Wzmocniona atrakcyjność USD, obniżona PLN
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 03.04.2017 (09:03)
Spadek inflacji w marcu oddala perspektywę wzrostu stóp procentowych, co zmniejsza atrakcyjność złotego w transakcjach typu carry trade. Kwiecień upłynie naszym pod znakiem osłabienia polskiej waluty. Na rynku międzynarodowym wzmocniona pozycja dolara. Wskaźnik PCE w USA powyżej celu Fed przybliża kolejną podwyżkę stóp.
Niższa inflacja w strefie euro zmniejsza presję na wycofywanie się z ultra łagodnej polityki monetarnej EBC.
Po raz pierwszy od kwietnia 2012 r. indeks wydatków na konsumpcję w ujęciu rocznym w Stanach Zjednoczonych – zdaniem Fed najlepiej obrazujący procesy inflacyjne w gospodarce – znalazł się powyżej poziomu 2,0 proc., tj. oficjalnego celu banku centralnego. Wyniósł 2,1 proc., a w ujęciu bazowym 1,8 proc. r/r. Rynek zareagował na tę publikację wzrostem rynkowych stóp procentowych, choć wyniki nie odbiegały znacząco od mediany prognoz ekonomistów. Dane podtrzymują oczekiwania na dalsze podwyżki stóp procentowych w USA, z których najbliższa nastąpi najpewniej już na posiedzeniu 14 czerwca (obecnie 60-proc. prawdopodobieństwo). Dolar podtrzymuje zyski wypracowane w ostatnim tygodniu marca.
Po drugiej stronie Atlantyku, doniesienia ze strefy euro wskazały na brak konieczności szybkiego wycofywania się z ultra łagodnej polityki pieniężnej. Wzorem danych opublikowanych dzień wcześniej z Niemiec, inflacja CPI w regionie spadła, według wstępnych, ale wysoce wiarygodnych wyliczeń, do 1,5 proc. r/r z 2,0 proc. w marcu. W ujęciu bazowym osiągnęła najniższy poziom od kwietnia (0,7 proc.). Wraz z nasileniem w ostatnich dniach łagodnej retoryki ze strony Europejskiego Banku Centralnego (próba odwracania zaostrzonej retoryki po posiedzeniu 8 marca), dane powinny w kwietniu skutecznie powstrzymać wzrost notowań euro do dolara. Różnica w rynkowych stopach między EUR a USA będzie się w najbliższym czasie pogłębiać.
W tendencje obserwowane w Europie wpisała się także inflacja w Polsce. Wskaźnik CPI spadł w marcu bardziej niż się oczekiwano, do 2,0 proc. r/r. Wywołało to największy jednosesyjny spadek wartości złotego w relacji do koszyka głównych walut w tym roku. Spadek inflacji, poprzez zmniejszenie szans na podwyżkę stóp procentowych NBP, redukuje potencjalne zyski z transakcji na różnicach w oprocentowaniu (carry trades). W naszej ocenie, szczyt atrakcyjności złotego z punktu widzenia tego typu inwestycji już minął. Także z powodu zwiększonej zmienności rynków (głównie akcji), których oczekujemy w kwietniu/maju (m.in. z uwagi na zbliżające się wybory prezydenckie we Francji), złoty i inne waluty regionu będą radzić sobie znacznie gorzej, niż dotychczas w 2017 r. Spodziewamy się silniejszej korekty, która zniesie nawet połowę fali aprecjacji złotego do euro rozpoczętej na początku grudnia ub. r. Dziś stabilnie, ale na przestrzeni tygodnia celem dla EUR/PLN jest co najmniej poziom 4,26.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...