Rynek czuje się oszukany
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 03.08.2016 (09:25)
Nie widać radości w handlu na rynkach finansowych, a awersja do ryzyka miesza się z zakłopotaniem inwestorów w kwestii, czy podstawy lipcowego rajdu apetytu na ryzyko są jeszcze na swoim miejscu? Dotychczas popularne pozycje znajdują się pod presją, co głównie oznacza słabość USD.
Wczoraj niespodziewanie najbardziej interesującym tematem stała się silna wyprzedaż japońskich obligacji skarbowych, najsilniejsza od ponad trzech lat. Powodem paniki inwestorów stały się obawy, że Bank Japonii widzi kres swojego programu skupu aktywów i może oddać wodze polityce fiskalnej. Jednak zaprezentowany we wtorek przez rząd premiera Abe wart 28,1 bln JPY pakiet fiskalny nie zaskoczył niczym nowym (był zgodny z wcześniejszymi przeciekami prasowymi) i w opinii rynków dalej sprawia wrażenia niewystarczającego dla ożywienia gospodarki. Zatem bez perspektywy większej emisji długu publicznego, nie ma presji na powiększenie QE i zaplanowana na wrzesień rewizja skuteczności polityki monetarnej Banku Japonii ma coraz mniejsze szanse zaoferować coś dużego na rzecz osłabienia jena. Podtrzymanie ekspansji fiskalnej i monetarnej finalnie przyniesie powrót presji deprecjacyjnej na JPY, ale krótkoterminowo władze nie przedstawiły nic, by zatrzymać powrót USD/JPY do 100, a może i niżej, jeśli groźby interwencji walutowej nie wystarczą.
Przed miesiącem rynek liczył, że niezależnie czy skutki głosowania ws. Brexitu będą trwałe, czy nie, czołowe banki centralne zmobilizują się do złagodzenia polityki monetarnej. Stąd prostymi pomysłami na pozycje stawały się sprzedaż JPY, EUR i GBP. Jak na razie w każdym z trzech przypadków banki centralny wyraźnie wzięły na wstrzymanie i crossy z USD poddane są presji redukcji zatłoczonych pozycji. Bank Anglii ma jutro drugie podejście przy oczywistych sygnałach z gospodarki, że sytuacja nie jest dobra, ale nie można oprzeć się wrażeniu, że inwestorzy mają wątpliwości, czy prezes Carney i spółka co najmniej spełnią oczekiwania (cięcie o 25 pb, zwiększenie QE o 30 mld GBP). Odbicie GBP/USD to głównie przejaw obaw o rozczarowanie. Dziś przed południem finalny odczyt PMI dla usług z Wlk. Brytanii za lipiec będzie ostatnim elementem układanki. W poniedziałek dane z przemysłu pokazały jeszcze bardziej ponury obraz niż dane wstępne, więc ryzyko przed dzisiejszą publikacją jest po stronie negatywnej.
EUR/USD pozostaje z ryzykiem kontynuacji wzrostów, ale bynajmniej nie pod wpływem zmiany fundamentów. Rynek wciąż preferuje pozycje na spadki w średnim terminie, ale boi się o krótszy horyzont i na chwilę może wysiąść z pociągu. Redukcja pozycji na sprzedaż może zdominować handel, przynajmniej do czasu, aż nie otrzymamy świeżego katalizatora przemawiającego za dolarem. Dziś w kalendarzu mamy raport ADP o zatrudnieniu i ISM dla usług. Raport ADP ma wykazać wzrost zatrudnienia o 170 tys., jednak w ostatnim czasie wskaźnik ten marnie spełnia rolę zwiastuna NFP, więc rynek nie będzie wyciągał z niego daleko idących wniosków. Jeśli ISM trafi w konsensus (55,9), zanotuje drugi najwyższy odczyt w tym roku, co pomogłoby odbudować pozycję USD.
Złoty jest silniejszy po tym, jak wczoraj przedstawiono prezydencki projekt „ustawy frankowej”, który skupia się na rozliczeniu zawyżonych kosztów spreadów walutowych, natomiast kwestia przewalutowania została odłożona w czasie na rok. Koszty dla sektora bankowego szacowane są na 3,6-4,0 mld zł. Propozycja przynosi istotną zmianę układu sił na rynku złotego, gdyż dotychczasowe pomysły sugerowały dotkliwsze straty dla sektora bankowego. Teraz przy wygaśnięciu wielowarstwowego źródła ryzyka (zagrożenie dla stabilność sektora bankowego, deprecjacja waluty, obniżka ratingu Polski), inwestorzy powinni szybciej przypomnieć sobie o solidnych fundamentach polskiej gospodarki (silny wzrost gospodarczy, niskie potrzeby zewnętrznego finansowania rachunku bieżącego, stabilna polityka monetarna), co może przekładać się na dalsze umocnienie złotego.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...