Wstępny odczyt PKB za I kw. w centrum uwagi
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 14.05.2013 (09:54)
Przed danymi o PKB w I kw. złoty pozostaje pod presją na osłabienie. Odczyt danych może zadecydować do dalszych losach kursów w horyzoncie końca tygodnia. Lepszy od prognoz wynik gospodarki w okresie styczeń-marzec oddali kursy od oporów.

Wczorajsza sesja przyniosła potwierdzenie przyspieszenia gospodarczego obserwowanego w Stanach Zjednoczonych. Według danych zgromadzonych przez Departament Handlu w kwietniu sprzedaż detaliczna za oceanem zwiększyła się po przejściowym załamaniu obserwowanym w marcu.
Przeważająca większość ekonomistów spodziewała się kontynuacji spadkowej tendencji sprzedaży. Dane pokazują, że pomimo wzrostu podatków dochodowych, który miał miejsce na początku 2013 r., Amerykanie wykazują optymizm w ocenie sytuacji finansowej, co skłania ich do systematycznego zwiększania wydatków. Konsumpcja w największym stopniu wpływa na kształtowanie PKB w Stanach Zjednoczonych. Można więc śmiało zakładać, że nie dojdzie do prognozowanego przez niektórych spowolnienia gospodarki w 2013 r. Pozytywny wpływ na odczyt sprzedaży ogółem miały z pewnością doskonałe wyniki amerykańskich giełd. Historyczne szczyty indeksów cen spółek sprawiają, że Amerykanie stają się realnie bogatsi. I choć w dalszym ciągu zmuszeni są redukować nagromadzone przez dekady zadłużenia, proces ten nie musi następować nadmiernie szybko powodując załamania w skali całej gospodarki.
Na pozytywny obraz bieżących wyników konsumpcji w USA oraz perspektywy jej kształtowania się w przyszłości, wskazują wzrosty obrotów w kategoriach dóbr trwałych. Sprzedaż samochodów w kwietniu zwiększyła się o 1,0 proc. m/m, a całym I kw. 2013 r. wyniosła 15,3 mln sztuk, co jest najlepszym wynikiem od 5 lat. Podobnie dobre rezultaty obserwowano w kwietniu w zakresie sprzedaży odzieży, sprzętu RTV/AGD oraz materiałów budowlanych. Wczorajszy raport Departamentu Handlu zwiększa prawdopodobieństwo kontynuacji pozytywnych tendencji na amerykańskim rynku pracy, a co za tym idzie przybliża perspektywę spadku stopy bezrobocia do zakładanego przez Fed poziomu 6,5 proc. Rośnie więc zagrożenie, że program ilościowego łagodzenia polityki pieniężnej QE3 w obecnej formie nie potrwa dłużej niż do końca roku. Stanowi to potencjalny czynnik aprecjacji dolara oraz ryzyka dla wyceny złotego w dłuższym terminie.
W krótkim horyzoncie istotniejsza dla notowań złotego będzie dzisiejsza, wstępna publikacja danych o wzroście PKB w I kw. br. (o 10.00). Rynek spodziewa się odczytu na poziomie 0,6-0,7 proc. r/r. Każdy rezultat poniżej tych wartości będzie negatywnie wpływać na polską walutę. Przybliży się scenariusz obniżki stóp procentowych w czerwcu. Z drugiej strony, w oczekiwaniu na ten ruch ze strony RPP może mieć miejsce dalszy wzrost popytu na polskie obligacje, co powstrzyma wyprzedaż spowodowaną spadkiem oprocentowania. W mojej ocenie jednak, potencjał dalszych wzrostów cen polskich papierów skarbowych jest mocno ograniczony. Odczyt PKB wyższy niż 0,7 proc. r/r spowoduje odwrót od oporów, do których w ostatnich dniach dotarły kursy EUR/PLN i USD/PLN. Odpowiednio poziom 4,1600 i 3,2100.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions

Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...

W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...

Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...

Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...

Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...

Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...

Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...

Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...

Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...

Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...

Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...

W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...

Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...

We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...

Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...

Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...

W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...