Akcje i obligacje przewartościowane?
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 14.09.2016 (09:01)
Nawrót obaw i wycofywania pieniędzy z rynków. Tracą niemal wszystkie klasy aktywów. Potencjał wzrostowy rynków rozwiniętych jest na wyczerpaniu. Wschodzące jeszcze nie pokazały pełni sił. Złoty uzyskuje przewagę nad koszykiem walut emerging markets i zakładamy, że taka sytuacja będzie się utrzymywać. EUR/PLN pozostanie poniżej 4,40.

Z najnowszych ankiet wśród zarządzających przeprowadzonych przez Bank of America Merrill Lynch wynika, że coraz więcej pieniędzy pozostanie niezainwestowanych (5,5 proc.). Udział akcji w stosunku do gotówki spadł do najniższego poziomu od 4 lat. Największy w historii odsetek zarządzających uważa, że zarówno akcje, jak i obligacje są przewartościowane (54 proc.). To nie są warunki do kontynuowania hossy, choć z drugiej, kontrariańskiej strony, może to oznaczać, że po wykonaniu korekty będzie paliwo do wznowienia wzrostów cen. Póki co rynki wchodzą w sezonowo najmniej korzystny okres wczesnojesienny, co może wywołać znaczny wzrost zmienności w porównaniu do notowań z czasu wakacji.
Złoty na przestrzeni ostatnich 2-3 dni zachowuje się stabilnie, lepiej niż koszyk walut EM. Być może z opóźnieniem odczuwany jest efekt wstrzymania się z decyzją w sprawie ratingu przez agencję Moody’s, być może to rezultat opublikowania optymistycznych informacji o realizacji dochodów budżetu za okres styczeń-sierpień lub po prostu gracze nie pozbywają się złotego w oczekiwaniu na szybkie zakończenie fazy spadku apetytu na ryzyko i obaw związanych z przyszłotygodniową decyzją Rezerwy Federalnej. Wyciąganie długofalowych wniosków na podstawie zachowania kursów w tak krótkim okresie jest obarczone dużym ryzykiem. Niemniej, w ostatnich tygodniach widać wyraźnie zmianę podejścia globalnych graczy do złotego, który nie jest walutą silnie wyprzedawaną przy najmniejszym wahaniu sentymentu na światowych rynkach.
Wczorajsze dane z Polski bez poważniejszych zaskoczeń, choć deficyty na rachunku obrotów bieżących i handlowy okazały się wyższe, niż mediana prognoz. Inflacja bazowa zgodnie z oczekiwaniami, na poziomie -0,4 proc. r/r. Debata nt. Polski w Parlamencie Europejski przeszła bez echa. Dziś prawdopodobnie przyjęta zostanie, niemająca mocy prawnej, rezolucja w tej sprawie. Złoty będzie poruszał się według ścieżki globalnego kształtowania się nastrojów (wpływ raczej negatywny), ale ewentualna wyprzedaż powinna nadal być łagodniejsza, niż walut regionu, a szczególnie z krajów zachodniej półkuli.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions

Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...

Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...

Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...

Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...

Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...

Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...

Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...

Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...

W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...

Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...

We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...

Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...

Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...

W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...

Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...

Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...

Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...