Chiny, Stany i waluty
Raport popołudniowy FMCM
Data opublikowania : 14.09.2015 (16:37)
Czy jeszcze w tym roku? Wątpliwe wydaje się, by Rezerwa Federalna w tym miesiącu podwyższyła stopy dla dolara. W gruncie rzeczy nie zdziwilibyśmy się nawet, gdyby w praktyce krok ten odłożono nawet i na przyszły rok. Owszem, USA mogą sobie pozwolić na wyższe stopy, ale taktyka Fed od lat jest gołębia i polega na pompowaniu w gospodarkę taniego pieniądza.
Dodajmy zresztą, że w niedzielę (naszego czasu) pojawiły się kolejne dane z Chin. Odczyt dynamiki produkcji przemysłowej za sierpień był na poziomie 6,1 proc. r/r, wyraźnie gorszym od prognozy 6,4 proc. Sprzedaż detaliczna przebiła nieco prognozę (10,8 proc. wobec 10,5 proc.), ale inwestycje w aglomeracjach, podobnie jak przemysł, były słabsze od przewidywań. Ostatnia świeca dzienna na wykresie indeksu szanghajskiego jest czarna, tzn. spadkowa.
Piątek, warto przypomnieć, przyniósł też słaby odczyt indeksu Uniwersytetu Michigan: 85,7 pkt wobec prognozy na poziomie 91,2 pkt (wynik sierpniowy to 91,9 pkt).
Jutro przekonamy się, jak wypadły najnowsze dane z USA o sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej. Niezależnie jednak od tego, wydaje się mało prawdopodobne, by doszło do podwyżki stóp (choć oczywiście nikt nie siedzi w umysłach decydentów Fed i mimo wszystko jakieś ryzyko takiego kroku istnieje).
EUR/USD poszedł dziś w dół, w kierunku mocniejszego dolara, a świeca dzienna rysuje się jak na razie jako czarna. Mamy 1,13 przed godziną 16:00. Nie musi to jednak oznaczać przełomu, nawet jeśli wysoki knot górny sugeruje wyczerpanie trendu wzrostowego. Bądź co bądź, białe świece mieliśmy przez sześć ostatnich sesji – korekta jest zupełnie naturalna. Tak naprawdę jednak takie ruchy to wciąż zbyt mało, by sądzić, że rynek nagle gremialnie nastawił się na zacieśnienie polityki monetarnej w USA. Nawet powrót do okolic 1,1235-50 nie byłby jeszcze zjawiskiem drastycznie pro-dolarowym.
Euro, dolar i PLN
EUR/PLN mocno ściera się z trendem zwyżkowym, idącym od 17 lipca, w szerszym zaś kontekście – nawet od 21 kwietnia. Nawet jednak spadek eurodolara do 1,13 nie spowodował na razie mocnego przebicia tej linii – krążenie nieco poniżej 4,21 to jednak zbyt mało, by mówić o takiej silnej zmianie. No cóż, trendy dlatego tak właśnie nazywamy, że trwają i się potwierdzają, póki nie pojawią się impulsy o naprawdę mocnym charakterze.
USD/PLN otarł się o 3,70 i teraz zawraca, nawet powyżej 3,72. Otwiera to możność powrotu ponad 3,74. Para ta dość prosto reaguje na EUR/USD, z interpretacją EUR/PLN jest znacznie gorzej czy w każdym razie – trudniej. Na przykład jeśli rynek odrzuci opcję wyższych stóp dla dolara całkowicie – czy też, jeśli podwyżki po prostu faktycznie nie będzie – to będzie to czynnik zwiększający poziom EUR/USD. Na mocniejszym euro (mocniejszym na głównej parze) złoty zapewne straci, ale paradoksalnie można też myśleć o tym tak, że odsunięcie w czasie wyższych stóp dolarowych to danie jeszcze kilkumiesięcznej szansy tzw. rynkom wschodzącym, jak właśnie Polska. W ostatnich tygodniach przeważała jednak pierwsza wersja: wysoki eurodolar nie służył złotemu na EUR/PLN, zwłaszcza przy nagłych zmianach. To już nie te proste czasy, gdy wzrost głównej pary obrazował "dobre nastroje" i "poprawę sentymentu". Przeciwnie: teraz to raczej wycofywanie się z carry-trade i podejrzewanie, że z Chinami, USA i ogólnie światową gospodarką nie będzie specjalnie dobrze.
Tymczasem na wykresie rentowności polskich obligacji 10-letnich mamy wąską konsolidację nieco poniżej 3 proc. - już od prawie 10 dni.
Źródło: Tomasz Witczak, FMC Management
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Financial Markets Center Management
Financial Markets Center Management
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...