Wzmocniona atrakcyjność USD, obniżona PLN
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 03.04.2017 (09:03)
Spadek inflacji w marcu oddala perspektywę wzrostu stóp procentowych, co zmniejsza atrakcyjność złotego w transakcjach typu carry trade. Kwiecień upłynie naszym pod znakiem osłabienia polskiej waluty. Na rynku międzynarodowym wzmocniona pozycja dolara. Wskaźnik PCE w USA powyżej celu Fed przybliża kolejną podwyżkę stóp.
Niższa inflacja w strefie euro zmniejsza presję na wycofywanie się z ultra łagodnej polityki monetarnej EBC.
Po raz pierwszy od kwietnia 2012 r. indeks wydatków na konsumpcję w ujęciu rocznym w Stanach Zjednoczonych – zdaniem Fed najlepiej obrazujący procesy inflacyjne w gospodarce – znalazł się powyżej poziomu 2,0 proc., tj. oficjalnego celu banku centralnego. Wyniósł 2,1 proc., a w ujęciu bazowym 1,8 proc. r/r. Rynek zareagował na tę publikację wzrostem rynkowych stóp procentowych, choć wyniki nie odbiegały znacząco od mediany prognoz ekonomistów. Dane podtrzymują oczekiwania na dalsze podwyżki stóp procentowych w USA, z których najbliższa nastąpi najpewniej już na posiedzeniu 14 czerwca (obecnie 60-proc. prawdopodobieństwo). Dolar podtrzymuje zyski wypracowane w ostatnim tygodniu marca.
Po drugiej stronie Atlantyku, doniesienia ze strefy euro wskazały na brak konieczności szybkiego wycofywania się z ultra łagodnej polityki pieniężnej. Wzorem danych opublikowanych dzień wcześniej z Niemiec, inflacja CPI w regionie spadła, według wstępnych, ale wysoce wiarygodnych wyliczeń, do 1,5 proc. r/r z 2,0 proc. w marcu. W ujęciu bazowym osiągnęła najniższy poziom od kwietnia (0,7 proc.). Wraz z nasileniem w ostatnich dniach łagodnej retoryki ze strony Europejskiego Banku Centralnego (próba odwracania zaostrzonej retoryki po posiedzeniu 8 marca), dane powinny w kwietniu skutecznie powstrzymać wzrost notowań euro do dolara. Różnica w rynkowych stopach między EUR a USA będzie się w najbliższym czasie pogłębiać.
W tendencje obserwowane w Europie wpisała się także inflacja w Polsce. Wskaźnik CPI spadł w marcu bardziej niż się oczekiwano, do 2,0 proc. r/r. Wywołało to największy jednosesyjny spadek wartości złotego w relacji do koszyka głównych walut w tym roku. Spadek inflacji, poprzez zmniejszenie szans na podwyżkę stóp procentowych NBP, redukuje potencjalne zyski z transakcji na różnicach w oprocentowaniu (carry trades). W naszej ocenie, szczyt atrakcyjności złotego z punktu widzenia tego typu inwestycji już minął. Także z powodu zwiększonej zmienności rynków (głównie akcji), których oczekujemy w kwietniu/maju (m.in. z uwagi na zbliżające się wybory prezydenckie we Francji), złoty i inne waluty regionu będą radzić sobie znacznie gorzej, niż dotychczas w 2017 r. Spodziewamy się silniejszej korekty, która zniesie nawet połowę fali aprecjacji złotego do euro rozpoczętej na początku grudnia ub. r. Dziś stabilnie, ale na przestrzeni tygodnia celem dla EUR/PLN jest co najmniej poziom 4,26.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...