Zbliżamy się do przesilenia na dolarze
Poranny raport DM BOŚ z rynku walut
Data opublikowania : 14.11.2016 (11:59)
Kluczowe informacje z rynków: Chiny: Dane nt. dynamiki nowych kredytów, jakie pojawiły się w piątek wypadły poniżej oczekiwań na poziomie 672 mld CNY. W październiku uruchomiono pożyczki w kwocie 651 mld CNY. Z kolei w poniedziałek rano poznaliśmy październikowe dane nt. dynamiki produkcji przemysłowej w Chinach (6,1 proc. r/r), sprzedaży detalicznej (10,0 proc. r/r), ...
... oraz inwestycji w aglomeracjach (8,2 proc. r/r). W przypadku produkcji i sprzedaży dane wypadły poniżej oczekiwanych odpowiednio 6,1 proc. r/r i 10,7 proc. r/r
USA: W opinii przemawiającego w piątek po południu naszego czasu, wiceprezesa FED, bank centralny będzie się dostosowywał do nowej w sytuacji w gospodarce, chociaż przyznał, że trudno jest obecnie ocenić ewentualne posunięcia administracji nowego prezydenta. Niemniej nadmienił, że na razie bazowym scenariuszem nadal pozostają stopniowe podwyżki stóp.
Nowa Zelandia: W niedzielę doszło do silnego trzęsienia ziemi na Wyspie Południowej (7,5 pkt. w skali Richtera). Premier John Key przyznał, że koszty kataklizmu mogą sięgnąć minimum kilka miliardów NZD. Odwołano jutrzejszą publikację danych nt. sprzedaży detalicznej
Japonia: Wstępne dane nt. PKB za III kwartał wskazały na wzrost rzędu 2,2 proc. r/r (dane zanualizowane), oraz 0,5 proc. k/k i 0,9 proc. r/r. Są to informacje znacznie lepsze od oczekiwań – w ujęciu zanualizowanym wynosiły one 0,9 proc. Dobrze wypadły też dane nt. produkcji przemysłowej, która wzrosła we wrześniu o 0,6 proc. m/m i 1,5 proc. r/r
Eurostrefa: Przemawiający dzisiaj rano wiceprezes Europejskiego Banku Centralnego dał do zrozumienia na rynkach jest ogromna niepewność, a inflacja bazowa w strefie euro nie odbija.
Naszym zdaniem: Odpowiedź rynków na wygraną Donalda Trumpa w wyborach prezydenckich, to ogromne wzrosty notowań amerykańskiego dolara w ostatnich dniach. Dlaczego? Bo Trump zapowiadał w kampanii spore cięcia podatków, deregulację gospodarki, a teraz może dorzucić też ogromne programy infrastrukturalne – innymi słowy amerykańska gospodarka może otrzymać w ciągu najbliższych kilkunastu miesięcy mocny stymulus fiskalny, który nie pozostanie bez wpływu na inflację. Tym, samym o ile jeszcze niedawno obawiano się, że polityka FED może być niemrawa (o ile grudniowa podwyżka stóp była w cenie, to nie było pewności, co do tego, czy w 2017 r. Rezerwa zdecyduje się na 2 ruchy, jak to wynikałoby z wcześniejszych projekcji członków FED), to teraz rynki zdają się zakładać, że w przyszłym roku będą to minimum dwa ruchy, co siłą rzeczy wymusza zmianę postrzegania pozycji dolara. Jednocześnie rosnąca niepewność, co do kształtu polityki globalnej nowego prezydenta USA, sprawia, że amerykańska waluta staje się zwyczajnie „okropnie atrakcyjną bezpieczną przystanią”…
Nie należy jednak zapominać, że nie tak dawno program gospodarczy Trumpa był dość krytykowany. Wskazywano, że wzrost protekcjonizmu może prowadzić do wojen handlowych i walutowych, wyższe płace i ograniczenia w przenoszeniu działalności gospodarczej poza USA mogą wpłynąć na spadek konkurencyjności gospodarki, a zatem Donald Trump może zwyczajnie obudzić to, co było największym problemem za kadencji prezydenta George’a W.Busha, czyli tzw. podwójny deficyt – handlowy i budżetowy. A to już wcale nie musi pomagać dolarowi.
Na wykresie koszyka BOSSA USD widać ogromną białą świecę za ubiegły tydzień, oraz kontynuację tego ruchu dzisiaj. Doszło tym samym do złamania tzw. wewnętrznej linii trendu wzrostowego rysowanej od wiosny 2015 r. (obecnie 83,16 pkt.), którą tym samym będziemy oznaczać teraz kolorem przerywanym – widać, że jej istotność może być mniejsza, niż zakładaliśmy. Niemniej docieramy do górnego ograniczenia kanału wzrostowego rysowanego od początku maja b.r. – obecnie opór to 83,65 pkt. Może to oznaczać, że już za chwilę zobaczymy przesilenie na dolarze. Innymi słowy, o ile teraz dyskontowany był tzw. „dobry Trump”, to za chwilę rynek może zacząć wyceniać ewentualne koszty polityki Trumpa (te związane z deficytami). Rynki też zaczną się zastanawiać, na ile tzw. trumpflacja (inflacja w USA wywołana polityką nowego prezydenta) mogłaby przełożyć się na realne działania innych banków centralnych, które do tej pory prowadziły ultra-luźną politykę monetarną. I przede wszystkim – teraz mieliśmy oczekiwania, przed nami będą fakty – niewykluczone, że w najbliższych dniach powinniśmy dowiedzieć się, kto będzie zajmował się polityką gospodarczą w nowej administracji i ewentualnie dowiedzieć się, czegoś więcej poza ogólnikami.
W kontekście zaplanowanego dzisiaj o godz. 16:00 wystąpienia szefa Europejskiego Banku Centralnego, przyjrzyjmy się EUR/USD. Głównym argumentem za ewentualnym odbiciem tej pary byłyby ewentualne spekulacje, co do posiedzenia ECB zaplanowanego na 8 grudnia, gdzie ma zostać podjęta decyzja o wydłużeniu o kilka(naście?) miesięcy obecnego programu QE. Nie można jednak wykluczyć, że temat „trumpflacji” sprawi tylko, że plotek związanych z tzw. taperingiem, czyli ograniczaniem miesięcznej skali zakupów w ramach QE przez bank centralny, będzie zwyczajnie coraz więcej. Na razie jednak wiceprezes Vitor Constancio mówi o nadzwyczajnej niepewności na rynkach, co pomaga dusić te spekulacje w zarodku. Pytanie tylko na jak długo.
Technicznie na EUR/USD widać dość wyraźną dynamikę ruchu w dół w ostatnich dniach. Nie można jednak wykluczyć, że doszło do pewnego przerysowania w krótkim terminie. Teza ta stanie się bardziej aktualna, jeżeli dzisiaj ukształtuje się świeca z dużym cieniem od dołu. Niemniej tak, czy inaczej, mocny opór to teraz rejon 1,0850 bazujący na poziomach z drugiej połowy października.
Źródło: Marek Rogalski – główny analityk walutowy DM BOŚ
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...