Budżet pełen wyzwań
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 23.08.2016 (09:06)
Na rynkach panują wakacyjne nastroje. Gracze wyczekują wystąpienia J. Yellen w Jackson Hole, które jednak wcale nie musi przynieść przełomu. Stabilizacja rynków potrwa do początków września.
Rząd przedstawił zarysy budżetu na 2017 r.
Wydatki z kasy państwa mają się zamknąć kwotą 383,4 mld zł (wzrost o 14,85 mld zł, tj. 4,0 proc. w porównaniu do 2016 r.), a dochody 313,8 zł (10,3 mld, 3,3 proc.). Deficyt wyniesie zatem, według założeń, 59,3 mld zł, czyli 2,9 proc. PKB. Według resortu finansów nominalny wzrost deficytu budżetowego wynika z tego, że w przyszłym roku całość niedoboru środków Funduszu Ubezpieczeń Społecznych zostanie pokryta z budżetu państwa w formie dotacji. Tymczasem w ubiegłych latach jego część była finansowana z pożyczki budżetu, która nie zwiększała prognozowanego deficytu.
Wzrost gospodarczy prognozuje się na 3,6 proc. r/r, a inflację CPI na 1,3 proc. r/r. Średni wzrost płac to 5,0 proc., przy 0,7 proc. wzroście zatrudnienia i 5,5 proc. spożycia gospodarstw domowych. Projekt uwzględnia całoroczne wydatki na program 500+ (23 mld zł), obniżenie wieku emerytalnego, jednorazowe ulgi dla emerytów i rencistów, zwiększone wydatki na zbrojenia i infrastrukturę drogową, podwyżki płac sektora publicznego, a także darmowe leki dla osób po 75 r.ż. Po drugiej stronie planuje się intensyfikację działań mających na celu odbudowę strumienia dochodów podatkowych i uszczelnienie systemu podatkowego, w szczególności w zakresie podatku VAT i CIT. M.in. poprzez wprowadzenie klauzuli przeciwko unikaniu opodatkowania, informatyzacji kontroli ksiąg podatkowych (wprowadzenie Jednolitego Pliku Kontrolnego), uszczelnienie systemu podatku od towarów i usług. Przykładem tego typu działań jest wprowadzenie tzw. pakietu paliwowego. Wzrost dochodów podatkowych ma się pojawić w związku z projektowaną nowelizacją ustawy o grach hazardowych (ma ograniczyć skalę występowania szarej strefy w sektorze gier hazardowych).
Wobec barku dużych jednorazowych dochodów jak w 2016 r. (przetarg na częstotliwości LTE) „domknięcie” budżetu ze znacząco powiększonymi zasiłkami prorodzinnymi i ulgami socjalnymi wymaga istotnego zwiększenia wpływów. Osiągnięcie założonych w ustawie, głównie poprzez uszczelnienie sytemu podatkowego, zwiększonych dochodów państwa będzie największym wyzwaniem państwa. Nie mniejszym może okazać się wypełnienie warunku przyspieszenia (względem 3,4 proc. przyjętych w 2016 r.) dynamiki wzrostu PKB oraz powrotu dodatniego wskaźnika CPI na przestrzeni całego roku. Obie wielkości są kluczowe z punktu widzenia planowanych wpływów do kasy państwa.
W kontekście ocen agencji ratingowych, a co za tym idzie, wpływu na wycenę złotego, projekt budżetu nie powinien budzić większych obaw. Ważne będą, tradycyjnie, bieżące doniesienia o realizacji ustawy oraz kształtowanie się aktywności gospodarczej w danych współbieżnych do koniunktury. Wczoraj polska waluta zachowywała się nieznacznie lepiej, niż jej odpowiedniki z krajów emerging markets.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...