Ciasny rynek pracy w USA
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 09.10.2017 (09:18)
Wrześniowy raport z rynku pracy w Stanach Zjednoczonych, pomimo silnych zaburzeń związanych z wystąpieniem huraganów, potwierdził siłę amerykańskiej gospodarki i rosnącą presję na Fed, by dalej zacieśniał politykę pieniężną. Dolar zyska przed końcem roku.
Liczba osób zatrudnionych poza rolnictwem spadła w ubiegłym miesiącu o 33 tys. i był to wynik znacznie słabszy, niż się spodziewano (+80 tys.). Jednak wpływ na to miała – trudna do oszacowania i w większości tymczasowa – utrata miejsc pracy związana z przejściem huraganów Harvey i Irma w południowych stanach USA. Nie ta wielkość była najistotniejsza w piątkowej publikacji.
Kluczowe okazały się 4 inne liczby. Stopa bezrobocia spadła we wrześniu do najniższego poziomu od lutego 2001 r. Wyniosła 4,2 proc. Oczekiwano stabilizacji na 4,4 proc. Udział pracujących w populacji ogółem (participation rate) zwiększył do 63,1 proc. i jest to najwyższa wartość od marca 2014 r. Stopa zatrudnienia wzrosła o 0,3 pkt proc. do 60,4 proc., czyli najwyżej od stycznia 2019 r. I wreszcie – najważniejsze z punktu widzenia presji inflacyjnej i Fed, a co za tym idzie także dolara i rynków finansowych – wynagrodzenia. Dynamika płac podskoczyła w ubiegłym miesiącu do 2,9 proc. rdr (0,5 proc. mdm). Ostatni raz tak wysokie tempo wzrostu odnotowano w czerwcu 2009 r.
Wszystkie te wielkości wskazują na praktycznie pełne wykorzystanie zasobów siły roboczej, kurczący się, ciasny rynek pracy oraz zwiększony nacisk żądań płacowych. Wyższe wynagrodzenia, poprzez zwiększenie wolnych zasobów konsumentów będą z czasem przekładać się na wzmożony popyt, a w konsekwencji wzrost cen. Niska jak dotąd inflacja pozwalała bankowi centralnemu bardzo powoli i ostrożnie podnosić stopy i wycofywać nadzwyczajne środki oddziaływania na koniunkturę, wprowadzone podczas ostatniego kryzysu.
Wszystkie opublikowane do tej pory dane makroekonomiczne z USA za wrzesień, zarówno współbieżne, jak i wyprzedzające w stosunku do koniunktury (indeksy ISM), wskazują na ponowne rozpędzanie się gospodarki. Dostarczają silnych argumentów przemawiających za koniecznością zapobieżenia rozkręceniu się inflacji, czyli za restrykcyjniejszą polityką pieniężną Rezerwy Federalnej. Grudniowa podwyżka stóp jest niemalże przesądzona. Po piątkowej publikacji rynek zwiększył prawdopodobieństwo jej wystąpienia do ok. 80 proc.
Wyższe szanse na wzrost oprocentowania w krótkim terminie sprzyjać powinny dolarowi. W reakcji na dane Departamentu Pracy waluta USA podskoczyła w relacji do koszyka (dollar index) do najwyższego poziomu od końca lipca. Rentowności obligacji wyraźnie wzrosły (polskie 10-latki do 3,52 proc. – półroczny rekord), spadły tzw. antydolary (m.in. złoto), a także ceny ropy naftowej i większości innych surowców. Rosnący na bazie wzrostu oczekiwań na podwyżki stóp w USA dolar to najczęściej zła wiadomość dla walut krajów wschodzących (EM). Potaniały one w piątek zbiorczo (indeks banku J.P. Morgan) do najniższego poziomu od 3 miesięcy. Złoty stracił, jednak ogółem pozostaje mocniejszy, niż pod koniec września. Kurs USD/PLN zbliżył się ponownie do poziomu 3,70.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...