Dolar fundamentalnie za drogi?
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 08.03.2017 (09:06)
Kolejny dowód na to, że amerykański dolar mocno ciąży na wynikach handlu. W styczniu deficyt w wymianie wzrósł do najwyższego poziomu od 5 lat i to pomimo znaczącego spadku importu surowców energetycznych. Fundamentalnie waluta USA bynajmniej nie jest za słaba.
Jeśli dojdzie w najbliższych kwartałach do pogłębienia aprecjacji, to nie będzie ona znacząca, a na pewno przejściowa.
Złe wieści dla dolara, choć bez bezpośrednich konsekwencji w postaci osłabienia waluty. Departament Handlu podał, że deficyt w wymianie Stanów Zjednoczonych wzrósł po styczniu do 48,5 mld USD – najwyższego poziomu od marca 2012 r. Import zwiększył się w pierwszym miesiącu 2017 r. o 2,3 proc. m/m, zaś eksport o 0,6 proc. Nierównowaga z Chinami podskoczyła w styczniu o 3,5 mld USD do -31,3 mld USD. Z Meksykiem spadła do najniższego poziomu od 1,5 roku (-3,9 mld USD). Dane wskazują na stabilny popyt wewnętrzny za Atlantykiem oraz najpewniej podtrzymanie silnego, negatywnego wpływu handlu na PKB także w I kw. (w IV kw. eksport netto odjął 1,7 pkt proc. dynamiki wzrostu). Potwierdzają także, że mocny dolar pogłębia nierównowagę zewnętrzną USA, co może nasilić protekcjonistyczną retorykę D. Trumpa. To zła wiadomość dla Chin, które odpowiadają prawie za 2/3 amerykańskiego deficytu w wymianie. Zbliża administrację nowego prezydenta do ogłoszenia Pekinu manipulatorem walutą, co miałoby silne, negatywne reperkusje dla juana, poziom rezerw (prawdopodobna obrona waluty), a także bieżącą kondycję tamtejszej gospodarki. W horyzoncie końca roku juan będzie, naszym zdaniem, tracił w relacji do dolara.
Duża część banków centralnych (w tym Narodowy Bank Polski) przedstawiły najnowsze dane o wysokości swoich rezerw walutowych. Z ciekawszych informacji, po okresie systematycznego spadku od połowy 2014 r., w lutym ustabilizowały się rezerwy Chin (3,0 bln USD). Z kolei Narodowy Bank Szwajcarii (SNB) podał, że stan zapasów walut wzrósł o 3,8 proc. m/m, najmocniej od grudnia 2014 r., do 668 mld CHF. Silny skok i najwyższy poziom w historii świadczą o niesłabnącym zainteresowaniu inwestorów zakupami franka (skupując waluty SNB nie pozwala na jego nadmierne umocnienie) jako formą zabezpieczenia i dywersyfikacji lokat kapitału poza strefę euro. Podobna sytuacja ma miejsce w przypadku czeskiej korony (bank centralny broni kursu EUR/CZK na poziomie 27,0). Dzieje się tak nawet pomimo wyśmienitych nastrojów na rynkach, względnie dobrej sytuacji gospodarczej w Europie, postępującego ożywienia i stabilnych perspektywach na nadchodzące miesiące. Przyczyną jest niepewna sytuacja polityczna w roku wyborów w 3 największych krajach strefy euro oraz wiążąca się z tym groźba całkowitego fiaska wspólnotowego projektu. Co bardziej ostrożni gracze są dzięki temu przygotowani także na tę, skrajną ewentualność.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...