Złoty już nie najsłabszy wśród emerging markets
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 10.05.2016 (09:22)
Pomimo globalnego załamania walut rynków wschodzących złoty utrzymuje stabilną wartość. Wsparciem stała się wypowiedź wicepremiera M. Morawieckiego, który zasugerował jakoby Moody’s miał nie obniżać ratingu. Na notowaniach rodzimej waluty ciąży także spadek apetytu na ryzyko i pewne napięcie, które utrzymuje się na rynkach. Cisza przed burzą?
Poniedziałkowa sesja nie przyniosła poważniejszych wahań cen i zmieniła obrazu sytuacji na większości aktywów. Waluty emerging markets (EM) osłabiały się szósty dzień z rzędu, a na giełdach tych krajów zagościły spadki. W tym niekorzystnym środowisku złoty zdołał początkowo nieco zyskać na wartości wobec euro, dolara i franka, co nie wróżyć najgorzej zachowaniu polskiej waluty na najbliższe kilkanaście sesji. Złoty przestał być najsłabszą walutą EM licząc od początku kwietnia. Gorszą wycenę mają w tym okresie turecka lira i meksykańskie peso, a inne, jak ostatnio południowoafrykański rand czy węgierski forint, „dobijają” do stawki outsiderów.
Wsparciem dla złotego okazały się wczoraj poranne słowa wicepremiera M. Morawieckiego, który w temacie oceny Moody’s stwierdził, że „nie było jednoznacznych sygnałów, które mówiłyby o tym, że nastąpi obniżenie ratingu”. Nie było sygnałów i – poza strachem, obawami i przysłowiowym dmuchaniem na zimne, które w naszej ocenie agencja powinna ewentualnie wyrazić przez zmianę perspektywy ratingu – nie ma fundamentalnych podstaw do cięcia oceny kredytowej. Reakcja na słowa Morawieckiego, który powiedział też, że złotego osłabiają głównie czynniki geopolityczne, pokazują jednak, że piątkowa publikacja ma dla polskiej waluty fundamentalne znaczenie i jest w ostatnich dniach głównym czynnikiem wywołującym zmiany jej wartości. Stwierdzenie wicepremiera o braku sygnałów cięcia ratingu wywołały emocje i domysły, że być może zna on już decyzję agencji i nie będzie ona jednoznacznie zła dla Polski. Choć uważamy, że takie przypuszczenia są przedwczesne, oczekujemy ostrożnie mniej negatywnego wydźwięku raportu Moody’s, niż wkalkulował w cenę złotego rynek. Większe prawdopodobieństwo przypisujemy utrzymaniu oceny na poziomie A2, zmianie perspektywy z neutralnej do negatywnej i jednoznacznego „postraszenia” dalszymi konsekwencjami, jeśli napięcie polityczne i/lub decyzje gospodarcze będą pogarszać sentyment, sytuację finansów publicznych czy ryzyko inwestycyjne kraju. W tym scenariuszu złoty jest niedowartościowany i zyskuje po 13 maja zarówno w perspektywie kilku dni, jak i kilku tygodni. W przeciwnym wypadku, tj. obniżenia ratingu, fundamentalne podstawy umocnienia złotego zostaną w średnim i długim terminie poważnie podkopane.
Nadzwyczajne spotkanie ministrów finansów w sprawie Grecji nie przyniosło ostatecznej decyzji o zatwierdzeniu wypłaty kolejnej transzy pomocy dla Aten. Zapowiedział to już wcześniej szef resortu Niemiec W. Schauble. Grecki parlament przyjął w poniedziałek nad ranem pakiet zmian, które mają uwiarygodnić plan wypracowania nadwyżki w budżecie na poziomie 3,5 proc. PKB w 2018 r., co zapisano w umowach pomocowych. Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) jest zdania, że najnowszy pakiet zapewni jednak tylko nadwyżkę w wysokości 1,5 proc. PKB. MFW domaga się dodatkowych cięć emerytur i płac pracowników państwowych oraz podwyżki podatku VAT na p usługi komunalne z 13 do 24 proc. Rynki w niewielkim stopniu zwracają póki co uwagę na wydarzenia toczące się wokół Grecji.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...