RPP: Podwyższone prognozy, stabilne stopy
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 08.11.2017 (09:22)
Mocna pozycja ropy naftowej wywołana pośrednio napiętą sytuacją w Arabii Saudyjskiej powstrzymuje zwyżkę dolara, co równocześnie pozytywnie oddziałuje na euro i złotego. Rodzima waluta z dużymi szansami na wygenerowanie nowego impulsu wynoszącego ją w grudniu do 3-letnich maksimów. W centrum uwagi dziś prognozy i komunikat Rady Polityki Pieniężnej.
Chiński juan utrzymuje stabilną wartość do dolara po publikacji danych handlowych. Nadwyżka w wymianie zgodnie z oczekiwaniami wyraźnie wzrosła we wrześniu, choć nieznacznie mniej niż się spodziewano. Zarówno eksport, jak i import także rosły nieco wolniej, niż wynikało z mediany prognoz ekonomistów. Dane nie zmieniają obrazu sytuacji gospodarczej w Chinach, która jest stabilnie dobra. Obawy o twarde lądowanie czy pęknięcie bańki kredytowej są nieuzasadnione. Spodziewamy się jednak, że chińska waluta będzie w średniookresowej perspektywie (3-6 miesięcy) osłabiać się w relacji do dolara. Juan będzie stabilny lub nieco straci w stosunku do złotego.
Na kończącym się dziś posiedzeniu, Rada Polityki Pieniężnej (RPP) przedstawi dziś najnowszą rundę projekcji makroekonomicznych przygotowaną przez ekonomistów Narodowego Banku Polskiego. Ścieżka inflacji może zostać lekko obniżona w krótkim terminie (najbliższe kilka miesięcy) oraz powinna zostać podniesiona w horyzoncie II-IV kw. 2018 r. oraz w całym 2019. Dynamika PKB będzie najpewniej także wyższa, niż w poprzedniej rundzie (4,2-4,3 proc. w 2017 r. i 4,0 proc. w przyszłym). Nie spodziewamy się, by publikacja wpłynęła istotnie na zachowanie złotego oraz percepcję inwestorów, co do zmian w polityce pieniężnej w Polsce w średnim terminie. Katalizatorem zmian nie powinny być również komunikat i retoryka wypowiedzi po posiedzeniu w sprawie stóp procentowych (główna pozostanie na poziomie 1,5 proc.). Pierwszej podwyżki oprocentowania nie spodziewamy się wcześniej, niż w IV kw. przyszłego roku. Cześć analityków zaczęła w ostatnim czasie przyspieszać termin monetarnego zacieśnienia w Polsce (połowa roku). Na przestrzeni ostatnich tygodni, m.in. w reakcji na podniesienie stóp w Czechach i Wielkiej Brytanii, rynek zaczął w większym stopniu liczyć się z możliwością zmiany oprocentowania wcześniej, niż w oficjalnych komunikatach prezentuje to RPP (stabilne stopy do końca 2018 r.). Rynek w pełni uwzględnia obecnie wzrost stóp o 25 pkt bazowych w perspektywie 12 miesięcy. W mniejszym stopniu, ale także z wysokim prawdopodobieństwem spodziewa się podwyżki pod koniec III kw. Stawki kontraktów na przyszłą stopę obejmujące II poł. 2018 r. wzrosły pod koniec października do najwyższego poziomu od 3 lat. Ostatnia obniżka stóp NBP miała miejsce w marcu 2015 r. Podwyżkę bank po raz ostatni zaaplikował w maju 2012 r. (a w listopadzie tego samego roku rozpoczął cykl głębokich cięć). Skala monetarnego zacieśnienia w kolejnych 2 latach nie przekroczy, naszym zdaniem, 100 pkt bazowych. Ze strony tego czynnika złoty nie znajdzie zatem poważniejszego impulsu aprecjacyjnego.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...