Przecena z rozsądku
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 09.03.2016 (09:50)
Amerykańskie indeksy rosły trzy tygodnie pod rząd. S&P500 osiągał pułap 2000 pkt i był tym samym najwyżej od 5 stycznia. Ceny miedzi odbiły od dna ponad 15 proc., a ropa WTI wystrzeliła w miesiąc o 33 proc. Fatalne dane z Chin w takim rynkowym kontekście stały się genialną okazją do ograniczenia zaangażowania inwestorów przed posiedzeniem ECB.
Uczestnicy rynku mają prawo obawiać się, czy Rada Prezesów będzie w stanie poluzować politykę w sposób przekraczający rynkowe oczekiwania. Przypomnijmy, że 3 grudnia DAX runął ponad 3,5 proc. w niecały kwadrans a EUR/USD wystrzelił tego dnia z 1,05 niemal do 1,10. Wszystko dlatego, że decyzja ECB nie sprostała wyśrubowanym przez Mario Draghiego i całą frakcję gołębi w Radzie Prezesów oczekiwaniom. Obecnie pozycja spekulacyjna uczestników rynku nie sugeruje aż tak skrajnego pozycjonowania jak w grudniu, ale przekonanie, że ECB złagodzi politykę i tak jest mocno ugruntowane. Rynek stopy zakłada obniżenie kosztu pieniądza o ponad 10 pb. Konieczność luzowania nie ulega najmniejszej wątpliwości. Wachlarz instrumentów dostępnych decydentom jest jednak tak szeroki, a ich kombinacje tak liczne, że całościowa ocena wpływu wybranych narzędzi na rynki finansowe będzie skomplikowana. Z całą pewnością, im silniejszy nacisk zostanie położony na zwiększenie i rozszerzenie programu ilościowego luzowania, tym lepiej dla rynku akcji. (Więcej informacji na temat posiedzenia ECB w Raporcie ECB: nie zawieść oczekiwań).
Przypominanie o posiedzeniu ECB jest nieodzowne by ocenić charakter wczorajszego załamania nastrojów. Choć układ notowań w wielu przypadkach przybrał bardzo prospadkowy charakter, to wiele przesłanek pozwala wnioskować, że skończy się jedynie na krótkiej korekcie silnego rajdu ryzykowanych aktywów i walut. Oczywiście pod warunkiem, że kształt luzowania ECB nie postawi pod nadmierną presją sektora bankowego. Po pierwsze: wczorajszym spadkom na Wall Street i na parkietach Europy towarzyszyły obroty kilka a nawet kilkanaście procent poniżej średniej dla ostatniego miesiąca. Po drugie, wyprzedaż miała selektywny charakter. Traciły głównie spółki wydobywcze, część surowców (soft commodities i płody rolne) podrożała, waluty emerging markets nie traciły na wartości. Można więc śmiało postawić tezę, że korekta po słabych danych danych z Chin przed kluczowym posiedzeniem ECB była logiczna. A tego nie można przecież powiedzieć o wielu sesjach panicznej wyprzedaży, które miały miejsce w 2016 roku.
EUR/USD pozostaje zamknięty w przedziale wahań pod sześciokrotnie (w nieco ponad dwa tygodnie) nieudanie testowaną 200 – sesyjną średnią. Do posiedzenia ECB powinniśmy być świadkami niskiej zmienności. Bardziej prawdopodobne jest jednak, że dziś kurs będzie się osuwał. EUR/PLN pozostał wczoraj stabilny. Kluczowe wsparcie to 4,30, a pozytywnym symptomem jest brak korekty w kierunku 4,35 przy załamaniu nastrojów. Rozbieżne perspektywy polityki pieniężnej ECB i RPP powinny wesprzeć polską walutę, ale bliskość kluczowej bariery sugeruje czekanie na korektę lub przełamanie wsparcia. Dziś w kalendarzu główne punkty to posiedzenia Banku Kanady i RBNZ. W gronie walut surowcowych najsłabszy powinien być NZD. Władze monetarne Nowej Zelandii powinny złagodzić retorykę i w kolejnych miesiącach obciąć stopy procentowe. Z kolei Bank Kanady nie dokona już więcej cięć. Wydaje się, że nowy rząd postawi na stymulację fiskalną i w policy mix nie będzie przestrzeni do łagodzenia. Podtrzymujemy opinię, że w średnim terminie atrakcyjne są krótkie pozycje na NZD/CAD (jak również długie w AUD/NZD).
Źródło: Bartosz Sawicki, DM TMS Brokres
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...