Zderzenie Trumpa z Kongresem pogorszy nastroje
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 28.03.2017 (09:05)
Problemy z przeprowadzeniem przez Kongres ustawy zdrowotnej to definitywny koniec gry pod rozbudzenie koniunktury za pomocą łagodnej polityki fiskalnej (tzw. Trump trade). Oznacza to spadek rynkowych stóp procentowych, odwrót od akcji, powrót do bezpiecznych obligacji oraz spadki na rynkach surowcowych.
W tym środowisku nie najlepiej radzą sobie aktywa krajów wschodzących, dlatego złoty w najbliższych tygodniach odczuwalnie straci na wartości.
Przecena dolara w reakcji na wycofanie przez Republikanów projektu ustawy zmieniającej system ubezpieczeń zdrowotnych Obamacare spowodowała poprawę notowań euro i walut z nim spokrewnionych, ale skutkowała ogólnym pogorszeniem nastrojów na rynkach oraz spadkiem apetytu na ryzyko. Straciły giełdy (GPW wyraźnie), obniżyły się ceny towarów, zyskały zaś obligacje. Rentowności polskich 10-latek zbliżyły się do poziomu 3,5 proc., co jest najniższym wynikiem od początku stycznia. Czy to są warunki do dalszego umocnienia złotego?
W naszej ocenie, nie. Krótkoterminowa pozytywna reakcja to efekt wspomnianego wzrostu popytu na papiery o stałym oprocentowaniu ze strony zagranicznych inwestorów wobec zmniejszonych oczekiwań na dalsze podwyżki stóp procentowych w USA. Problemy D. Trumpa z przeprowadzeniem przez Kongres sztandarowej reformy odwracającej Obamacare sprawia, że rynek przestaje wierzyć, że obniży i uprości on podatki, a także, że uda się wprowadzić zakrojony na szeroką skalę program pobudzenia gospodarki poprzez rozbudowę infrastruktury. Na dłuższą metę ich brak to zła wiadomość dla rynku surowców, akcji oraz szeroko pojętych nastrojów zarówno inwestorów, jak i przedsiębiorców i konsumentów. Stąd groźba nawrotu tendencji deflacyjnych, w których aktywa i waluty krajów wschodzących, a więc także i złoty, nie radzą sobie najlepiej.
Obecna sytuacja może być podobna do tej, jaka miała miejsce po ogłoszeniu wyników wyborów prezydenckich w USA. Z odwrotnym kierunkiem. Tak jak pierwszą, krótkotrwałą reakcją w listopadzie było pogorszenie nastrojów i przecena walut emerging markets, a następnie kilkumiesięczne wzrost, tak teraz zderzenie Trumpa z legislacyjną rzeczywistością daje chwilowy skok popytu, by z czasem, po chłodnej ocenie i kalkulacji, że to bynajmniej nie jest to, co poprawia perspektywy światowej gospodarki, nastąpiło trwałe odwrócenie trendów.
Uważamy, że kurs EUR/PLN zakończy bieżący tydzień wyżej, niż go rozpoczął (4,2650). Czas na umocnienie polskiej waluty tej fali aprecjacji dobiegł już końca i kolejne dni przyniosą jego osłabienie. Ważnym sygnałem – brak nowych dołków na CHF/PLN i GBP/PLN.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...