Amerykanie zapomnieli o kryzysie
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 20.05.2013 (09:38)
Kolejne dane z USA wskazują, że czas ilościowego luzowania Fed w obecnej formie powoli dobiega końca. Wspiera to notowania dolara. Spadki EUR/USD przestały natomiast szkodzić złotemu, który wykazał się wewnętrzną siłą. Publikacje GUS, które napłyną na rynek w tym tygodniu będą wspierać złotego. Wybicie z konsolidacji powyżej 4,20 staje się coraz mniej prawdopodobne.
Według wstępnych szacunków Uniwersytetu Michigan amerykańscy konsumenci byli w maju w najlepszych nastrojach od blisko 6 lat. Wyliczany przez tę instytucję wskaźnik wzrósł w tym miesiącu znacząco bardziej niż oczekiwano, osiągając najwyższy poziom od lipca 2007 r., czyli na 3 miesiące przed upadkiem banku Lehman Brothers. To wydarzenie jest powszechnie uważane za początek największego kryzysu w USA od lat 30-tych. Dane potwierdzają, że gospodarka Stanów Zjednoczonych znajduje się na ścieżce trwałego ożywienia.
Taka informacje to jednoznaczny sygnał dla członków Rezerwy Federalnej, że czas utrzymywania programu skupu obligacji na obecnym kształcie powinien dobiegać końca. QE3 spełniło swoje zadanie. Dalszy dodruk pieniędzy może niepotrzebnie stać się zarzewiem przyszłego kryzysu – rozkręcenia spirali inflacji. Wszystko wskazuje na to, że stopa bezrobocia w USA spadnie do satysfakcjonującego Fed poziomu wcześniej niż się oczekuje. W związku z tym, na nadchodzących posiedzeniach Rezerwy Federalnej należy się spodziewać jednoznacznych sygnałów stopniowego wygaszania QE3 od 2014 r.
Rozpoczęty tydzień pod względem publikacji makroekonomicznych zapowiada się równie ciekawie jak ubiegły. Szczególnie jeśli chodzi o Polskę. GUS przedstawi większość kluczowych danych pokazujących kondycję gospodarki w kwietniu. Już dziś dane o zatrudnieniu i wynagrodzeniach. Rynek zakłada utrzymanie dynamiki spadku zatrudnienia na poziomie z marca oraz przyspieszenie wzrostu płac. Co istotne, kwiecień był kolejnym miesiącem realnego zwiększania się wynagrodzeń w Polsce, tworzy bazę pod odbudowę konsumpcji w dalszej części roku. W przeszłości zawsze było tak, że po kilku miesiącach realnego wzrostu płac, następującego po długim okresie ich spadku (sytuacja analogiczna do obecnej), następowało ożywienie w zakresie spożycia indywidualnego. Jest więc realna szansa, że w drugiej połowie roku konsumpcja będzie stopniowo zwiększać swój pozytywny wkład w PKB.
Na poprawę sytuacji w kwietniu powinny również wskazać dane o produkcji przemysłowej (publikacja jutro). Spodziewam się, że odczyt okaże się znacząco lepszy od prognoz (mediana oczekiwań 3,1 proc. r/r), co wesprze notowania polskiej waluty. Jeśli tak się stanie będzie to pierwszy sygnał potwierdzający, że Polska minęła dołek spowolnienia gospodarczego. Dane mogą więc spowodować wzrost obaw wśród członków Rady Polityki Pieniężnej czy należy kontynuować proces obniżania stóp procentowych.
Wydaje się jednak, że cięcie oprocentowania w czerwcu jest przesądzone. Ostatnie rekomendacje Międzynarodowego Funduszu Walutowego by dalej łagodzić politykę pieniężną w naszym kraju nie pozostaną obojętne na opinie przedstawicieli RPP. W mojej ocenie, na najbliższym posiedzeniu znajdzie się większość by dokonać obniżki stóp o 25 pb. Większym zaskoczeniem nie byłoby cięcie o 5 pb. i zapowiedź końca cyklu monetarnego luzowania.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...