Ciasny rynek pracy w USA
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 09.10.2017 (09:18)
Wrześniowy raport z rynku pracy w Stanach Zjednoczonych, pomimo silnych zaburzeń związanych z wystąpieniem huraganów, potwierdził siłę amerykańskiej gospodarki i rosnącą presję na Fed, by dalej zacieśniał politykę pieniężną. Dolar zyska przed końcem roku.
Liczba osób zatrudnionych poza rolnictwem spadła w ubiegłym miesiącu o 33 tys. i był to wynik znacznie słabszy, niż się spodziewano (+80 tys.). Jednak wpływ na to miała – trudna do oszacowania i w większości tymczasowa – utrata miejsc pracy związana z przejściem huraganów Harvey i Irma w południowych stanach USA. Nie ta wielkość była najistotniejsza w piątkowej publikacji.
Kluczowe okazały się 4 inne liczby. Stopa bezrobocia spadła we wrześniu do najniższego poziomu od lutego 2001 r. Wyniosła 4,2 proc. Oczekiwano stabilizacji na 4,4 proc. Udział pracujących w populacji ogółem (participation rate) zwiększył do 63,1 proc. i jest to najwyższa wartość od marca 2014 r. Stopa zatrudnienia wzrosła o 0,3 pkt proc. do 60,4 proc., czyli najwyżej od stycznia 2019 r. I wreszcie – najważniejsze z punktu widzenia presji inflacyjnej i Fed, a co za tym idzie także dolara i rynków finansowych – wynagrodzenia. Dynamika płac podskoczyła w ubiegłym miesiącu do 2,9 proc. rdr (0,5 proc. mdm). Ostatni raz tak wysokie tempo wzrostu odnotowano w czerwcu 2009 r.
Wszystkie te wielkości wskazują na praktycznie pełne wykorzystanie zasobów siły roboczej, kurczący się, ciasny rynek pracy oraz zwiększony nacisk żądań płacowych. Wyższe wynagrodzenia, poprzez zwiększenie wolnych zasobów konsumentów będą z czasem przekładać się na wzmożony popyt, a w konsekwencji wzrost cen. Niska jak dotąd inflacja pozwalała bankowi centralnemu bardzo powoli i ostrożnie podnosić stopy i wycofywać nadzwyczajne środki oddziaływania na koniunkturę, wprowadzone podczas ostatniego kryzysu.
Wszystkie opublikowane do tej pory dane makroekonomiczne z USA za wrzesień, zarówno współbieżne, jak i wyprzedzające w stosunku do koniunktury (indeksy ISM), wskazują na ponowne rozpędzanie się gospodarki. Dostarczają silnych argumentów przemawiających za koniecznością zapobieżenia rozkręceniu się inflacji, czyli za restrykcyjniejszą polityką pieniężną Rezerwy Federalnej. Grudniowa podwyżka stóp jest niemalże przesądzona. Po piątkowej publikacji rynek zwiększył prawdopodobieństwo jej wystąpienia do ok. 80 proc.
Wyższe szanse na wzrost oprocentowania w krótkim terminie sprzyjać powinny dolarowi. W reakcji na dane Departamentu Pracy waluta USA podskoczyła w relacji do koszyka (dollar index) do najwyższego poziomu od końca lipca. Rentowności obligacji wyraźnie wzrosły (polskie 10-latki do 3,52 proc. – półroczny rekord), spadły tzw. antydolary (m.in. złoto), a także ceny ropy naftowej i większości innych surowców. Rosnący na bazie wzrostu oczekiwań na podwyżki stóp w USA dolar to najczęściej zła wiadomość dla walut krajów wschodzących (EM). Potaniały one w piątek zbiorczo (indeks banku J.P. Morgan) do najniższego poziomu od 3 miesięcy. Złoty stracił, jednak ogółem pozostaje mocniejszy, niż pod koniec września. Kurs USD/PLN zbliżył się ponownie do poziomu 3,70.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...