Oddzielanie ziarna od plew
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 14.04.2016 (09:39)
Po nocy dolar amerykański pozostaje mocny przy mieszanym tle makro. Zadyszka ropy naftowej szkodzi walutom surowcowym. Jednak rynek akcji w Azji ma się dobrze, śledząc imponujące sesje w Europie i USA.
Dolar amerykański odzyskuje równowagę, choć nie jest całkiem oczywiste, dlaczego tak się dzieje akurat teraz. Rynek stara się, a przynajmniej tak wynika z przekazu serwisów informacyjnych, oddzielać ziarna od plew, skupiając się jedynie na pozytywnych dla USD impulsach. Sprzedaż detaliczna za marzec wypadła wczoraj słabo, a marginalne rewizje danych za styczeń i luty pozwoliły na wnioski, że nie jest dramatycznie. PPI nie pokazał oznak odbicia inflacji, a zapasy przedsiębiorstw spadły (przy negatywnych rewizjach), co podkopie prognozy PKB za I kw. Na plus zaznaczyła się Beżowa Księga Fed, która zawierała umiarkowanie optymistyczną ocenę procesów gospodarczych. Dla kontrastu opublikowany wywiad z prezes Yellen w Time Magazine pokazał jej ostrożność i obronę gołębiego stanowiska Fed.
Mieszane tło makro USA jest obecne od dłuższego czasu i wczorajszy pakiet informacji nie powinien być zaskakujący. Jednak aż do wczoraj rynek skupiał się tylko na negatywach, całkowicie ignorując pozytywne aspekty. Czemu teraz jest inaczej? Być może czynnikiem przechylającym szalę jest okres dobrego sentymentu na rynkach finansowych i wyciszenie obaw o słabość globalnego wzrostu. W końcu giełdy notują imponujące wzrosty, ropa naftowa jest silna, a ostatnie dane z Chin były krzepiące. Czy są to warunki, które przekonają prezes Yellen do zmiany nastawienia i bardziej pogodnego spojrzenia w przyszłość? Wygląda to na ryzykowny zakład, ale z drugiej strony nie można sprzedawać USD w nieskończoność. Jedynym pęknięciem, jakie może pojawić się na tej idyllicznej powierzchni jest trwałość wzrostów ropy naftowej. Doniesienia związane z weekendowym spotkaniem producentów są w ostatnich kilkunastu godzinach tak niespójne, że zanim rynek dojdzie do momentu, w którym „sprzedałby fakty” (osiągnięto solidne porozumienie), wcześniej może „sprzedać plotki” (porozumienie będzie liche i tylko będzie mieć formę dżentelmeńskiej umowy). Jest to ryzyko dla całego sentymentu rynkowego (gdyż indeksy akcyjne śledzą ceny ropy) i może zburzyć rysujący się optymizm.
Na polu danych w czwartek na pierwszy plan wysuwa się inflacja konsumencka z USA. Oczekuje się wzrostu CPI z 1 proc. r/r do 1,1 proc. oraz stabilizacji inflacji bazowej na 2,3 proc., co w tym drugim przypadku oznacza kolejny miesięczny wzrost o co najmniej 0,2 proc. To mogłoby pomóc USD, wskazując na kurczące się pole Fed do zwlekania z podwyżkami i ignorowania narastającej presji inflacyjnej. Z innych danych mamy finalny szacunek HICP z Eurolandu, podaż pieniądza z Polski i decyzja Banku Anglii. Chociaż BoE otrzymał kilka powodów do dodania szczypty jastrzębiości do komunikatu (rewizja PKB, silniejsze PMI, wyższa inflacja), nie jest w stanie całkowicie usunąć z równania ryzyka Brexitu, który może ważyć na aktywności biznesowej w drugim kwartale. I nawet jeśli Bank w bazowym scenariuszu nie uwzględnia odejścia Wielkiej Brytanii z UE, to rynek takie ryzyko wycenia wysoko, co całkowicie gasi debatę na temat podwyżek stóp procentowych w tym momencie.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...