Koronie norweskiej mocniej pomoże dopiero odbijająca ropa
Raport DM BOŚ z rynku walut
Data opublikowania : 17.12.2015 (22:24)
Na dzisiejszym posiedzeniu Norges Bank (komunikat poznaliśmy o godz. 10:00) nie zmienił stóp procentowych – główna pozostała na poziomie 0,75 proc. Chwilę po decyzji korona norweska zyskała, gdyż rynek był dzisiaj podzielony – na 16 ankietowanych ekonomistów przez Thomson Reuters, aż 9 oczekiwało cięcia do 0,50 proc.
Szef banku centralnego, Oeystein Olsen dał jednak do zrozumienia, że cięcie o 50 p.b. w pierwszej połowie przyszłego roku jest dość prawdopodobne, jeżeli realizowany będzie zakreślony dzisiaj scenariusz. Ekonomiści Norges Banku obniżyli oczekiwania dotyczące przyszłorocznego wzrostu PKB do 1,1 proc. z 1,25 proc., chociaż co jest istotne wzrosły prognozy dla inflacji bazowej (do 2,9 proc.).
Reakcja na koronie norweskiej ostatecznie była mieszana. Rynek potraktował słowa Olsena jako pewną furtkę do ruchu, a nie jego zapowiedź, zwłaszcza, że szef Norges Banku wspomniał dzisiaj o tym, że cięcie stóp nie było rozważane, a kolejne ruchy powinny być dokonywane ostrożnie. Jak, zatem można to rozumieć? Wydaje się, że Norwedzy zwyczajnie uwzględniają dwa ryzyka – ewentualność dalszych spadków cen ropy, które byłyby bolesne dla tamtejszej gospodarki, oraz ryzyko umocnienia się NOK względem EUR, co mogłoby mieć miejsce w sytuacji, kiedy rynek zacząłby uwzględniać ryzyko zakończenia cyklu obniżek, w połączeniu z kontekstem działań ECB. W efekcie dopóki ceny ropy wyraźniej nie odbiją, to Norges Bank pozostawi furtkę do kolejnego cięcia stóp szeroko otwartą.
Jak to wszystko przełożyć na notowania korony? Na początku ciekawy wykres FOIL w ujęciu tygodniowym.
Wprawdzie na obecną chwilę brakuje logicznych fundamentalnych wskazań do odbicia cen tego surowca (zapasy cały czas rosną, podaż pozostaje wysoka, a perspektywy na wyraźniejszy wzrost popytu mimo spadających cen nie są duże), to jednak wykres jest wykresem. Przy czym dotyczy on ropy WTI. Klin zostanie zanegowany wraz ze spadkiem poniżej 33,21 USD/brk, a więc złamaniem minimów z 2009 r. Na ropie Brent klin nie zaistniał, ale minimum (36,20 USD/brk) nie zostało naruszone (dane na bazie kontraktów terminowych z serwisu Thomson Reuters).
Wniosek? Jeżeli ceny ropy zaczną nieoczekiwanie odbijać to będzie mieć to podwójne znaczenie dla notowań NOK, bo jednocześnie zamknie możliwości cięcia stóp przez Norges Bank w 2016 r.
Na wykresie USD/NOK widać potencjalny klin wzrostowy rysowany od października b.r. (linie zielone). Jednocześnie pozostajemy w większym układzie, jaki stanowi kanał wzrostowy od maja b.r. W efekcie ewentualne wyłamanie z klina może być ograniczone do spadku w stronę dolnego ograniczenia w/w kanału – obecnie 8,3730.
Z kolei EUR/NOK od ponad tygodnia nie jest w stanie poradzić sobie z silnym oporem, jakie stanowią dawne szczyty z sierpnia i września b.r. Sygnałem do spadków będzie jednak dopiero złamanie lokalnego wsparcia przy 9,4180-9,4440.
Źródło: Marek Rogalski – główny analityk walutowy DM BOŚ
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...