Poprawa nastrojów przed EBC
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 07.12.2016 (08:58)
W oczekiwaniu na decyzję Europejskiego Banku Centralnego, który najpewniej rozszerzy jutro programu QE poza marzec 2017 r. nastawienie do rynków wschodzących wyraźnie się poprawiło. Pojawiły się sygnały trwałej zmiany dominujących od miesiąca tendencji.
Dziś posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej – bez zmiany stóp i z raczej z położeniem akcentów na jastrzębią stronę retoryki, by wesprzeć odbicie notowań złotego.
Rynek potwierdził we wtorek sygnały odradzania się popytu złotego i inne waluty emerging markets (EM), dając impuls do najsilniejszych spadków kursów EUR/PLN i CHF/PLN od 4 miesięcy. Choć skala odreagowania była wyraźna, lepiej od złotego na przestrzeni sesji zachowywało się przynajmniej kilka walut EM. Przeceniona najbardziej w tym roku turecka lira odrobiła do dolara 2 proc., meksykańskie peso ok. 1 proc., a południowoafrykański rand ponad 0,5 proc. Złoty powrócił do wycen z początku grudnia (wobec funta, euro i franka) lub końca listopada (w relacji dolara). Umocniły się także polskie obligacje, ponownie silnie wzrosła warszawska GPW (Wig20 na najwyższym poziomie od maja).
W przeddzień decyzji Europejskiego Banku Centralnego w kwestii wydłużenia programu skupu obligacji do najwyższego poziomu w tym roku wzrosły oczekiwania inflacyjne w strefie euro. Z jednej strony to dobra informacja dla M. Draghiego, ponieważ oznacza, że w końcu zagrożenia deflacyjne zostają trwale oddalone. Z drugiej, jeśli program QE miałby faktycznie zostać wydłużony poza marzec 2017 r. w niezmienionej formie (skup za 80 mld EUR miesięcznie), taki ruch może zostać odebrany jako działanie pro-cykliczne (podtrzymanie stymulacji przy jednoznacznych sygnałach wzrostu presji inflacyjnej). Zatem wprowadzenie QE3 (wcześniej EBC rozszerzył program, stąd QE2) nie będzie łatwą decyzją. Opcja zaskoczenia, rozumiana jako jakakolwiek forma ograniczenia skali łagodzenia od II kw. przyszłego roku, pozostaje w grze. Nie można całkowicie wykluczyć takiego scenariusza. Byłby to z pewnością silny impuls do aprecjacji euro i walut jej bliźniaczych (w tym złotego). Jednakże, ograniczenie dostarczania płynności przez EBC może zostać odebrane jako niekorzystna sytuacja dla szeroko pojętych aktywów EM. Pomijając jednak krótkoterminowe wahania nastrojów, z upływem czasu umocnienie euro, którego spodziewamy się w reakcji na decyzję EBC, będzie sprzyjać dalszemu odzyskiwaniu pola przez takie waluty jak złoty.
Dzisiejsze posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej nie przyniesie zmian stóp procentowych. Niemniej na konferencji prasowej lub nawet w samym komunikacie po decyzji mogą znaleźć się stwierdzenia odwołujące się do obecnej sytuacji na rynku walutowym. Nie spodziewamy się, by były to uwagi nakierowane na dalsze osłabienie złotego. Fragmenty wskazujące na możliwość wcześniejszego niż się oczekuje podwyższenia stóp procentowych, tj. przed końcem przyszłego roku, czy te o odradzaniu się inflacji szybciej niż zakładano będą wspierać notowania rodzimej waluty. Nie spodziewamy się, by duży akcent położono na możliwość cięcia stóp spowodowanego osłabieniem koniunktury, ponieważ łagodzenie to nie jest obecnie właściwy kierunek zmian w polityce pieniężnej, o ile za pewnik przyjąć, że ma ona działać antycyklicznie.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W portalu finansowym MyBank.pl ruszył bezpłatny, kompleksowy kurs Forex — i właśnie opublikowano jego fundament: dział "Wstęp do rynku Forex"...
Założenie firmy w 2026 roku jest możliwe online szybko i sprawnie, dzięki intuicyjnemu wnioskowi na Firmove.pl. Przejdź przez formalności bez wychodzenia...
W czwartek 29 stycznia 2026 r. na rynku Forex dominują nastroje wyczekiwania. Inwestorzy analizują napływające dane makroekonomiczne w poszukiwaniu...
Kryptogiełda to nowoczesna forma rynku wymiany, która funkcjonuje w środowisku cyfrowym i wykorzystuje technologię blockchain do rejestrowania transakcji...
Poniedziałkowe notowania na globalnym rynku Forex przyniosły wstrząs, jakiego inwestorzy nie widzieli od dawna, a polski złoty wyrasta na jednego...
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...