W oczekiwaniu na EBC
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 24.10.2017 (08:58)
Rynki stabilne przed decyzją Europejskiego Banku Centralnego w sprawie przyszłości programu QE. Spodziewamy się zwiększonej zmienności na przełomie miesiąca. Złoty w październiku wciąż drugą najmocniejszą walutą świata.
Przy osuwających się globalnie walutach emerging markets, stabilnych regionu (nieznacznie mocniejszej po wyborach czeskiej koronie), złoty lekko zyskał podczas spokojnego handlu w poniedziałek. EUR/PLN przetestował wsparcie na 4,2250, lecz nie zdołał zamknąć dnia poniżej tej bariery. Dolar mozolnie odzyskuje straty. Europejskie giełdy w większości lekko wzrosły. Indeks największych spółek z GPW nieco odbił po serii spadków z połowy miesiąca. Obligacje stabilnie.
Wydarzeniem tygodnia jest czwartkowe posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego (EBC), na którym ma zapaść decyzja o przyszłości programu QE po 2017 r. I to ono będzie determinować zachowanie rynków w horyzoncie kolejnych kilku, kilkunastu sesji. Zmienność do 26 października będzie niska. 1 listopada obradować w kwestii polityki pieniężnej będzie z kolei Rezerwa Federalna.
Oczekiwania inwestorów co do europejskiego QE są jednoznaczne pod tym względem, że dojdzie do zredukowania wielkości programu. Zostanie on jednak wydłużony co najmniej o kolejne 6 miesięcy. Przy czym to najkrótszy możliwy termin prolongaty. Rozważane są także opcje 9-miesięczna oraz 12-miesięczna. Kwota miesięcznych zakupów oscyluje w przedziale 20-40 mlnd EUR. Obecnie EBC co miesiąc skupuje aktywa za 60 mld EUR. Część obserwatorów wskazuje na ograniczone do niewiele ponad 200 mld EUR możliwości dalszego wzrostu sumy bilansowej EBC w 2017 r. z uwagi na przyjęte samoograniczenia (brak obligacji do zakupu). Najbardziej prawdopodobnym rozwiązaniem jest, naszym zdaniem, wydłużenie programu do września z kwotą 30 lub jakaś forma pośrednia (3x40+3x30+3x20 mld EUR). Ponieważ w tej opcji łączna kwota (270 mld EUR) wychodzi ponad rzekomy – to trudne do jednoznacznego określenia – limit, należały ją uznać za „gołębą”. Względnie neutralna wersja to okolice 240 mld EUR (np. 12 miesięcy po 20 mld). „Jastrzębia” to wydłużenie przez pół roku z kwotą 30 mld EUR. W przypadku każdej wersji EBC odpowiednio dostosuje przekaz jej towarzyszący łagodząc lub zaostrzając wydźwięk decyzji. Na pewno należy założyć pozostawienie otwartej furtki do dalszych działań w zależności od zmieniającej się sytuacji.
To, na jak długo i na jaką kwotę płynność podtrzyma EBC może w pewnym stopniu zdeterminować przyszłość rynków i zachowanie europejskiej waluty. W krótkim terminie będzie to czynnik decydujący. M. Draghi życzyłby sobie słabszego euro, ale jest ograniczony przez limity oraz ogromną skalę dotychczasowych działań stymulujących. Suma bilansowa EBC to >40 proc. PKB regionu – najwięcej spośród wszystkich banków centralnych zaangażowanych w niekonwencjonalne działania (w USA niewiele ponad 23 proc.). Ma ponadto głęboko ujemne stopy procentowe. Zapowiada się ciekawe posiedzenia i znaczny wzrost zmienności rynków pod koniec miesiąca.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...