Amerykanie zapomnieli o kryzysie
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 20.05.2013 (09:38)
Kolejne dane z USA wskazują, że czas ilościowego luzowania Fed w obecnej formie powoli dobiega końca. Wspiera to notowania dolara. Spadki EUR/USD przestały natomiast szkodzić złotemu, który wykazał się wewnętrzną siłą. Publikacje GUS, które napłyną na rynek w tym tygodniu będą wspierać złotego. Wybicie z konsolidacji powyżej 4,20 staje się coraz mniej prawdopodobne.
Według wstępnych szacunków Uniwersytetu Michigan amerykańscy konsumenci byli w maju w najlepszych nastrojach od blisko 6 lat. Wyliczany przez tę instytucję wskaźnik wzrósł w tym miesiącu znacząco bardziej niż oczekiwano, osiągając najwyższy poziom od lipca 2007 r., czyli na 3 miesiące przed upadkiem banku Lehman Brothers. To wydarzenie jest powszechnie uważane za początek największego kryzysu w USA od lat 30-tych. Dane potwierdzają, że gospodarka Stanów Zjednoczonych znajduje się na ścieżce trwałego ożywienia.
Taka informacje to jednoznaczny sygnał dla członków Rezerwy Federalnej, że czas utrzymywania programu skupu obligacji na obecnym kształcie powinien dobiegać końca. QE3 spełniło swoje zadanie. Dalszy dodruk pieniędzy może niepotrzebnie stać się zarzewiem przyszłego kryzysu – rozkręcenia spirali inflacji. Wszystko wskazuje na to, że stopa bezrobocia w USA spadnie do satysfakcjonującego Fed poziomu wcześniej niż się oczekuje. W związku z tym, na nadchodzących posiedzeniach Rezerwy Federalnej należy się spodziewać jednoznacznych sygnałów stopniowego wygaszania QE3 od 2014 r.
Rozpoczęty tydzień pod względem publikacji makroekonomicznych zapowiada się równie ciekawie jak ubiegły. Szczególnie jeśli chodzi o Polskę. GUS przedstawi większość kluczowych danych pokazujących kondycję gospodarki w kwietniu. Już dziś dane o zatrudnieniu i wynagrodzeniach. Rynek zakłada utrzymanie dynamiki spadku zatrudnienia na poziomie z marca oraz przyspieszenie wzrostu płac. Co istotne, kwiecień był kolejnym miesiącem realnego zwiększania się wynagrodzeń w Polsce, tworzy bazę pod odbudowę konsumpcji w dalszej części roku. W przeszłości zawsze było tak, że po kilku miesiącach realnego wzrostu płac, następującego po długim okresie ich spadku (sytuacja analogiczna do obecnej), następowało ożywienie w zakresie spożycia indywidualnego. Jest więc realna szansa, że w drugiej połowie roku konsumpcja będzie stopniowo zwiększać swój pozytywny wkład w PKB.
Na poprawę sytuacji w kwietniu powinny również wskazać dane o produkcji przemysłowej (publikacja jutro). Spodziewam się, że odczyt okaże się znacząco lepszy od prognoz (mediana oczekiwań 3,1 proc. r/r), co wesprze notowania polskiej waluty. Jeśli tak się stanie będzie to pierwszy sygnał potwierdzający, że Polska minęła dołek spowolnienia gospodarczego. Dane mogą więc spowodować wzrost obaw wśród członków Rady Polityki Pieniężnej czy należy kontynuować proces obniżania stóp procentowych.
Wydaje się jednak, że cięcie oprocentowania w czerwcu jest przesądzone. Ostatnie rekomendacje Międzynarodowego Funduszu Walutowego by dalej łagodzić politykę pieniężną w naszym kraju nie pozostaną obojętne na opinie przedstawicieli RPP. W mojej ocenie, na najbliższym posiedzeniu znajdzie się większość by dokonać obniżki stóp o 25 pb. Większym zaskoczeniem nie byłoby cięcie o 5 pb. i zapowiedź końca cyklu monetarnego luzowania.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...