Pewna podwyżka i… hossa na całego!
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 02.03.2017 (09:03)
Dolar nadal umiarkowanie reaguje na przesunięcie terminu podwyżki stóp Fed. Czyżby oczekiwania na jego umocnienie stały się tak powszechne, że coraz mniej możliwe do zrealizowania? Jak na razie inwestorzy w świetnych nastrojach. Załamanie giełd przyjdzie nagle i będzie bardzo gwałtowne.
Amerykański dolar wzrósł w relacji do koszyka walut do najwyższego poziomu od 11 stycznia po tym, jak w ciągu zaledwie 3 dni rynek przeszedł z relatywnie niskiego (w proporcji 1:2) uwzględniania podwyżki stóp procentowych Fed o 25 pkt bazowych w marcu, przeszedł do niemal pełnego zdyskontowania takiego scenariusza (5:1). Część dolarowych par wygenerowała ponownie sygnały kontynuacji wzmocnienia waluty USA.
Tak gwałtowna zmiana postrzegania sytuacji w polityce pieniężnej największej gospodarki świata na dwa tygodnie przed posiedzeniem gremium ustalającego stopy procentowe to rzadki zjawisko. Zazwyczaj, co najmniej na kilka tygodni przed decyzją rynek w dużym stopniu uwzględnia w cenach kontraktów taką ewentualność. Tymczasem jeszcze na początku lutego prawdopodobieństwo wzrostu stopy funduszy federalnych do przedziału 0,75-1,0 proc. wynosiło 25 proc. W ubiegłą środę wciąż „zaledwie” 34 proc. Sytuacja zmieniła się po serii wystąpień przedstawicieli Fed, wśród których nawet najbardziej gołębio nastawieni do polityki monetarnej członkowie zasugerowali poważne rozważenie podwyżki już przy najbliższej okazji, tj. 15 marca. Widać wyraźnie, że bank centralny coraz poważniej bierze pod uwagę opcję znacznego rozkręcenia koniunktury w USA (a co za tym idzie wzrostu inflacji) jako efekt nowego podejścia do polityki gospodarczej D. Trumpa (stymulacja fiskalna przez rozbudowę i modernizację infrastruktury oraz obniżenie podatków). Założenie tym bardziej słuszne jeśli wziąć pod uwagę, że przy realizacji projektów nadrzędnym interesem będzie zasada: kupuj amerykańskie towary, zatrudniaj amerykańskich pracowników.
Mimo wszystko dość wyważone jak na rozmach, z jakim realizowane mają być działania nowej administracji zachowanie dolara na przestrzeni ostatnich miesięcy, ale także i w ostatnich dniach w reakcji na wspomnianą zmianę postrzegania sytuacji w kwestii przyszłych zmian stóp procentowych, może wynikać z faktu, że zbyt gwałtowne umocnienie dolara ma duże szanse spotkać się z równie stanowczą reakcją amerykańskich władz (nie zapominając oczywiście o tym, że dolar jest w pełni płynną walutą). Ostatnie dane o PKB i handlu wskazują, że silna waluta niekorzystnie wpływa na lokalny przemysł i eksport, a deficyt w wymianie generuje ujemną kontrybucję we wzrost gospodarczy równą połowie pozytywnej wypracowanej przez konsumpcję.
Dodatkowo, w przypadku euro coraz większego znaczenia nabiera to, co dzieje się w zakresie inflacji w regionie. Wczorajsze dane pokazały, że wskaźnik CPI w Niemczech wzrósł do najwyższego poziomu od 4 lat i jest już powyżej celu Europejskiego Banku Centralnego. A ten nadal prowadzi ultra łagodną, awaryjną politykę pieniężną. Zasadnym jest oczekiwać, że na przestrzeni roku to się zmieni i program QE zostanie zredukowany, z korzyścią dla wspólnej waluty.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...