Dolar jakby nie wierzył w podwyżkę stóp
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 06.03.2017 (09:19)
Rynek pieniężny i ekonomiści są niemal pewni wzrosty stopu funduszy federalnych po 15 marca o 25 pkt bazowych, lecz dolar zachowuje się tak, jakby nie wierzył w tę podwyżkę. Oznacza to, że albo Fed stóp jednak nie podniesie albo, nawet jeśli to zrobi, waluta USA straci na wartości.
W reakcji na piątkowe wypowiedzi J. Yellen na konferencji w Chicago rynek jeszcze bardziej zwiększył oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych 15 marca (do 96 proc.). Prezes Fed stwierdziła, że „na nadchodzącym spotkaniu Komitet oceni, czy zatrudnienie i inflacja przebiegają zgodnie z założeniami. A jeśli tak, zasadnym będzie podniesienie stóp”. W najbliższy piątek Departament Pracy przedstawi informację o stworzonych miejscach pracy w marcu, zaś najnowsze dane o inflacji CPI opublikowane zostaną w dniu posiedzenia Fed. Zdaniem Yellen w gospodarce spełniony jest obecnie warunek pełnego zatrudnienia, a inflacja zmierza do celu 2 proc. Prognozy poszczególnych członków Komitetu zakładają na najbliższe miesiące rozwój gospodarki w umiarkowanym tempie, dalsze umocnienie rynku pracy i powrót inflacji do lub w okolice 2 proc. w średnim terminie. Yellen podkreśliła, że podwyżki stóp procentowych będą nadal dokonywane powoli. Jednakże, „biorąc pod uwagę jak blisko jesteśmy wypełnienia statutowych celów, proces zacieśniania polityki pieniężnej nie będzie przebiegał tak wolno, jak dotychczas” – stwierdziła. Ma to uchronić gospodarkę przez ryzykiem „poważnego przegrzania”.
W swoim przemówieniu prezes Fed nie była szczególnie optymistyczna, jeśli chodzi o zachowanie gospodarki w długim terminie. W jej ocenie potencjalne tempo wzrostu PKB to obecnie poniżej 2 proc. Ten potencjał nie wzrośnie znacząco, jeśli nie nastąpi poprawa w wydajności pracy. Dodała jednocześnie, że istnieje duża doza niepewności związana z polityką nowej administracji D. Trumpa.
Rynek kontraktów na przyszłą stopę procentową mocno wierzy, że za 10 dni stopa funduszy federalnych znajdzie się w przedziale 0,75-1,0 proc. Zdecydowanie mniej przekonani wydają się gracze na rynku walutowym. Zachowanie amerykańskiej waluty jest zastanawiające. Piątek przyniósł znaczne osłabienie dolara. W relacji do euro stracił ok. 1 centa, tak że kurs EUR/USD ponownie znalazł się powyżej poziomu 1,06. Oznacza to, że na przestrzeni tygodnia, który przyniósł gwałtowną zmianę oczekiwań co terminu podwyżki (z uwzględniania jej w marcu na poziomie ok. 30 do ponad 90 proc.), waluta USA do euro się osłabiła, a relacji do koszyka tylko nieznacznie zyskała. Choć jest to zachowanie zgodne z naszymi oczekiwaniami, podwyżki nie przesądza i sugeruje, że potencjał dalszego umocnienia dolara w krótkim i średnim terminie (do 3 miesięcy) jest silnie ograniczony. Naszym zdaniem w najbliższych tygodniach będzie się on osłabiał. Najpewniej do połowy miesiąca kurs EUR/USD utrzyma się na względnie niskim poziomie, ale z początkiem wiosny oczekujemy mocnego parcia w górę w kierunku 1,08, a z czasem i wyżej. Malejąca różnica w oprocentowaniu papierów rządu USA i RFN sugeruje zmniejszającą się presję na wyprzedaż euro.
Ożywienie w Europie systematycznie się umacnia. Zwiększa to presję na wzrost inflacji, a to z kolei może zmusić Europejski Bank Centralny do ograniczenia w dalszej części roku programu QE. Nadal jest to kierunek zmian w niewielkim stopniu brany pod uwagę przez obserwatorów, ale absolutnie nie można go wykluczyć. Brakuje kilku miesięcy, w których dynamika cen konsumpcyjnych z wyłączeniem wrażliwych na wahania kategorii energii i żywności podskoczy do ok. 1,5 proc. r/r, co rozbudzi dyskusje czy czasem inflacja nie wymknie się wkrótce spod kontroli. Już samo pojawienie się takich głosów mogłoby napędzać spekulacyjne zakupy euro.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...