Obawy o kondycję Chin przesadzone
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 14.10.2016 (10:55)
Doniesienia z Chin sugerują ewolucję procesów gospodarczych zgodną z przyjętą polityką władz. Słabnie eksport, bo ma zmniejszyć stopień generowania PKB, a rośnie konsumpcja, usługi i popyt wewnętrzny, czego dowodem może być dzisiejsza informacja o wyraźnym przyspieszeniu inflacji.
Rynki stabilniejsze, ale to nie oznacza końca zawirowań, których będziemy świadkami w IV kw. br.
Korekta na rynkach finansowych nabrała w czwartek rozpędu. Większość europejskich parkietów wyraźnie traciła na wartości, co media przypisały reakcji na opublikowane nad ranem dane handlowe z Chin (spadek eksportu wyrażonego w USD o 10 proc. r/r). W naszej oceni, to jednak jedynie dorabianie historii do zachowania rynku, a nie przyczyna pogorszenia nastrojów. Sygnały spadku apetytu na ryzyko widać już było kilka dni wcześniej, o czym informowaliśmy w porannych komentarzach na początku tygodnia. W USA spadki okazały się finalnie mniejsze, niż w pierwszej fazie sesji, ale dziś w Azji ponownie dominują sprzedający. Widać jednak większy spokój.
Od początku miesiąca zyskuje dolar. Po zakończeniu tygodnia świętowania w Państwie Środka (rocznica rewolucji) dynamicznie traci juan (CNY). Kurs USD/CNY utrzymuje się w rejonie najwyższego poziomu od 6 lat. Według większości obserwatorów przyszłość juana w horyzoncie najbliższych miesięcy z uwagi na postępujący odpływ kapitału rysuje się ciemnych barwach. W naszej ocenie sytuacja nie jest aż tak negatywna. Deprecjacja waluty to w dużej mierze strategia obrana przez tamtejsze władze. Jest odpowiedzią na słabszy popyt zewnętrzny i jedynie przejściową korektą kursu. Długofalowy cel, jakim jest przekonwertowanie gospodarki na uzależnioną w mniejszym stopniu od eksportu i inwestycji na bardziej od konsumpcji i usług, nie ulega zmianie. W ostatnich kwartałach dynamika wzrostu gospodarczego osłabła, a m.in. ze względu na wyższe koszty pracy Chiny nie przyciągają już tak wielu inwestycji i nie są w stanie utrzymać dotychczasowej dynamiki wzrostu eksportu. Osłabienie waluty – przy jednocześnie rosnącym globalnie w siłę dolarze – jest naturalnym zjawiskiem i w tym przypadku nie oznacza nagłych problemów ekonomicznych.
Spodziewamy się, że wkrótce notowania chińskiej waluty ustabilizują się, choć są niewielkie szanse na to, by kurs USD/CNY szybko powrócił poniżej poziomu 6,70. Zmiany na tym rynku przez najbliższe 4-5 miesięcy, jak dotychczas, będą miały charakter skokowych, nagłych ruchów w górę o względnie niskiej amplitudzie, po których następować będą dłuższe okresy stabilizacji. Z początkiem nowego roku juan na dłużej ustabilizuje się w rejonie 6,80.
Dziś seria publikacji z USA. W kwestii zmian w polityce pieniężnej zmienić wiele one nie mogą. Poszczególni członkowie Fed (wczoraj P. Harker) wypowiadają się jednoznacznie za podwyżką stóp przed końcem roku. Rynek także w dużym stopniu (obecnie 66 proc.) uwzględnia taki scenariusz. Zatem odczyty sprzedaży detalicznej, inflacji PPI, a także wskaźnik nastrojów Uniwersytetu Michigan do obserwacji jedynie z punktu widzenia oceny bieżących trendów w amerykańskiej gospodarce, tj. pod kątem tego, czy przyspiesza, zwalnia czy jest na stabilnej trajektorii rozwoju.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...