Yellen popsuje nastroje?
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 27.06.2017 (08:43)
W przeddzień wystąpienia J. Yellen w Londynie waluty surowcowe wyraźnie zyskały na wartości sugerując brak obaw o bardziej restrykcyjną politykę pieniężną w USA. My zakładamy jednak, że prezes Fed podtrzyma stanowisko o konieczności dalszych podwyżek stóp i zamiar rozpoczęcia procesu zmniejszania sumy bilansowej przed końcem roku.
Pogorszy to sentyment i wzmocni dolara. Złoty ponownie się osłabi.
Początek ostatniego tygodnia czerwca na rynkach finansowych wyróżniały pozytywne nastroje i wzrosty cen większości ryzykownych aktywów. Wyraźnie zyskiwały waluty emerging markets. Co ciekawe dotyczy to szczególnie jednostek surowcowych (brazylijski real, rosyjski rubel, meksykańskie peso). To odreagowanie po silnych spadkach w połowie miesiąca. Złoty umocnił się do najwyższego poziomu od tygodnia. Indeksy giełdowe zwyżkowały, a polski WIG20 był jednym z najmocniejszych w Europie.
W dobre humory wprawiła graczy rano informacja niemieckiego instytutu Ifo, którego zbiorczy indeks nastrojów bieżącej i oczekiwanej koniunktury w największej gospodarce strefy euro wzrósł do najwyższego poziomu w historii badania (115,1 pkt). Okazał się wyższy niż prognoza (114,5 pkt). Zachowanie subindeksów z raportu wskazuje na zaawansowanie cyklu koniunktury w Niemczech. W ostatnich miesiącach mocniej zwyżkują bowiem składowe opisujące aktualną sytuację, mniej te dotyczące perspektyw na następne 6 miesięcy. Subindeks oczekiwań, w przeciwieństwie do zagregowanego i dotyczącego aktywności bieżącej, wciąż znajduje się poniżej szczytów z 2010 i 2014 r. Przedsiębiorcy nie wyrażają więc obaw o to, co wydarzy się w gospodarce w krótkim horyzoncie. Natomiast nieco mniej różowo prezentują się rokowania na początek 2018 r. Rynki zdają się jednak nie martwić specjalnie tym, co przyniesie przyszłość odleglejsza niż najbliższy kwartał.
Wydarzeniem wtorku jest wystąpienie J. Yellen na konferencji w Londynie (19.00). Spodziewamy się, że wzorem linii komunikacji zarysowanej po ostatnim posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku 14 czerwca, a także retoryki przebijającej się ostatnio przez wypowiedzi większości jego członków, prezes Fed – o ile w ogóle odniesie się do bieżącej polityki monetarnej – będzie brzmieć jastrzębio. Podtrzyma zapewne ocenę, że w tym roku stopy procentowe jeszcze wzrosną, a w najbliższych miesiącach Fed rozpocznie proces zmniejszania sumy bilansowej (odwrotne QE). Rynek jest niby zaznajomiony z taką perspektywą, ale nie do końca uwzględnia w stawkach wyższe stopy i spodziewaną mniejszą płynność. Wygląda to tak, jakby starano się wycisnąć maksymalne zyski dopóty, dopóki wszystko gra, a Fed w pełni reinwestuje środki. „A po nas choćby potop”.
Zdaniem członka Fed J. Williamsa, złagodzenie warunków kredytowych po kolejnych podwyżkach stóp w USA jest potwierdzeniem dobrej kondycji gospodarki i argumentem za kontynuowaniem tego procesu w dotychczasowym tempie. Wydaje się zatem właściwym oczekiwanie, że proces zacieśniania polityki pieniężnej będzie postępował. Jak dotąd rynek w ok. 45 proc. uwzględnia scenariusz wzrostu oprocentowania do 1,5 proc. przed końcem roku. A dolar pozostaje słaby.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Para USDJPY w ostatnich miesiącach pozostaje pod silnym wpływem polityki monetarnej Banku Japonii oraz amerykańskiej Rezerwy Federalnej. BoJ pod przewodnictwem...
Kryzys na Bliskim Wschodzie osiąga nowy poziom intensywności, a sytuacja geopolityczna w regionie staje się coraz bardziej niestabilna. W centrum uwagi...
Europejskie rynki pozostają w nerwowym zawieszeniu. Indeksy Starego Kontynentu w większości zanotowały spadki, które sięgały ok. 0,4%. Jedynie...
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...