Komentarze walutowe

Przed nami bardzo interesujący tydzień na rynkach finansowych. Po bardzo istotnym wzroście optymizmu w ostatnim czasie, może on zostać poddany testowi w ten czwartek, kiedy poznamy decyzję EBC. W polityce pierwsze skrzypce odgrywa Brexit – premier Johnson przegrywa, ale nie podda się bez walki.

Początek nowego tygodnia obrotu na rynku FX nie przynosi istotniejszych zmian na wycenach głównych par. Inwestorzy czekają głównie na czwartkowy EBC. Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,3350 PLN za euro, 3,9310 PLN wobec dolara amerykańskiego, 3,9814 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 4,8347 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu wynoszą 2,02% w przypadku obligacji 10-letnich.

… pozytywnie. Bardziej widoczne jest w to w przypadku Kanady, gdzie opublikowane dzisiaj dane o godz. 14:30 pokazały wzrost zatrudnienia w sierpniu aż o 81 tys. przy 23,8 tys. zwyżce pełnych etatów i 57,2 tys. tymczasowych, chociaż dzieje się to przy pewnym wyhamowaniu dynamiki wynagrodzeń (do 3,8 proc. r/r z 4,5 proc. r/r). Efekt to dalsze umocnienie CAD’a, który dwa dni temu został mocno wsparty przez komunikat Banku Kanady redukujący szanse na cięcie stóp procentowych w tym roku. Dzisiejsze dane z rynku pracy potwierdzają tą narrację.

Rynki pragną odmiany sentymentu i bez wahania przyjmują każdy promyk nadziei na poprawę apetytu na ryzyko. Ale nierozwiązany spór handlowy USA i Chin jest czynnikiem, który ciąży na perspektywach makro. Przeciwwagą ma być aktywna polityka monetarna, czego w przyszłym tygodniu będzie się oczekiwać po decyzji EBC.

Kluczowe informacje z rynków: USA / DANE (Z WCZORAJ): Sierpniowe odczyty wypadały lepiej od prognoz – ADP wskazał na 195 tys. etatów w sektorze prywatnym wobec szacowanych 148 tys., jednostkowe koszty pracy w II kwartale wyniosły ostatecznie 2,6 proc. k/k (oczekiwano 2,5 proc. k/k), ale najważniejszy był odczyt usługowego ISM, który poszedł w górę do 56,4 pkt. z 53,7 pkt. (prognoza 54,0 pkt.).

Rynki wyczekują najważniejszego raportu tego tygodnia – danych z rynku pracy USA. Inwestorzy będą bardziej wyczuleni na rozczarowujący odczyt, gdyż gra toczy się o zmianę oczekiwań odnośnie najbliższej decyzji Fed z obniżki o 25 pb na 50 pb niż utrzymanie stóp procentowych bez zmian.

Informacje z amerykańskiej gospodarki nie przestają zaskakiwać. Po serii słabych danych wczorajsze publikacje były wyjątkowo solidne, a to jedynie skomplikuje sytuację w Fed na kolejnym posiedzeniu. Szczególnie, jeśli dzisiejszy raport z rynku pracy również będzie mocny.

Czwartkowy, poranny handel na rynku FX przynosi podtrzymanie wyhamowania wzrostu eurodolara, co z kolei ogranicza ruchy w ramach korekty wzrostowej na wycenie PLN. Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,3407 PLN za euro, 3,9327 PLN wobec dolara amerykańskiego, 3,9828 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 4,8470 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu wynoszą 2% w przypadku papierów 10-letnich.

Kluczowe informacje z rynków: KANADA / BANK KANADY ( Z WCZORAJ): Zgodnie z oczekiwaniami nie zmieniono parametrów polityki monetarnej – główna stopa procentowa pozostała na poziomie 1,75 proc. W komunikacie możemy jednak znaleźć stwierdzenie, jakoby „obecny poziom akomodacji monetarnej był odpowiedni”, co redukuje szanse na cięcie stóp o 25 p.b. do końca roku.

Inwestorzy na rynkach finansowych wyrażają zadowolenie z informacji, że USA i Chiny planują powrót do rozmów handlowych na początku października. W poprawie sentymentu pomagają też pozytywne doniesienia z Hong Kongu o spełnieniu jednego z kluczowych postulatów protestujących, jak również osłabienie ryzyka bezmownego brexitu pod koniec przyszłego miesiąca.

Prezentowany wczoraj klin wzrostowy na parze USDCNH zaczął przynosić konkretne wskazania – wybicie zostało zrealizowane dołem, a chińskiemu juanowi nie przeszkadzają zbytnio spekulacje w tamtejszych państwowych mediach (czyli tzw. „kontrolowane plotki”), jakoby Ludowy Bank Chin szykował się na poluzowanie polityki.

Kluczowe informacje z rynków: USA / DANE / FED: Ostateczny odczyt indeksu PMI dla przemysłu za sierpień wyniósł 50,3 pkt. wobec 50,0 pkt w pierwszych szacunkach (choć i tak jest to najniższa wartość od 10 lat). Rynki mocno rozczarował jednak ISM dla przemysłu, który zleciał poniżej 50 pkt. lądując na 49,1 pkt. (spodziewano się 51,2 pkt.). Poniżej bariery 50 pkt. znalazły się też kluczowe subindeksy.

Funt jest wyżej po wczorajszych obradach w brytyjskim parlamencie, ale nie odbierałbym tego jako przejaw spadku szans na bezumowny brexit, ale bardziej jako wyraz kapitulacji części krótkich pozycji w obliczu coraz większej niepewności o dalszy tok wydarzeń. Funt z łatwością będzie targany w obu kierunkach w zależności, jakie nowe rewelacje przyniesie kolejny dzień.

Brytyjski parlament wrócił do pracy po wakacyjnej przerwie i zgodnie z oczekiwaniami oznaczało to znaczny wzrost politycznej temperatury. Funt przejściowo odnotował najniższy poziom tej dekady względem dolara, jednak teraz zyskuje. Zwrot zawdzięczamy porażce rządu, które jednak absolutnie nie przekreśla możliwości Brexitu bez porozumienia.

Kluczowe informacje z rynków: WIELKA BRYTANIA/ BREXIT: Rosną spekulacje, co do przedterminowych wyborów 14 października – podobno premier Boris Johnson postawił opozycji ultimatum, że zgłosi wniosek o przyspieszone wybory, jeżeli ta będzie próbować wymusić na rządzie odroczenie terminu wyjścia z UE (wczoraj te sygnały były mieszane).