Co dalej z jenem japońskim?
Poranny komentarz walutowy XTB
Data opublikowania : 20.06.2025 (10:29)
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem Kazuo Uedy, kontynuuje ostrożne podejście do normalizacji polityki pieniężnej – choć zapowiadane są kolejne podwyżki stóp procentowych, tempo ich wdrażania pozostaje bardzo powolne. Co to oznacza dla kursu tej pary?
Jen japoński w ujęciu rocznym zyskał ponad 9%, mimo że w ostatnim miesiącu osłabił się o ponad 1% względem dolara. Realne stopy procentowe w Japonii są wciąż głęboko ujemne, a inflacja, choć przekracza 3%, nie przekłada się na zdecydowane działania BOJ. Inwestorzy są coraz bardziej zniecierpliwieni brakiem wyraźnych sygnałów wsparcia dla jena, zwłaszcza w kontekście globalnych napięć handlowych i ryzyka recesji. Przypomnijmy, że PKB Japonii skurczył się o 0,2% w I kwartale, w wyniku gwałtownego spadku eksportu.
Z drugiej strony w maju japońska inflacja bazowa CPI wzrosła o 3,7% rok do roku (prognozowano 3,6% r/r), osiągając najszybsze tempo od ponad dwóch lat i przewyższając prognozy rynkowe. Wzrost ten był napędzany głównie przez drożejącą żywność, zwłaszcza ryż, oraz rosnące ceny usług związane z presją płacową i solidnym wzrostem wynagrodzeń. Dodatkowym czynnikiem proinflacyjnym jest wzrost cen ropy naftowej, wywołany konfliktem na Bliskim Wschodzie, co może jeszcze bardziej podbić inflację w kolejnych miesiącach.
Z kolei dolar amerykański pozostaje silny do JPY przez relatywnie wyższe stopy procentowe w USA, mimo zamieszania w kwestii ceł. Różnice w stopach procentowych między USA a Japonią mogą się jeszcze powiększać, jeśli Fed zdecyduje się na utrzymanie restrykcyjnej polityki (co sugerował w środę prezes FED Jerome Powell), podczas gdy BOJ będzie działał ostrożnie.
W perspektywie najbliższych miesięcy para USD/JPY prawdopodobnie pozostanie pod wpływem czynników makroekonomicznych i politycznych. Kluczowe będą decyzje dotyczące stóp procentowych oraz rozwój sytuacji handlowej między USA a Japonią. Bank Japonii prawdopodobnie stanie się bardziej wyczulony na ryzyka inflacyjne wobec zmian geopolitycznych na świecie, chociaż musi uważać na słabe odczyty PKB z kraju. Na ten moment pewne wydaje się, że wysoka zmienność i niepewność pozostaną cechą charakterystyczną pary USD/JPY w 2025 roku.
Źródło: Mateusz Czyżkowski, Analityk Rynków Finansowych XTB
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Dom Maklerski X-Trade Brokers
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...