Złoty może zyskać w październiku
Komentarz walutowy DM BOŚ
Data opublikowania : 01.10.2012 (09:51)
Nadchodzące tygodnie mogą okazać się dobre dla złotego, dzięki spadkowi globalnego ryzyka. Inwestorzy będą uważnie przyglądać się sytuacji w Chinach i liczyć na postępy w kwestii rozwiązania problemów Hiszpanii i Grecji. Kluczowa może okazać się też dyskusja nt. zwiększenia skali programu QE3 w wydaniu FED.
Trudno jednoznacznie ocenić, czy Rada Polityki Pieniężnej zdecyduje się obniżyć w najbliższą środę stopy procentowe o 25 p.b. Obóz „jastrzębi” nadal wydaje się być mocny i wniosek taki mógłby przejść tylko jednym decydującym głosem. Paradoksalnie, to czy stopy zostaną obcięte teraz, czy też dopiero w listopadzie może nie mieć dla złotego większego znaczenia w perspektywie całego miesiąca. Nieoczekiwane poluzowanie polityki na Węgrzech (rynek coraz bardziej zaczyna obawiać się upolitycznienia tamtejszego banku centralnego), a także ostatnia zapowiedzi Czechów, którzy nie wykluczyli interwencji w celu osłabienia korony, sprawiają, że Polska wyrasta na lidera regionu.
8 października odbędzie się kluczowe posiedzenie ministrów finansów strefy euro, czyli Eurogrupy. Niewykluczone, że poznamy wtedy oficjalny raport Troiki na temat postępów Grecji na drodze reform, który powinien otworzyć drogę do wypłaty kolejnej raty pomocy finansowej dla tego kraju w wysokości 31 mld EUR jeszcze w październiku – greccy politycy dogadali się ostatecznie w kwestii pakietu oszczędności wartego 11,5 mld EUR i dodatkowych 2 mld EUR przychodów z podatków. Odrębnym problemem jest kwestia sfinansowania luki finansowej, co będzie konieczne, jeżeli ministrowie zgodzą się dać Grekom dodatkowe 2 lata czasu na spełnienie trudnych celów fiskalnych. To nie jest jednak temat na październik, a potencjalnych rozwiązań wydaje się być wiele, z czego najbardziej prawdopodobne jest umorzenie części pożyczek udzielonych przy okazji pierwszego bailoutu.
Dla inwestorów najważniejsza w tym miesiącu nie będzie jednak Grecja, ale Hiszpania. Niezależnie od krytyki, jaką można kierować pod adresem przyszłorocznego budżetu (główny zarzut dotyczy nierealistycznych prognoz gospodarczych), to jednak jest to dokument, który może stanowić punkt wyjścia do podjęcia negocjacji w temacie nowego pakietu pomocowego. Dotychczasowa taktyka premiera Rajoya, zakładająca jak najdłuższe zwodzenie rynków i własnych wyborców, może się nie sprawdzić. Ryzyko najpoważniejszego od kilkudziesięciu lat kryzysu politycznego (próby secesji podejmowane przez Katalonię), który może utrudnić reformę regionalnych budżetów, może sprawić, że Hiszpanie zdecydują się jednak poprosić wcześniej UE o pomoc finansową (może do tego dojść na spotkaniu Eurogrupy, albo na szczycie Unii Europejskiej 18-19 października). To może w krótkim okresie wyraźnie poprawić nastroje na rynkach. W dłuższym niekoniecznie, gdyż stabilizacja rynku długu rozwiązuje tylko część hiszpańskich problemów…
Kluczowym motorem dla zwyżek dla rynkach mogą okazać się informacje z Chin. Tamtejsze władze będą chciały za wszelką cenę ponownie ożywić gospodarkę przed zbliżającymi się wyborami – stąd tez można liczyć na większą aktywność banku centralnego i kolejne programy stymulacyjne. I nie ma znaczenia, iż na dłuższą metę może to nie zdać egzaminu…
Największym zagrożeniem może natomiast okazać się sytuacja w USA. Seria słabszych danych, w tym relatywnie niski wzrost gospodarczy w II kwartale w zestawieniu z ogromnym ryzykiem, jakim może okazać się dla gospodarki tzw. klif fiskalny w 2013 r., a także pojawiająca się dyskusja nt. skuteczności programów QE w wydaniu FED, może okazać się dość zabójczą mieszanką dla rynków. Miejmy nadzieję, że publikowane w najbliższą środę zapiski z ostatniego posiedzenia, nasilą spekulacje o konieczności zwiększenia programu QE3, jeżeli zajdzie taka potrzeba…
Tekst jest fragmentem tygodniowego raportu DM BOŚ z rynków zagranicznych.
Źródło: Marek Rogalski, analityk DM BOŚ (BOSSA FX)
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...