Krótkoterminowe pogorszenie nastrojów
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 24.03.2016 (08:56)
W okolicach Świąt Wielkanocnych oczekujemy przejściowego wychłodzenia temperatury na rynkach. Skutkować to będzie osłabieniem popytu na ryzykowne aktywa; akcje, towary czy waluty emerging markets. Złoty lekko straci na wartości, ale w perspektywie miesiąca będzie mocniejszy.
Rynki wchodzą fazę odreagowania tendencji panujących na przestrzeni ostatnich kilku tygodni.
Ceny akcji zarówno na rynkach rozwiniętych, jak i na krajów rozwijających się spadają, tanieją surowce, rośnie popyta na bezpieczne obligacje. Waluty emerging markets korygują wcześniejsze wzrosty. W naszej ocenie taka sytuacja będzie utrzymywać się przez kolejne kilka sesji. Bazowo zakładamy jednak, że nie przerodzi się to w trwałą tendencję i już na początku kwietnia nastroje ponownie się poprawią. W tym środowisku złoty może zachowywać się słabiej, niż dotychczas. Kursy walut obcych odbiją w górę. EUR/PLN powróci powyżej 4,30, a USD/PLN ponad 3,85. Widać jednak wyraźnie, że średnioterminowe nastawienie do naszej waluty jest pozytywne.
Z wczorajszych informacji dotyczących bezpośrednio złotego pojawiło się szereg wypowiedzi członków Rady Polityki Pieniężnej (RPP). Swoje zdanie wyraziła połowa wybranych niedawno przedstawicieli Rady. Wynika z nich jednoznacznie, że większość składu RPP uważa obecny poziom stóp procentowych za właściwy z punktu widzenia realizacji celów banku centralnego i utrzymania stabilności makroekonomicznej (Ł. Hardt). Żaden nie postuluje wprost konieczności ich zredukowania. Nawet, jeśli można by ją rozważyć, jak twierdzi J. Żyżyński, ponieważ „gospodarka jest słaba i wymaga stymulacji”, obniżka wiele nie zmieni. J. Kropiwnicki wskazuje na przewagę szkód, nad korzyściami cięcia stóp w obecnej sytuacji. Wypowiedzi wskazują, że w najbliższym czasie nie dojdzie do zmiany oprocentowania NBP. Dyskusja w tej sprawie może ewentualnie pojawić się na nowo w dalszej części roku, już po zmianie na stanowisku prezesa. (M. Belkę zastąpi najpewniej A. Glapiński). Rynek kontraktów na przyszłą stopę procentową (FRA) w dalszym ciągu uwzględnia możliwość spadku, choć w niewielkiej skali (ok. 15 pkt bazowych). Ryzyko negatywnego oddziaływania zmian w polityce monetarnej na złotego w perspektywie najbliższych kilku miesięcy można uznać za minimalne. Jest to spora różnica w porównaniu do sytuacji z początku roku, kiedy powszechnie uważało się, że po wyłonieniu nowego składu RPP nastąpi szybkie obniżenie stóp o 25-50 pkt bazowych. W sytuacji znacznych obniżek dokonanych przez Europejski Bank Centralny oraz spadek oprocentowania na Węgrzech (stopa depozytowa na poziomie -0,05 proc.) polska waluta uzyskuje fundamentalną przewagę i może być rozpatrywana jako waluta docelowych inwestycji wykorzystujących różnice w oprocentowaniu (carry trades). Im spokojniejszy rynek, tym większa popularność tego typu operacji.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...
Czwartkowy poranek na rynkach walutowych jest wyjątkowo słaby dla dolara amerykańskiego. Waluta rezerwowa świata traci do polskiego złotego już...
Wczorajsze półroczne przesłuchanie przewodniczącego Fed przed Izbą Reprezentantów USA nie przyniosło istotnych nowych informacji. Powell powtórzył...
Wejście Amerykanów do wojny izraelsko-irańskiej przyspieszyło zakończenie konfliktu, a nie doprowadziło do jego eskalacji. W nocy weszły w życie...