Zderzenie Trumpa z Kongresem pogorszy nastroje
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 28.03.2017 (09:05)
Problemy z przeprowadzeniem przez Kongres ustawy zdrowotnej to definitywny koniec gry pod rozbudzenie koniunktury za pomocą łagodnej polityki fiskalnej (tzw. Trump trade). Oznacza to spadek rynkowych stóp procentowych, odwrót od akcji, powrót do bezpiecznych obligacji oraz spadki na rynkach surowcowych.
W tym środowisku nie najlepiej radzą sobie aktywa krajów wschodzących, dlatego złoty w najbliższych tygodniach odczuwalnie straci na wartości.
Przecena dolara w reakcji na wycofanie przez Republikanów projektu ustawy zmieniającej system ubezpieczeń zdrowotnych Obamacare spowodowała poprawę notowań euro i walut z nim spokrewnionych, ale skutkowała ogólnym pogorszeniem nastrojów na rynkach oraz spadkiem apetytu na ryzyko. Straciły giełdy (GPW wyraźnie), obniżyły się ceny towarów, zyskały zaś obligacje. Rentowności polskich 10-latek zbliżyły się do poziomu 3,5 proc., co jest najniższym wynikiem od początku stycznia. Czy to są warunki do dalszego umocnienia złotego?
W naszej ocenie, nie. Krótkoterminowa pozytywna reakcja to efekt wspomnianego wzrostu popytu na papiery o stałym oprocentowaniu ze strony zagranicznych inwestorów wobec zmniejszonych oczekiwań na dalsze podwyżki stóp procentowych w USA. Problemy D. Trumpa z przeprowadzeniem przez Kongres sztandarowej reformy odwracającej Obamacare sprawia, że rynek przestaje wierzyć, że obniży i uprości on podatki, a także, że uda się wprowadzić zakrojony na szeroką skalę program pobudzenia gospodarki poprzez rozbudowę infrastruktury. Na dłuższą metę ich brak to zła wiadomość dla rynku surowców, akcji oraz szeroko pojętych nastrojów zarówno inwestorów, jak i przedsiębiorców i konsumentów. Stąd groźba nawrotu tendencji deflacyjnych, w których aktywa i waluty krajów wschodzących, a więc także i złoty, nie radzą sobie najlepiej.
Obecna sytuacja może być podobna do tej, jaka miała miejsce po ogłoszeniu wyników wyborów prezydenckich w USA. Z odwrotnym kierunkiem. Tak jak pierwszą, krótkotrwałą reakcją w listopadzie było pogorszenie nastrojów i przecena walut emerging markets, a następnie kilkumiesięczne wzrost, tak teraz zderzenie Trumpa z legislacyjną rzeczywistością daje chwilowy skok popytu, by z czasem, po chłodnej ocenie i kalkulacji, że to bynajmniej nie jest to, co poprawia perspektywy światowej gospodarki, nastąpiło trwałe odwrócenie trendów.
Uważamy, że kurs EUR/PLN zakończy bieżący tydzień wyżej, niż go rozpoczął (4,2650). Czas na umocnienie polskiej waluty tej fali aprecjacji dobiegł już końca i kolejne dni przyniosą jego osłabienie. Ważnym sygnałem – brak nowych dołków na CHF/PLN i GBP/PLN.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...