Nasilenie obaw. Wszelkich.
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 02.12.2016 (09:24)
Wzrost inflacji, stóp procentowych, napięcia geopolityczne, zmniejszenie płynności, rozpad strefy euro, wypłacalność, cięcia ratingów. To ryzyka i obawy, które dominują wśród inwestorów i wyznaczają kierunki zmian cen na rynkach finansowych. To wszystko poszło już za daleko. Do odreagowania dojdzie jeszcze przed końcem roku.
Dolar świetnie zakończył silnie wzrostowy listopad, pozytywnie również rozpoczął grudzień. To już jednak ostatnie sesje aprecjacji amerykańskiej waluty przed silniejszym korekcyjnym osłabieniem, które w naszej ocenie rozegra się na przełomie roku, a potrwa przez większą część I kw. 2017 r. Nawrót siły amerykańskiej waluty to perspektywa II poł. przyszłego roku.
Wraz z umacniającym się dolarem i wyprzedażą na rynku obligacji tracą waluty emerging markets. Kurs EUR/PLN powrócił do wycen z maksimów 2016 r. Jeszcze słabiej, niż złoty zachowywały się wczoraj turecka lira, południowoafrykański rand oraz brazylijski real. Od początku IV kw. br., czy też biorąc pod uwagę ostatni miesiąc, polska waluta straciła jednak znacznie więcej, niż dwie ostatnie.
Na złotym nadal ciąży ryzyko polityczne, groźba załamania się systemu politycznego i bezpieczeństwa w Europie (w niedzielę włoskie referendum), postępujący wzrost rynkowych stóp procentowych czy obniżki oceny wiarygodności. Dziś agencja Standard&Poor’s – ta sama, która 15 stycznia obcięła polski rating i perspektywę do poziomu BBB+ (negatywna) – dokona ostatniego w tym roku przeglądu. Biorąc pod uwagę pogorszenie długoterminowej pozycji finansowej kraju (m.in. w związku z ostatnią decyzją rządu o obniżeniu wieku emerytalnego, ale także wzrostu rynkowych stóp i umocnienia dolara) ryzyko dalszego cięcia jest wysokie. Nawet jeśli oznaczałoby to, że ocena S&P byłaby aż o 2 stopnie niższa, niż dwóch pozostałych (Fitch, Moody’s). Obie przedstawią raport z dokonanego przegląd sytuacji Polski na początku roku (15 stycznia). Zaskoczeniem będzie, jeśli uda się „przetrwać” obie weryfikacje bez negatywnej zmiany oceny (perspektywy ratingu są negatywne). Na złapanie oddechu złoty będzie zatem w najbliższym czasie miał stosunkowo niewiele czasu. Zakładamy jednak, że przed końcem roku odczuwalnie poprawi swoją pozycję.
Prognozę osłabienia dolara w ostatnim miesiącu roku wywodzimy z podobieństwa ścieżki zachowania kursu EUR/USD przed rokiem z tą w obecnym w II poł. roku. Trend wzrostowy dolara rozpoczął się w ub. r. 25 sierpnia, w tym 19 sierpnia. Odbicie w 2015 r. przyszło 1 grudnia, na dwa dni przed posiedzeniem Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Teraz dawałoby to datę 6 grudnia (w czwartek decyzja EBC) – już po wyjaśnieniu sytuacji ws. referendum we Włoszech.
Dobrą okazją do odwrócenia dużych spekulacyjnych pozycji przy wysokiej płynności będą dzisiejsze dane z rynku pracy w USA. Mediana oczekiwań to 180 tys. nowych etatów i stopa bezrobocia na poziomie 4,9 proc. Lepsze odczyty zbyt mocno rozbudziłby oczekiwania drobnych spekulantów na dalsze wzmocnienie dolara, co musi skończyć się „wycięciem krótkich” (short-squeeze). Słabsze poddadzą w wątpliwość zasadność narosłych w ostatnich tygodniach oczekiwań na przyspieszenie tempa podwyżek stóp procentowych Fed. Kluczowym czynnikiem ryzyka pozostaje, mimo wszystko, wynik referendum we Włoszech (w niedzielę także powtórka wyborów prezydenckich w Austrii).
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...