Łagodne minutes, Glapiński optymistycznie o gospodarce
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 07.07.2016 (09:35)
Złoty podąża za trendami na rynkach światowych. EUR/PLN pozostaje w rejonie półrocznych maksimów. Rynki czekają na jutrzejszą publikację danych z rynku pracy w USA. Nadal zalecamy ostrożne podejście do rynku. Czekamy na jaśniejsze sygnały tego, w którym kierunku będzie chciała podążyć polska waluta.
Stopy procentowe w Stanach Zjednoczonych zostały w czerwcu utrzymane na niezmienionym poziomie (0,25-0,5 proc.) z powodu obaw o sytuację na rynku pracy oraz niepewność związaną z referendum w Wielkiej Brytanii, wynika ze sprawozdania z posiedzenia Rezerwy Federalnej opublikowanego w środę. Członkowie Fed podtrzymali stanowisko, że stopy będą stopniowo podnoszone, jednak przy założeniu braku poważniejszych szoków w gospodarce i na rynkach finansowych. Choć nie ma jasności czy Fed ocenia niedawną decyzje Brytyjczyków o opuszczeniu Unii Europejskiej za tego typu szok, komunikat po posiedzeniu brzmi stosunkowo łagodnie.
W minutes pojawia się także stwierdzenie o dyskusji, która prowadzona była w gronie przedstawicieli FOMC, a z której wynika, że naturalna stopa procentowa mogła w ostatnich latach obniżyć się znacząco, co wzmacniałoby przekonanie o konieczności wolniejszych i bardziej wyrażonych podwyżek. W reakcji na ostatnie zawirowania w związku z Brexitem, rynek także wyraźnie obniżył oczekiwania, co do przyszłej ścieżki oprocentowania w USA (przypisuje jedynie 8-procentowe prawdopodobieństwo ich wzrostu w grudniu). My także uważamy, że stopy nie będą rosły w tempie szybszym, niż o 25 pkt bazowych rocznie. Przez wiele lat nie osiągną poziomu 3 proc., które wcześniej Fed oceniał jako poziom naturalny.
Także Rada Polityki Pieniężnej (RPP) na pierwszym posiedzeniu pod przewodnictwem A. Glapińskiego pozostawiła stopy procentowe na niezmienionym poziomie. W świetle dostępnych danych i prognoz obecny poziom stóp sprzyja utrzymaniu gospodarki na ścieżce zrównoważonego wzrostu i pozwala zachować równowagę makroekonomiczną – napisano w uzasadnieniu decyzji. „Czynnikiem ryzyka dla krajowej aktywności gospodarczej jest niepewność dotycząca koniunktury za granicą, w tym skutków referendum dotyczącego wystąpienia Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej” – dodano. Jeśli chodzi o koniunkturę, po przejściowym spowolnieniu dynamiki PKB na początku roku w kolejnych kwartałach oczekiwane jest utrzymanie stabilnego wzrostu gospodarczego. Na konferencji prasowej po posiedzeniu RPP A. Glapiński przekonywał, że bezczynność RPP w sprawie stóp jest pozorna, bo „nicnierobienie jest najbardziej finezyjną formą ruchu”. Prezes NBP zadowolony jest ze wskaźników, które notuje polska gospodarka. „Gdybyśmy mogli zakląć ten czas, to byśmy chcieli, żeby się utrzymał” – stwierdził. Jak mówił, żyjemy w czasach bardzo dynamicznych, a zarazem w warunkach, których nikt nie przewidział, np. bardzo długo utrzymującej się deflacji czy generalnej stagnacji. Osobiście uważa, że Brexit polskiej gospodarki nie dotknie w ogóle albo w minimalnym stopniu, choć generalnie dla Polski „to jest bardzo zła wiadomość”.
RPP zaprezentowała najnowsze projekcje makroekonomiczne. Zostały one generalnie obniżone, zarówno PKB, jak i inflacji, w porównaniu do wyników z marca. Według projekcji roczna dynamika CPI wyniesie -0,6 proc. w roku 2016, od 0,3 do 2,2 proc. rok później i od 0,3 do 2,6 proc. w 2018 r. PKB wyniesie, według centralnej ścieżki, 3,2 proc. w 2016 r. 3,5 proc. w 2017 r. i 3,3 w 2018 r.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...