Budżet pełen wyzwań
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 23.08.2016 (09:06)
Na rynkach panują wakacyjne nastroje. Gracze wyczekują wystąpienia J. Yellen w Jackson Hole, które jednak wcale nie musi przynieść przełomu. Stabilizacja rynków potrwa do początków września.
Rząd przedstawił zarysy budżetu na 2017 r.
Wydatki z kasy państwa mają się zamknąć kwotą 383,4 mld zł (wzrost o 14,85 mld zł, tj. 4,0 proc. w porównaniu do 2016 r.), a dochody 313,8 zł (10,3 mld, 3,3 proc.). Deficyt wyniesie zatem, według założeń, 59,3 mld zł, czyli 2,9 proc. PKB. Według resortu finansów nominalny wzrost deficytu budżetowego wynika z tego, że w przyszłym roku całość niedoboru środków Funduszu Ubezpieczeń Społecznych zostanie pokryta z budżetu państwa w formie dotacji. Tymczasem w ubiegłych latach jego część była finansowana z pożyczki budżetu, która nie zwiększała prognozowanego deficytu.
Wzrost gospodarczy prognozuje się na 3,6 proc. r/r, a inflację CPI na 1,3 proc. r/r. Średni wzrost płac to 5,0 proc., przy 0,7 proc. wzroście zatrudnienia i 5,5 proc. spożycia gospodarstw domowych. Projekt uwzględnia całoroczne wydatki na program 500+ (23 mld zł), obniżenie wieku emerytalnego, jednorazowe ulgi dla emerytów i rencistów, zwiększone wydatki na zbrojenia i infrastrukturę drogową, podwyżki płac sektora publicznego, a także darmowe leki dla osób po 75 r.ż. Po drugiej stronie planuje się intensyfikację działań mających na celu odbudowę strumienia dochodów podatkowych i uszczelnienie systemu podatkowego, w szczególności w zakresie podatku VAT i CIT. M.in. poprzez wprowadzenie klauzuli przeciwko unikaniu opodatkowania, informatyzacji kontroli ksiąg podatkowych (wprowadzenie Jednolitego Pliku Kontrolnego), uszczelnienie systemu podatku od towarów i usług. Przykładem tego typu działań jest wprowadzenie tzw. pakietu paliwowego. Wzrost dochodów podatkowych ma się pojawić w związku z projektowaną nowelizacją ustawy o grach hazardowych (ma ograniczyć skalę występowania szarej strefy w sektorze gier hazardowych).
Wobec barku dużych jednorazowych dochodów jak w 2016 r. (przetarg na częstotliwości LTE) „domknięcie” budżetu ze znacząco powiększonymi zasiłkami prorodzinnymi i ulgami socjalnymi wymaga istotnego zwiększenia wpływów. Osiągnięcie założonych w ustawie, głównie poprzez uszczelnienie sytemu podatkowego, zwiększonych dochodów państwa będzie największym wyzwaniem państwa. Nie mniejszym może okazać się wypełnienie warunku przyspieszenia (względem 3,4 proc. przyjętych w 2016 r.) dynamiki wzrostu PKB oraz powrotu dodatniego wskaźnika CPI na przestrzeni całego roku. Obie wielkości są kluczowe z punktu widzenia planowanych wpływów do kasy państwa.
W kontekście ocen agencji ratingowych, a co za tym idzie, wpływu na wycenę złotego, projekt budżetu nie powinien budzić większych obaw. Ważne będą, tradycyjnie, bieżące doniesienia o realizacji ustawy oraz kształtowanie się aktywności gospodarczej w danych współbieżnych do koniunktury. Wczoraj polska waluta zachowywała się nieznacznie lepiej, niż jej odpowiedniki z krajów emerging markets.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...