Czy Bank Węgier znów zaskoczy?
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 25.09.2012 (09:29)
W ostatnim czasie zmiany nastrojów odnośnie przyszłych ruchów w polityce pieniężnej w Polsce i krajach regionu w największym stopniu wpływają na wahania złotego, forinta i korony. Dziś decyzja Banku Węgier. Ewentualne zaskoczenie i obniżka stóp może ponownie negatywnie odbić się na wycenie walut regionu. W przypadku naszej RPP, zdania odnośnie pierwszej obniżki są nadal mocno podzielone.
Nastroje wśród niemieckich przedsiębiorców były we wrześniu najgorsze od lutego 2010 r. Indeks klimatu gospodarczego instytutu Ifo – uznawany za najbardziej wiarygodne źródło informacji o kondycji niemieckiej gospodarki – spadł we wrześniu do 101,4 pkt. z 102,3 pkt. w sierpniu, wynika z danych monachijskiego Instytutu Badań nad Gospodarką. Odczyt okazał się gorszy od rynkowych oczekiwań (102,5 pkt.) i jest piątym z kolei raportem pokazującym pogorszenie sentymentu w biznesie u naszych zachodnich sąsiadów. Słabsze od prognoz okazały się również dwa wskaźniki pomocnicze. Subindeks ocen bieżącej sytuacji gospodarczej Niemiec spadł we wrześniu do 110,3 pkt. z 111,1 pkt. (po korekcie) w sierpniu, zaś subindeks ocen koniunktury w nadchodzących 6 miesiącach zniżkował do 93,2 pkt. z 94,2 pkt. Analitycy prognozowali jego wzrost do 95 pkt.
Słabe dane o nastrojach pokazują, że niemieccy przedsiębiorcy nie wierzą, iż podejmowane w ostatnim czasie działania stabilizacyjne polityków, wpłyną pozytywnie na warunki prowadzenia biznesu i sytuację gospodarczą w kraju. Takiej opinii nie były w stanie zmienić nawet pozytywny werdykt Trybunału Konstytucyjnego z Karlsruhe czy ogłoszenie planu skupu obligacji zagrożonych państw strefy euro przez M. Draghiego. Widać więc, że pozytywnie przyjęte przez analityków i inwestorów wydarzenia (ubiegłotygodniowy wzrost indeksu ZEW), nie znalazły potwierdzenia w przypadku osób bezpośrednio związanych z prowadzeniem działalności gospodarczej. Dane stoją również w sprzeczności z ostatnimi, wstępnymi wynikami ankiet badających opinie wśród menadżerów logistyki (PMI) w przemyśle i usługach, które we wrześniu okazały się lepsze od oczekiwań. Rozbieżność zdań sugeruje, że rozwiązanie kryzysu zadłużenia w strefie euro to wciąż odległa perspektywa.
Dziś decyzja Węgierskiego Banku Centralnego w sprawie stóp procentowych. Mediana prognoz ekonomistów ankietowanych przez Reutersa wskazuje, że stopy procentowe pozostaną na niezmienionym poziomie, główna na 6,75 proc. Wielu analityków wskazuje jednak, że, wzorem poprzedniego miesiąca, może dość do obniżki oprocentowania, co ponownie zostałoby odebrane jako niespodzianka i mogłoby wywołać przecenę forinta i pozostałych walut regiony (w tym złotego). Pod koniec sierpnia Bank Węgier nieoczekiwanie obciął stopy procentowe o 25 pkt. bazowych. W dużej mierze za tym wydarzeniem stoi silna wyprzedaż złotego, forinta i czeskiej korony obserwowana pod koniec ubiegłego miesiąca. Bank Węgier jest w swoich działaniach znacznie mniej przewidywalny niż EBC czy NBP, między innymi dlatego, że o wysokości stóp w tym kraju decyduje 7-osobowe grono. W takiej sytuacji nieoczekiwana zmiana opinii przez jednego członka może radykalnie zmienić układ sił, a tym samym wpłynąć na decyzję całego gremium.
Również mniej przewidywalny może okazać się wynik głosowań w polskiej RPP 3 października br. Z powodu kłopotów zdrowotnych, najprawdopodobniej, po raz kolejny posiedzenie NBP opuści Z. Gilowska. Jest ona zaliczana do „jastrzębiej” części Rady, co zwiększa szanse na przeforsowanie swoich racji przez mniej restrykcyjnie nastawionych przedstawicieli gremium. Pewną wskazówkę, jaka może być przyszła decyzja RPP mogą dać dzisiejsze dane o sprzedaży detalicznej i bezrobociu w Polsce w sierpniu. Na przestrzeni ostatnich kilku tygodni zmiany nastrojów odnośnie terminu oraz skali przyszłych ruchów w polityce pieniężnej w Polsce i krajach regionu, w największym stopniu wpływają na wahania złotego, forinta i korony wobec najważniejszych walut. Dynamicznych ruchów w przypadku zaskoczenia można, więc oczekiwać dziś po decyzji na Węgrzech, jak również w czwartek, kiedy posiedzenie zakończy Bank Centralny Czech. Oczekuje się, że obniży on oprocentowanie o 25 pkt. bazowych do historycznie niskiego poziomu 0,5 proc., czyli poniżej głównej stopy EBC.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...