Dobre perspektywy zachowania aktywów w złotych
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 25.03.2016 (08:36)
Złoty, polska giełda i obligacje mają w horyzoncie II kw. dobre perspektywy. Jeśli w najbliższych dniach dojdzie do odreagowania wzrostów cen, będzie to dobra okazja do zwiększenia zaangażowania w rodzime aktywa. Na świecie stabilnie. Brak poważniejszych zawirowań będzie sprzyjał utrzymaniu dobrych nastrojów wśród inwestorów po korekcie.
Wczorajsza sesja przyniosła wyraźne spadki cen akcji na europejskich giełdach (choć WIG20 zdołał zamknąć się na plusie) oraz dalszą przecenę surowców. Traciły waluty emerging markets. Zyskiwały obligacje najbardziej wiarygodnych emitentów. Rynki pozostają więc w fazie odreagowania po ostatniej fali wzrostu apetytu na ryzyko. W najbliższych dniach taka sytuacja będzie się utrzymywać. Szansa na odwrócenie tej niekorzystnej tendencji pojawi się na przełomie miesiąca wraz z napływem serii danych z gospodarek (PMI, wstępne odczyty inflacji i podaży pieniądza ze strefy euro).
Rośnie liczba krajów, które w ślad za niedawną decyzją Europejskiego Banku Centralnego, łagodzą politykę pieniężną. Po środowym kroku podjętym przez Bank Węgier, wczoraj na cięcie zdecydowały się banki centralne Tajwanu i Turcji. W pierwszym kraju oprocentowania spadło o 0,125 pkt proc. do 1,5 proc., zaś w drugim o 0,25 pkt proc. do 10,5 proc. Z punktu widzenia złotego jest to sytuacja sprzyjająca jego umocnieniu. Z ostatnich wypowiedzi członków Rady Polityki Pieniężnej wynika, że istnieje niemal pełna zgodność, iż w najbliższym czasie oprocentowanie w Polsce nie powinno ulec zmianie. Nie znalazło to jak dotąd odzwierciedlenia w spadku rynkowych oczekiwań na obniżkę w dalszej części roku. Stopy FRA w dalszym ciągu wyceniają niemal pełne 25 pkt spadku oprocentowania w horyzoncie najbliższych 9 miesięcy. Daje to fundamentalne podstawy by oczekiwać napływu na nasz rynek krótkoterminowego kapitału wykorzystującego różnice w stopach między poszczególnymi krajami, kiedy inwestorzy ostatecznie uwierzą w te zapowiedzi. Pomimo pewnego pogorszenia nastrojów i spadku apetytu na ryzyko, perspektywy zachowania złotego w horyzoncie najbliższych 2-3 miesięcy – nie tylko z powodu relatywnie wysokich stóp procentowych –prezentują się korzystnie. Oczekujemy jego dalszej aprecjacji.
Choć większość rynków jest dziś już zamknięta, jest jedna publikacja, na którą warto zwrócić uwagę. Finalny odczyt danych o PKB w Stanach Zjednoczonych za IV kw. zawierać będzie szczegółową informacją o wynikach amerykańskich przedsiębiorstw (łącznie tj., wraz z tymi, które nie są notowane na giełdzie). Odczuwalne pogorszenie sytuacji w tej kwestii będzie niekorzystnym sygnałem dla gospodarki. W przeszłości bardzo często spadek zyskowności firm poprzedzał ogólne pogorszenie koniunktury. Jeśli w okresie październik-grudzień nastąpiło załamanie, będzie to kolejny sygnał zapowiadający możliwe wyhamowanie aktywności w horyzoncie 3-6 kwartałów. Póki co, gospodarka utrzymuje przyzwoite tempo rozwoju i przyspieszyła w lutym i marcu po słabej końcówce roku. Sygnałów wydawanych przez niektóre wskaźniki wyprzedzające nie można jednak lekceważyć. Nie zapowiadają one w przyszłości sytuacji tak dobrej, jak wynikałoby z oceny bieżących wyników np. rynku pracy czy prognoz większości ekonomistów, w tym z Fed.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...