RPP: Podwyższone prognozy, stabilne stopy
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 08.11.2017 (09:22)
Mocna pozycja ropy naftowej wywołana pośrednio napiętą sytuacją w Arabii Saudyjskiej powstrzymuje zwyżkę dolara, co równocześnie pozytywnie oddziałuje na euro i złotego. Rodzima waluta z dużymi szansami na wygenerowanie nowego impulsu wynoszącego ją w grudniu do 3-letnich maksimów. W centrum uwagi dziś prognozy i komunikat Rady Polityki Pieniężnej.
Chiński juan utrzymuje stabilną wartość do dolara po publikacji danych handlowych. Nadwyżka w wymianie zgodnie z oczekiwaniami wyraźnie wzrosła we wrześniu, choć nieznacznie mniej niż się spodziewano. Zarówno eksport, jak i import także rosły nieco wolniej, niż wynikało z mediany prognoz ekonomistów. Dane nie zmieniają obrazu sytuacji gospodarczej w Chinach, która jest stabilnie dobra. Obawy o twarde lądowanie czy pęknięcie bańki kredytowej są nieuzasadnione. Spodziewamy się jednak, że chińska waluta będzie w średniookresowej perspektywie (3-6 miesięcy) osłabiać się w relacji do dolara. Juan będzie stabilny lub nieco straci w stosunku do złotego.
Na kończącym się dziś posiedzeniu, Rada Polityki Pieniężnej (RPP) przedstawi dziś najnowszą rundę projekcji makroekonomicznych przygotowaną przez ekonomistów Narodowego Banku Polskiego. Ścieżka inflacji może zostać lekko obniżona w krótkim terminie (najbliższe kilka miesięcy) oraz powinna zostać podniesiona w horyzoncie II-IV kw. 2018 r. oraz w całym 2019. Dynamika PKB będzie najpewniej także wyższa, niż w poprzedniej rundzie (4,2-4,3 proc. w 2017 r. i 4,0 proc. w przyszłym). Nie spodziewamy się, by publikacja wpłynęła istotnie na zachowanie złotego oraz percepcję inwestorów, co do zmian w polityce pieniężnej w Polsce w średnim terminie. Katalizatorem zmian nie powinny być również komunikat i retoryka wypowiedzi po posiedzeniu w sprawie stóp procentowych (główna pozostanie na poziomie 1,5 proc.). Pierwszej podwyżki oprocentowania nie spodziewamy się wcześniej, niż w IV kw. przyszłego roku. Cześć analityków zaczęła w ostatnim czasie przyspieszać termin monetarnego zacieśnienia w Polsce (połowa roku). Na przestrzeni ostatnich tygodni, m.in. w reakcji na podniesienie stóp w Czechach i Wielkiej Brytanii, rynek zaczął w większym stopniu liczyć się z możliwością zmiany oprocentowania wcześniej, niż w oficjalnych komunikatach prezentuje to RPP (stabilne stopy do końca 2018 r.). Rynek w pełni uwzględnia obecnie wzrost stóp o 25 pkt bazowych w perspektywie 12 miesięcy. W mniejszym stopniu, ale także z wysokim prawdopodobieństwem spodziewa się podwyżki pod koniec III kw. Stawki kontraktów na przyszłą stopę obejmujące II poł. 2018 r. wzrosły pod koniec października do najwyższego poziomu od 3 lat. Ostatnia obniżka stóp NBP miała miejsce w marcu 2015 r. Podwyżkę bank po raz ostatni zaaplikował w maju 2012 r. (a w listopadzie tego samego roku rozpoczął cykl głębokich cięć). Skala monetarnego zacieśnienia w kolejnych 2 latach nie przekroczy, naszym zdaniem, 100 pkt bazowych. Ze strony tego czynnika złoty nie znajdzie zatem poważniejszego impulsu aprecjacyjnego.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...