Komentarze walutowe

Kwietniowe indeksy PMI z Chin wypadły niżej niż miesiąc temu, ale w szczegółach wyniki nie wyglądają wcale źle. Rynek realizuje umiarkowane rozczarowanie przemieszane z porządkowaniem pozycji na koniec miesiąca. Środa jest dniem wolnym na wielu rynkach, co oznacza, że już dziś trzeba się ustawiać pod jutrzejszą decyzję FOMC.

Znamy już pierwsze kluczowe dane tego tygodnia – to chińskie indeksy koniunktury gospodarczej, które pokazały pewne ochłodzenie po odnotowanej w marcu poprawie. Cały czas mieszane dane napływają też z USA, jednak na szerokim rynku trudno jest mówić o pesymizmie. Złoty odrobił nieco strat przed jutrzejszym posiedzeniem Fed.

Kluczowe informacje z rynków: USA / DANE (Z PIĄTKU): Dynamika PKB w I kwartale przyspieszyła do 3,2 proc. wobec szacowanych 2,3 proc. w ujęciu zanualizowanym, konsumpcja prywatna rosła w tempie 1,2 proc. k/k (szacowano 1,0 proc. k/k), ale już deflator PKB wyhamował do 0,6 proc. k/k z 1,9 proc. k/k, a indeks PCE Core do 1,3 proc. k/k z 1,8 proc. k/k – reasumując, gospodarka rośnie szybciej, ale bez presji inflacyjnej.

To może być wielki tydzień z mnóstwem kluczowych danych, które ponownie nadadzą kierunek zagubionym rynkom. Po weekendzie indeksy wystartowały z optymizmem wspartym wyższym odczytem PKB z USA w piątek. Dolar jednak nie korzysta na danych, bo silniejszemu ożywieniu nie towarzyszy przyspieszenie inflacji, co daje pole Fed do pozostania gołębim.

Rozpoczynający się tydzień przyniesie sporo dni wolnych nie tylko w Polsce. Jednocześnie rynkowo b będzie to jeden z najgorętszych tygodni wiosny z posiedzeniem Fed i kluczowymi danymi z USA i Chin. Rozpoczynamy go z Wall Street na historycznych maksimach oraz drogim dolarem.

Powoli w dół...? Można powiedzieć, że od początku roku eurodolar osuwa się powoli w dół, jakkolwiek przez dobre trzy miesiące, a nawet dłużej, obraz ten przypominał raczej konsolidację, szczególnie, jeśli łączyło się go z jesienią i grudniem roku 2018.

Początek nowego tygodnia obrotu na rynku FX nie przynosi istotniejszych zmian na głównych parach, w konsekwencji również notowania PLN oscylują blisko piątkowych punktów odniesienia. Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,2944 PLN za euro, 3,8503 PLN wobec dolara amerykańskiego, 3,7788 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 4,9768 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu wynoszą 2,914% w przypadku obligacji 10-letnich.

W nadchodzącym tygodniu może się rozstrzygnąć, czy kwietniowe oznaki poprawy w aktywności gospodarczej znajdą kontynuację w nowych odczytach, czy były przejściową anomalią. Wydaje się to kluczowe dla podtrzymania apetytu na ryzyko na rynkach. PMI z Chin i ISM z USA będą na pierwszym planie. Uważnie analizowane będą też komunikaty po posiedzeniach FOMC i Bank Anglii. Tydzień zamyka raport z rynku pracy USA.

Kluczowe informacje z rynków: USA / DANE (WCZORAJ): Dynamika zamówień na dobra trwałego użytku wyniosła w marcu 2,7 proc. m/m wobec szacowanych 0,8 proc. m/m, a bez uwzględnienia transportu wzrost wyniósł 0,4 proc. m/m przy prognozie 0,2 proc. m/m. Gorzej wypadły jednak dane nt. cotygodniowego bezrobocia, które odbiły do 230 tys. (szacowano niewielki ruch do 200 tys.).

Rynki przeszły w stan wyciszenia i wyczekiwania ostatniego ważnego wydarzenia tego tygodnia – publikacji danych o PKB z USA. Rynek nastawia się solidny odczyt, a oczekiwania zostały wczoraj wzmocnione silniejszym do prognoz wzrostem zamówień na dobra trwałe. Dobre dane mogą być zarówno korzystne dla USD, jak i dla apetytu na ryzyko, więc reakcja może być mieszana.

Ten tydzień nie należał do udanych dla notowań polskiej waluty. Jeśli zapoczątkowany poświąteczny trend nie ulegnie zmianie do końca dzisiejszej sesji może okazać się, że cały tydzień w wykonaniu złotego był najsłabszym od początku lutego. Dodajmy, że wzmożony popyt na amerykańskiego dolara w ostatnich dniach może wynikać poniekąd ze słabszych oczekiwań odnośnie do światowej gospodarki, które z kolei warunkowe są obawami o wyższe ceny ropy naftowej czy też fatalnym odczytem PKB z Korei Południowej.

Dane wczorajsze, dane dzisiejsze: Wczorajsze dane o zamówieniach w USA za marzec wypadły dobrze: podwyższono w ramach rewizji wyniki z lutego, a te najnowsze przebiły założenia. Na przykład dynamika dóbr trwałego użytku miała wynieść +0,8 proc. m/m, a było +2,7 proc. m/m.

KANADA / BOC (WCZORAJ): Na zakończonym posiedzeniu bank centralny nie zmienił parametrów polityki monetarnej (główna stopa pozostała na poziomie 1,75 proc., jak oczekiwano), ale z komunikatu wypadły stwierdzenia dotyczące możliwości podwyżki stóp procentowych. Obniżone zostały prognozy wzrostu gospodarczego na ten rok do 1,2 proc. z 1,7 proc. szacowanych trzy miesiące wcześniej, ...

Zaskoczenie w zmianie stanowiska Banku Kanady, skromne modyfikacje w komunikacie Banku Japonii i złagodzenie tonu Riksbanku – te decyzje świadczą o tym, że bankierzy centralni boją się wyróżniać spośród głównego nurtu łagodzenia nastawienia. CAD i SEK tracą, bierność JPY podkreśla bezsensowność deklaracji BoJ. Zyskuje USD, ale nie dlatego, że Fed jest mniej gołębi, ale w całym tym chaosie dolar ponownie wydaje się najbezpieczniejszy.

Środa przyniosła spore umocnienie amerykańskiego dolara. Wyraźnie traciło euro, a to przełożyło się na słabość innych europejskich walut, w tym złotego. Patrząc na indeks dolara, amerykańska waluta jest najsłabsza od maja 2017 roku.