Złoty pod presją
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 14.05.2013 (09:55)
Rozpoczęta jeszcze w piątek deprecjacja złotego znalazła swoją kontynuację na początku nowego tygodnia, wyprowadzając kurs EUR/PLN ponad 4,16, a zatem najwyżej od 2 maja. Osłabienie polskiej waluty przede wszystkim należy wiązać z korektą na polskim rynku długu, gdzie po utrzymującej się od marca hossie ceny obligacji notują historyczne rekordy.
Ostatnie dni przynoszą jednak realizację zysków i tak w przypadku dziesięcioletnich papierów rentowności skoczyły o 11 pb do 3,21%, choć w ciągu dnia szczyt sięgnął 3,27%. Ruch po części został wywołany realizacją zysków na rynkach bazowych – ostatnie dwie sesje przyniosły wzrost rentowności niemieckich obligacji (+9 pb), ale także uważnie obserwowanych papierów hiszpańskich (+11 pb) i włoskich (+9 pb). Na pewno jest jeszcze za wcześnie, aby stwierdzać odwrócenie trendu na polskim rynku długu, szczególnie jeśli na rynku nadal utrzymuje się przeświadczenie o kontynuacji luzowania polityki monetarnej przez RPP.
A za łagodnym nastawieniem Rady przemawiają poniedziałkowe komentarze jej członków. Najpierw Adam Glapiński nie wykluczył kolejnej obniżki stóp procentowych w czerwcu, choć zaznaczył, że sam pozostaje „ostrożny i konserwatywny” w ocenie sytuacji makroekonomicznej Polski. Postrzegany jako jastrząb Glapiński może sam nie być skłonny głosować za obniżką, ale w pełni zdaje sobie sprawę, jak obecnie rozkładają się głosy w Radzie (przewaga zwolenników cięć). Jak zwykle w gołębim tonie wypowiadała się Elżbieta Choina-Duch, zdaniem której wciąż jest pole do redukcji kosztu pieniądza w związku z wysokimi realnymi stopami procentowymi.
W takim klimacie dość łatwo było sprzedawać złotego, szczególnie przy neutralnym, a zatem „nieprzeszkadzającym” otoczeniu zewnętrznym. Eurodolar stabilnie utrzymywał się w wąskim paśmie wahań poniżej 1,30, choć strona podażowa dwukrotnie starała się zepchnąć kurs poniżej piątkowego dołka (1,2935). Najpierw impulsem stała się wypowiedź członka EBC Ignazio Visco, który nie wykluczył wprowadzenia ujemnej strony depozytowej, choć jak później pokazała ankieta Reutera mało kto oczekuje takiego posunięcia ze strony banku centralnego. Kolejną próbę podjęto po lepszym od oczekiwań odczycie sprzedaże detalicznej z USA (0,1% m/m, prog. -0,3%), jednak jedyne, co udało się osiągnąć niedźwiedziom, to minimum na 1,2940. Ale presja spadkowa na parze wciąż dominuje, choć nie można wykluczyć, że okresowo może zostać zaburzona, a argumentami za krótkoterminowym powrotem siły euro mogą stać się dzisiejsze publikacje z Europy. Indeks nastrojów inwestorów z Niemiec (ZEW) oraz produkcja przemysłowa ze strefy euro mogą zaoferować pozytywne zaskoczenie.
EUR/PLN: We wtorek inwestorzy nie powinni przejść obojętnie obok wstępnego szacunku PKB z Polski. Odczyt gorszy od prognoz (0,7% r/r) może osłabić złotego w stronę 4,18 za euro. W przeciwnym wypadku spodziewany jest spadek kursu bliżej 4,13.
EUR/USD: Wyższy odczyt sprzedaży detalicznej z USA nie wystarczył, by zepchnąć EUR/USD poniżej piątkowego dołka. Impet aprecjacji dolara zaczyna słabnąć, jednak dopiero wybicie ponad 1,3050 zaneguje trend spadkowy na parze.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...