USA bliżej podwyżki, ale nie we wrześniu
Poranny raport DM BOŚ z rynku walut
Data opublikowania : 28.08.2015 (12:23)
Szwajcaria: Opublikowane dzisiaj rano dane o wzroście PKB w II kwartale okazały się nieco lepsze od oczekiwań, które zakładały spadek o 0,1 proc. k/k i wzrost o 0,9 proc. r/r. Tymczasem gospodarka wzrosła o 0,2 proc. k/k i 1,2 proc. r/r.
Naszym zdaniem: Spadek w ujęciu kwartalnym obserwowany w poprzednim okresie nie powtórzył się, dlatego też nie możemy mówić o tzw. technicznej recesji. Uwagę zwraca niewielki spadek eksportu, bo o 0,2 proc. k/k i odbicie w inwestycjach o 1,5 proc. k/k, oraz wzrost konsumpcji prywatnej o 0,3 proc. k/k. Dzisiaj wieczorem mamy zaplanowane wystąpienie prezesa SNB, Thomasa Jordana na sympozjum w amerykańskim Jackson Hole.
Oczekiwania rynku zdają się nie zakładać rychłych zmian w polityce pieniężnej SNB, czyli chociażby zmiany stawki LIBOR na posiedzeniu w połowie września. W ostatnich dniach frank powiela globalne nastroje. Poniższy wykres przebiegu stóp zwrotu par z frankiem za ostatnie 5 dni dobrze to pokazuje – CHF zyskiwał jak było nerwowo na rynkach akcji i odwrotnie. Niemniej we wtorek pojawiły się głosy o większej aktywności SNB na rynku. Dzisiaj argumentem do zwyżki CHF są wspomniane dane nt. PKB.
Wykres przebiegu stóp zwrotu par z CHF za ostatnie 5 dni
Umocnienie się franka jest jednak mało widoczne na EUR/CHF. To wynik ogólnie mocniejszej pozycji euro, które dzisiaj odbija po przecenie z ostatnich dni. Wsparciem stały się dobre dane z Hiszpanii. Sprzedaż detaliczna wzrosła w lipcu o 4,1 proc. r/r (najlepiej od 7 miesięcy), wobec oczekiwanych 0,9 proc. r/r. Niemniej inflacja spadła o 0,5 proc. r/r w sierpniu wobec szacowanych -0,1 proc. r/r. Dzisiaj o godz. 14:00 poznamy szacunkowe dane nt. inflacji CPI z Niemiec. Na razie wstępne odczyty z części landów zdają się wskazywać na dalsze wyhamowanie dynamiki cen.
Analiza techniczna EUR/CHF pokazuje, że dopiero spadek poniżej 1,0815 może dać negatywny sygnał do spadków. Analogicznie mocny opór to 1,0860-80. Konsolidacja jest wąska, stąd też potencjalne wybicie dość realne na dniach. Przy czym większe ryzyko tkwi w wyjściu dołem.
DOLAR AMERYKAŃSKI (USD)
Rynek otrzymał wczoraj bardzo dobre dane nt. PKB, który w drugim kwartale wzrósł o 3,7 proc. w ujęciu zanualizowanym (spodziewano się w drugiej rewizji odczytu 3,2 proc. wobec 2,3 proc. opublikowanych w pierwszych szacunkach). Niemniej inflacyjny PCE Core pozostał przy 1,8 proc., a członek FED uważana za „jastrzębia” Ester George w wywiadzie dla CNBC stonowała oczekiwania związane z ewentualną, wrześniową podwyżką stóp
Dzisiaj po południu (godz. 14:30) poznamy dane nt. dochodów i wydatków Amerykanów, oraz miesięczny odczyt wskaźnika cenowego PCE Core. Oczekuje się odpowiednio 0,4 proc. m/m w obu przypadkach, oraz 0,1 proc. m/m dla PCE Core. Z kolei o godz. 16:00 poznamy odczyty indeksu Uniw. Michigan dot. wskaźnika nastrojów konsumenckich
Jutro, tj. w sobotę po południu (godz. 18:25) na sympozjum w Jackson Hole z wykładem nt. perspektyw inflacji wystąpi wiceprezes FED, Stanley Fischer
Naszym zdaniem: Wydaje się, że rynek byłby zdziwiony, gdyby FED wstrzymał się w tym roku z podwyżką stóp procentowych. Prawdopodobieństwo takiego ruchu we wrześniu oscyluje wokół 25 proc., a w grudniu przekracza 60 proc. Dlatego też brak podwyżki za 3 tygodnie nie zaszkodzi zbytnio dolarowi, o ile w komunikacie FED znajdzie się mocny przekaz sugerujący taki ruch w końcu roku. Razem z nim poznamy też nowe projekcje makro. To wszystko pokaże na ile Rezerwa Federalna obawia się wpływu ostatniego zamieszania na rynkach finansowych, zwłaszcza kontekstu Chin.
W kontekście możliwej kontynuacji słabości pozostałych banków centralnych, ewentualne działania FED za kilka miesięcy, siłą rzeczy już teraz faworyzują dolara, który został przeceniony w ostatnich 2 tygodniach – pośrednio na fali umocnienia się euro, oraz jena w których finansowane były spekulacyjne strategie carry-trade.
Analiza koszyka BOSSA USD sugeruje jednak, że krótkoterminowy optymizm wokół dolara mógł się wyczerpać. Świadczy o tym wczorajsze odbicie się od rejonu oporu 81,40-50 pkt. To sugeruje, że kolejne dni mogą przynieść ruch powrotny w stronę ważnego wsparcia 80,70-80,80 pkt. Jeżeli nie zostanie ono naruszone, to będzie to mocny punkt dla dolara, który tym samym mógł już zakończyć spadkową strukturę A-B-C liczoną od marca b.r.
A co z EUR/USD? Rynek odbija po przetestowaniu wczoraj okolic wsparć przy 1,12. Pierwszy opór to 1,1315, ale nie można wykluczyć, że dojdzie do realizacji ruchu powrotnego do ważnych 1,1350-1,1375.. Ich nieudane złamanie da pretekst do kolejnej fali przeceny z zejściem poniżej wsparcia na 1,12.
Źródło: Marek Rogalski – główny analityk walutowy DM BOŚ
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...