Dobre perspektywy zachowania aktywów w złotych
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 25.03.2016 (08:36)
Złoty, polska giełda i obligacje mają w horyzoncie II kw. dobre perspektywy. Jeśli w najbliższych dniach dojdzie do odreagowania wzrostów cen, będzie to dobra okazja do zwiększenia zaangażowania w rodzime aktywa. Na świecie stabilnie. Brak poważniejszych zawirowań będzie sprzyjał utrzymaniu dobrych nastrojów wśród inwestorów po korekcie.
Wczorajsza sesja przyniosła wyraźne spadki cen akcji na europejskich giełdach (choć WIG20 zdołał zamknąć się na plusie) oraz dalszą przecenę surowców. Traciły waluty emerging markets. Zyskiwały obligacje najbardziej wiarygodnych emitentów. Rynki pozostają więc w fazie odreagowania po ostatniej fali wzrostu apetytu na ryzyko. W najbliższych dniach taka sytuacja będzie się utrzymywać. Szansa na odwrócenie tej niekorzystnej tendencji pojawi się na przełomie miesiąca wraz z napływem serii danych z gospodarek (PMI, wstępne odczyty inflacji i podaży pieniądza ze strefy euro).
Rośnie liczba krajów, które w ślad za niedawną decyzją Europejskiego Banku Centralnego, łagodzą politykę pieniężną. Po środowym kroku podjętym przez Bank Węgier, wczoraj na cięcie zdecydowały się banki centralne Tajwanu i Turcji. W pierwszym kraju oprocentowania spadło o 0,125 pkt proc. do 1,5 proc., zaś w drugim o 0,25 pkt proc. do 10,5 proc. Z punktu widzenia złotego jest to sytuacja sprzyjająca jego umocnieniu. Z ostatnich wypowiedzi członków Rady Polityki Pieniężnej wynika, że istnieje niemal pełna zgodność, iż w najbliższym czasie oprocentowanie w Polsce nie powinno ulec zmianie. Nie znalazło to jak dotąd odzwierciedlenia w spadku rynkowych oczekiwań na obniżkę w dalszej części roku. Stopy FRA w dalszym ciągu wyceniają niemal pełne 25 pkt spadku oprocentowania w horyzoncie najbliższych 9 miesięcy. Daje to fundamentalne podstawy by oczekiwać napływu na nasz rynek krótkoterminowego kapitału wykorzystującego różnice w stopach między poszczególnymi krajami, kiedy inwestorzy ostatecznie uwierzą w te zapowiedzi. Pomimo pewnego pogorszenia nastrojów i spadku apetytu na ryzyko, perspektywy zachowania złotego w horyzoncie najbliższych 2-3 miesięcy – nie tylko z powodu relatywnie wysokich stóp procentowych –prezentują się korzystnie. Oczekujemy jego dalszej aprecjacji.
Choć większość rynków jest dziś już zamknięta, jest jedna publikacja, na którą warto zwrócić uwagę. Finalny odczyt danych o PKB w Stanach Zjednoczonych za IV kw. zawierać będzie szczegółową informacją o wynikach amerykańskich przedsiębiorstw (łącznie tj., wraz z tymi, które nie są notowane na giełdzie). Odczuwalne pogorszenie sytuacji w tej kwestii będzie niekorzystnym sygnałem dla gospodarki. W przeszłości bardzo często spadek zyskowności firm poprzedzał ogólne pogorszenie koniunktury. Jeśli w okresie październik-grudzień nastąpiło załamanie, będzie to kolejny sygnał zapowiadający możliwe wyhamowanie aktywności w horyzoncie 3-6 kwartałów. Póki co, gospodarka utrzymuje przyzwoite tempo rozwoju i przyspieszyła w lutym i marcu po słabej końcówce roku. Sygnałów wydawanych przez niektóre wskaźniki wyprzedzające nie można jednak lekceważyć. Nie zapowiadają one w przyszłości sytuacji tak dobrej, jak wynikałoby z oceny bieżących wyników np. rynku pracy czy prognoz większości ekonomistów, w tym z Fed.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Na rynku złotego nie widać zbytnio wpływu konfliktu izraelsko-irańskiego, choć podobnie wygląda to na rynkach globalnych, gdzie echa były widoczne...
Od piątku globalne media, w tym także ekonomiczne, żyją wojną na Bliskim Wschodzie. Izrael zaatakował Iran, trochę niespodziewanie, zaś od tego...
Atak Izraela na Iran, jaki miał miejsce w nocy, doprowadził do wzrostu awersji wobec ryzykownych aktywów. Na walutach widać ruch w stronę bezpiecznych...
Czwartkowy handel na FX wypada mieszanie, jeżeli chodzi o dolara. Jest on silniejszy względem walut Antypodów i funta (pośród G-7), oraz emerging...
Para EURUSD znalazła się powyżej poziomu 1,15 i ma szanse na najwyższe zamknięcie od 2021 roku. To wszystko ma miejsce w czasie, kiedy ponownie rosną...
Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych po raz czwarty z rzędu zaskoczyła in plus, sygnalizując wyraźne osłabienie presji cenowej. W maju wskaźnik...
Zgodnie z oczekiwaniami rząd Donalda Tuska otrzymał wotum zaufania od polskiego sejmu, co pozwoli na kontynuowanie prac w najbliższym miesiącach...
Amerykańska waluta w środę rano kosmetycznie zyskuje na szerokim rynku, po tym jak pojawiły się pozytywne informacje po dwóch dniach negocjacji...
Po dwóch dniach intensywnych negocjacji handlowych w Londynie, przedstawiciele Stanów Zjednoczonych i Chin osiągnęli wstępne porozumienie w sprawie...
Od wczorajszego ranka uwaga rynków koncentruje się na doniesieniach wokół rozmów handlowych, które są prowadzone pomiędzy USA, a Chinami. Wczoraj...
Za nami dość intensywny tydzień w globalnym kalendarzu ekonomicznym, który jednak nie przyniósł istotnych rozstrzygnięć rynkowych. Pomimo ogólnie...
Poniedziałek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku, co jest bardziej korektą jego umocnienia z piątku po niezłych danych Departamentu Pracy...
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...