Komentarze walutowe

Początek nowego tygodnia handlu na rynku FX nie przynosi większych zmian na wycenie PLN, którego notowania znajdują się w lokalnej konsolidacji. Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,2769 PLN za euro, 3,6266 PLN wobec dolara amerykańskiego, 3,6785 PLN wobec franka szwajcarskiego, 4,8620 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu wynoszą 3,301% w przypadku papierów 10-letnich.

W ostatnich godzinach uwaga rynku skupiona była przede wszystkim na gospodarkach wschodzących w tym Turcji, Argentynie, Brazylii oraz Chinach skąd poznaliśmy (z pozoru) pokrzepiające dane odnośnie do bilansu handlowego za maj. W kraju żyliśmy danymi o bezrobociu oraz głosowaniem projektów ustaw dotyczących podatku VAT.

Awersja do ryzyka powraca na rynki, choć bez konkretnego zapalnika, za to z garścią potencjalnych powodów do obaw, które teraz na szybko są podciągane pod zmiany cen aktywów. Osobiście odbieram to jako dalsze zagubienie rynków, które potwierdza moje obawy z początku tygodnia, że sielankowemu rajdowi ryzykownych aktywów brakowało przekonania, a za to łatwo będzie go złamać.

Tryb risk-off na rynkach uderza w złotego, decyzja Fitch będzie mieć niewielki wpływ na notowania
W piątek rano widać, że polska waluta traci, podobnie jak inne rynki wschodzące. W szerokim ujęciu widzimy próby nieznacznego umocnienia dolara.

Banki centralne w krajach EM zmuszone są bronić walut podwyżkami stóp. Złoty w tym kontekście stabilny. Dziś Fitch może zdecydować o ratingu Polski. W niedzielę referendum w Szwajcarii (spodziewane odrzucenie propozycji nowego systemu monetarnego). Na rynkach zakończenie odreagowania. Ponowny wzrost awersji do ryzyka. Dolar w górę. Waluty EM słabną.

Dane poranne i popołudniowe: Jak wiadomo, niektóre – a nawet liczne, choć z pewnością nie wszystkie – odczyty makro z Niemiec są w ostatnich miesiącach trochę słabe, niekiedy nawet bardzo mizerne. Dziś rano mieliśmy dynamikę produkcji przemysłowej za kwiecień. Oczekiwano +0,2 proc. m/m, wygenerowano faktycznie spadek o 1 proc. W skali rocznej po uwzględnieniu sezonowości było +2 proc.

Kluczowe informacje z rynków: USA / CHINY / UMOWY HANDLOWE / G7: Chiński resort handlu potwierdził, że prowadzi rozmowy z USA w sprawie zakupu dóbr rolnych i energii. Przyznano, że poczyniono „specyficzne” postępy w negocjacjach, szczegóły wymagają „dogrania”, a piłka leży teraz po stronie USA.

Rynkowe przetasowania: Euro rośnie w siłę. To m.in. skutek wczorajszych komentarzy panów Praeta, Weidmanna i Hanssona z zarządu EBC. Z ich słów wynikało, że dość pozytywnie oceniają obecną sytuację gospodarczą Eurolandu, a jeszcze istotniejsze były sugestie, iż w tym roku faktycznie zakończona zostanie operacja QE, czyli nadzwyczajny skup obligacji, mający napędzić inflację i akcję kredytową.

Złoty najszybciej ze wszystkich walut odrabia straty po przecenie. Spodziewana kontynuacja tej tendencji do połowy przyszłego tygodnia. Euro wsparte przez komentarze przedstawicieli EBC sugerujące zakończenie QE w tym roku. Stoicki spokój RPP ws. stóp. Podwyżka w Indiach.

EUR/USD zaczyna wspinać się wyżej, ale nie bez pomocy EBC, który rozpoczął skrupulatne budowanie oczekiwań przed przyszłotygodniowym posiedzeniem. Wiele wskazuje na to, że EBC ma ukrytą agendę w odniesieniu do ostatnich wydarzeń we Włoszech. Poza tym klimat inwestycyjny na rynkach pozostaje dobry, co powinno pomagać m.in. złotemu, choć dziś przyjdzie się zmierzyć z kolejnym gołębim przekazem RPP.

Środa przynosi sporo ciekawych ruchów na rynku walutowym, po części związanych ze zbliżającym się szczytem G7 oraz posiedzeniem EBC. Wracające do gry euro pomaga też notowaniom złotego i wydaje się, że dzisiejsza decyzja RPP nie powinna źle wpłynąć na kurs naszej waluty.

Złoty i waluty regionu nadal zachowują się relatywnie dobrze (na przestrzeni ostatniego tygodnia zyskały najbardziej na świecie), pomimo wciąż nie najlepszej postawy ogółem walut emerging markets (EM). Widać, że wybicie kursu EURPLN powyżej poziomu 4,30 z jednoczesnym wzrostem USDPLN ponad 3,70 (>4,00 na indeksie złożonym z tych dwóch walut – PLN_B50) była przesadzona.

Próba ataku: Rynek się zamachnął – na poziom 1,1750, jeśli mowa o eurodolarze. Ta właśnie okolica jest testowana w ostatnich chwilach, jakkolwiek wstępnie wydaje się, że nie ma tu jakiegoś wielkiego impulsu fundamentalnego.

Poranny, środowy handel na rynku FX przynosi próby dalszego podbicia EUR/USD, co pośrednio wspiera notowania PLN. Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,2782 PLN za euro, 3,6517 PLN wobec dolara amerykańskiego, 3,7036 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 4,8908 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu wynoszą 3,221% w przypadku obligacji 10-letnich.

Kluczowe informacje z rynków: Stany Zjednoczone: Zamówienia na towary wyprodukowane w USA sezonowo wyrównane w kwietniu br. spadły o 0,8% m/m. Na rynku oczekiwano spadku wynoszącego 0,5% m/m. Australia: Indeks PSI dla usług w Australii w maju wyniósł 59 pkt. Oznacza to wzrost względem poprzedniego miesiąca, kiedy to znalazł się on na poziomie 55,2 pkt.