Pewna podwyżka i… hossa na całego!
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 02.03.2017 (09:03)
Dolar nadal umiarkowanie reaguje na przesunięcie terminu podwyżki stóp Fed. Czyżby oczekiwania na jego umocnienie stały się tak powszechne, że coraz mniej możliwe do zrealizowania? Jak na razie inwestorzy w świetnych nastrojach. Załamanie giełd przyjdzie nagle i będzie bardzo gwałtowne.
Amerykański dolar wzrósł w relacji do koszyka walut do najwyższego poziomu od 11 stycznia po tym, jak w ciągu zaledwie 3 dni rynek przeszedł z relatywnie niskiego (w proporcji 1:2) uwzględniania podwyżki stóp procentowych Fed o 25 pkt bazowych w marcu, przeszedł do niemal pełnego zdyskontowania takiego scenariusza (5:1). Część dolarowych par wygenerowała ponownie sygnały kontynuacji wzmocnienia waluty USA.
Tak gwałtowna zmiana postrzegania sytuacji w polityce pieniężnej największej gospodarki świata na dwa tygodnie przed posiedzeniem gremium ustalającego stopy procentowe to rzadki zjawisko. Zazwyczaj, co najmniej na kilka tygodni przed decyzją rynek w dużym stopniu uwzględnia w cenach kontraktów taką ewentualność. Tymczasem jeszcze na początku lutego prawdopodobieństwo wzrostu stopy funduszy federalnych do przedziału 0,75-1,0 proc. wynosiło 25 proc. W ubiegłą środę wciąż „zaledwie” 34 proc. Sytuacja zmieniła się po serii wystąpień przedstawicieli Fed, wśród których nawet najbardziej gołębio nastawieni do polityki monetarnej członkowie zasugerowali poważne rozważenie podwyżki już przy najbliższej okazji, tj. 15 marca. Widać wyraźnie, że bank centralny coraz poważniej bierze pod uwagę opcję znacznego rozkręcenia koniunktury w USA (a co za tym idzie wzrostu inflacji) jako efekt nowego podejścia do polityki gospodarczej D. Trumpa (stymulacja fiskalna przez rozbudowę i modernizację infrastruktury oraz obniżenie podatków). Założenie tym bardziej słuszne jeśli wziąć pod uwagę, że przy realizacji projektów nadrzędnym interesem będzie zasada: kupuj amerykańskie towary, zatrudniaj amerykańskich pracowników.
Mimo wszystko dość wyważone jak na rozmach, z jakim realizowane mają być działania nowej administracji zachowanie dolara na przestrzeni ostatnich miesięcy, ale także i w ostatnich dniach w reakcji na wspomnianą zmianę postrzegania sytuacji w kwestii przyszłych zmian stóp procentowych, może wynikać z faktu, że zbyt gwałtowne umocnienie dolara ma duże szanse spotkać się z równie stanowczą reakcją amerykańskich władz (nie zapominając oczywiście o tym, że dolar jest w pełni płynną walutą). Ostatnie dane o PKB i handlu wskazują, że silna waluta niekorzystnie wpływa na lokalny przemysł i eksport, a deficyt w wymianie generuje ujemną kontrybucję we wzrost gospodarczy równą połowie pozytywnej wypracowanej przez konsumpcję.
Dodatkowo, w przypadku euro coraz większego znaczenia nabiera to, co dzieje się w zakresie inflacji w regionie. Wczorajsze dane pokazały, że wskaźnik CPI w Niemczech wzrósł do najwyższego poziomu od 4 lat i jest już powyżej celu Europejskiego Banku Centralnego. A ten nadal prowadzi ultra łagodną, awaryjną politykę pieniężną. Zasadnym jest oczekiwać, że na przestrzeni roku to się zmieni i program QE zostanie zredukowany, z korzyścią dla wspólnej waluty.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...