Większość w Fed przeciwko trzem podwyżkom?
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 10.02.2017 (09:03)
Chiny notują lepsze od prognoz dane handlowe, ale od nowego roku postępuje tam proces zacieśniania warunków monetarnych. Bank centralny podnosi stopy, ogranicza transakcje na rynku pieniężnym (repo), ogranicza płynność banków. Wobec coraz silniejszego drenażu rezerw walutowych, to nowy instrument w walce o mocniejszą walutę.
Czy skuteczny, to się okaże, choć wątpimy w pomyślność takich rozwiązań. Na pewno trudniej będzie Chinom w takich warunkach osiągnąć założone cele wzrostu gospodarczego.
Złoty kontynuuje łagodne odreagowanie fali ostatnich wzrostów wartości, za sprawą wzrostu apetytu na amerykańskiego dolara i osłabienia walut z koszyka emerging markets. Świetnie zachowuje się nadal polski rynek akcji (Wig20 zaliczył 2 najlepszą sesję w tym roku), stabilnie obligacji. Czyżby w krótkim terminie szykowała nam się zmiana trendu na GPW?
Członek Federalnego Komitetu Otwartego Rynku Ch. Evans (ma prawo głosu w 2017 r.) powtórzył wczoraj apel o wolne tempo podnoszenia stóp procentowych. Zaznaczył jednocześnie, że scenariusz trzech podwyżek w tym roku nie jest nieracjonalnym założeniem. Uważa, że wraz z podnoszeniem oprocentowania Fed powinien pozbywać się nagromadzonych aktywów. Evans spodziewa się, że inflacja będzie dalej przyspieszać, a bezrobocie spadać. Przyznał, że gospodarka USA pracuje z pełnym, lub bliskim pełnego, wykorzystaniem siły roboczej.
Z kolei niegłosujący w tym roku przedstawiciel FOMC J. Bullard podtrzymał swoje gołębie stanowisko w kwestii zmian w polityce pieniężnej. W jego ocenie nie materializują się jak dotąd warunki do silniejszego wzrostu inflacji. Presja cenowa jest umiarkowana. Nadal obowiązuje reżim niskich realnych stóp procentowych, jest to globalne zjawisko i nic nie zapowiada, by w najbliższym czasie miało się to zmienić. Nie jest w związku z tym konieczne wyraźne zacieśnienie polityki pieniężnej Fed. Bullard uważa jednocześnie, że Rezerwa Federalna jest obecnie w lepszym położeniu, by rozważyć zakończenie procesu reinwestowania środków uzyskiwanych z posiadanych na rachunkach aktywów (zakupy w ramach QE). Byłby to pierwszy etap w ograniczaniu bilansu Fed i krok, którego zainicjowanie byłoby z pewnością odebrane przez rynek jako czynnik sprzyjający dolarowi. To łagodna forma ilościowego zacieśniania polityki monetarnej. Jej ostrą formą byłaby sprzedaż obligacji w posiadaniu Fed skutkującą ograniczeniem płynności w systemie finansowym. Jak na razie ten temat jest wciąż w początkowej fazie rozważań bankierów centralnych z USA.
Wypowiedzi przedstawicieli Fed (w środę J. Yellen dokona sprawozdania z działalności banku przed Kongresem) są wciąż wyważone i nie dają jednoznacznej odpowiedzi, kiedy znajdzie się większość, by dokonać następnego zacieśnienia polityki pieniężnej. W naszej ocenie zmiana składu głosujących w FOMC dokonana z początkiem tego roku (na korzyść gołębi) sugeruje, że Fed nie podniesie w tym roku stóp więcej, niż dwa razy po 25 pkt bazowych. To czynnik, który nie pozwoli na poważniejsze umocnienie dolara w I poł. roku.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...