Wyborcza gorączka w Europie. Tydzień pod dyktando Trumpa.
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 27.02.2017 (09:34)
W związku ze zbliżającymi się wyborami w Holandii i Francji część graczy zabezpiecza się przed nawet najbardziej ekstremalnymi scenariuszami, łącznie z rozpadem strefy euro. Holendrzy idą do urn już 15 marca. Wcześniej, w tym tygodniu seria ważnych odczytów z gospodarek oraz, najbardziej oczekiwane, wystąpienie prezydenta D. Trumpa przed Kongresem.
Oczekujemy wzrostu zmienności rynków.
Zyskujące dynamicznie niemieckie obligacje (szczególnie z krótkiego końca krzywej) oraz głęboka dekonwergencja rynkowych stóp procentowych między największą gospodarką strefy euro, a jej pozostałymi członkami (spadek w RFN, wzrost na peryferiach) to forma zabezpieczenia przed potencjalnymi problemami, jakie mogą się pojawić wraz ze zwycięstwem w wyborach w Holandii i we Francji ugrupowań poddających w wątpliwość sens utrzymywania wspólnej waluty. W przypadku realizacji najczarniejszego scenariusza, tj. rozpadu strefy euro i powrotu do walut narodowych, praktycznie wszystkie z nich osłabiłyby się wobec niemieckiej marki. W takiej sytuacji posiadanie papierów emitowanych przez kraj o ugruntowanej renomie – i przy założeniu, że zobowiązania zaciągnięte w starej walucie będą honorowane po umocnionym kursie nowej – pozwala ograniczyć ryzyko strat powstałe przy tego typu ekstremalnym zdarzeniu rynkowym.
Wybory w Holandii już za nieco ponad 2 tygodnie (15 marca). 5 tygodni później pierwsza tura głosowania we Francji. Dobry wynik eurosceptycznej partii G. Wildersa w kraju tulipanów zwiększy szanse na elekcję M. LePen, co w pierwszej reakcji odebrane byłoby przez rynki jako nieuchronny rozpad Eurolandu. Póki co, choć w I turze wyborów kandydatka Frontu Narodowego zwycięża z oboma najpoważniejszymi rywalami (E. Macron, F. Fillon), w II z każdym z nich przegrywa stosunkiem głosów 2:3, czyli wyraźnie więcej, niż badania opinii dawały przewagi H. Clinton nad D. Trumpem czy zwolennikom pozostania Wielkiej Brytanii w Unii nad popierającymi Brexit. Mimo wszystko, sondaże sondażami, ale głosy oddawane są przy urnach, a nie podczas rozmów telefonicznych z ankieterem, dlatego ryzyko nieprzewidzianego wyniki pozostaje wysokie.
W związku ze zbliżającymi się wyborami w Holandii spodziewamy się wzrostu zmienności rynków finansowych, kontynuacji korekcyjnych spadków na giełdach (piątek był w naszej ocenie dopiero zaznaczeniem gotowości do głębszej przeceny akcji) oraz osłabienia walut gospodarek wschodzących (w tym złotego). Taka tendencja będzie się utrzymywać przez najbliższe 2-3 tygodnie.
Wydarzeniem tygodnia jest wtorkowe wystąpienie prezydenta D. Trumpa przed połączonymi izbami Kongresu (początek o 15.00 polskiego czasu). W dotychczasowej historii, w pierwszym roku urzędowania, prezydenci wykorzystywali tę okazję do przedstawienia ogólnej sytuacji gospodarczej kraju, pilnych ustaw, których oczekują na przyjęcie przez Kongres oraz najważniejszych elementów polityki zagranicznej. A wszystko to wplecione w zarys przyszłych działań własnej administracji w nadchodzących miesiącach. W przypadku Trumpa rynki oczekują w szczególności przybliżenia planów działań w sferze podatków, deregulacji oraz zapowiedzianego zwiększenia wydatków na infrastrukturę. Apetyty zostały silnie rozbudzone. Zachęceni dobrymi odczytami z gospodarek Stanów Zjednoczonych i Europy, inwestorzy spodziewają się przyspieszenia światowego PKB i wzrostu inflacji. Znalazło to wyraz w najlepszym w historii, powyborczym zachowaniu amerykańskich indeksów akcji. Obawiamy się, że skala narosłych oczekiwań jest zbyt duża w stosunku do możliwości działania nowego prezydenta, co przyniesie odreagowanie na rynkach.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...