Koronie norweskiej mocniej pomoże dopiero odbijająca ropa
Raport DM BOŚ z rynku walut
Data opublikowania : 17.12.2015 (22:24)
Na dzisiejszym posiedzeniu Norges Bank (komunikat poznaliśmy o godz. 10:00) nie zmienił stóp procentowych – główna pozostała na poziomie 0,75 proc. Chwilę po decyzji korona norweska zyskała, gdyż rynek był dzisiaj podzielony – na 16 ankietowanych ekonomistów przez Thomson Reuters, aż 9 oczekiwało cięcia do 0,50 proc.
Szef banku centralnego, Oeystein Olsen dał jednak do zrozumienia, że cięcie o 50 p.b. w pierwszej połowie przyszłego roku jest dość prawdopodobne, jeżeli realizowany będzie zakreślony dzisiaj scenariusz. Ekonomiści Norges Banku obniżyli oczekiwania dotyczące przyszłorocznego wzrostu PKB do 1,1 proc. z 1,25 proc., chociaż co jest istotne wzrosły prognozy dla inflacji bazowej (do 2,9 proc.).
Reakcja na koronie norweskiej ostatecznie była mieszana. Rynek potraktował słowa Olsena jako pewną furtkę do ruchu, a nie jego zapowiedź, zwłaszcza, że szef Norges Banku wspomniał dzisiaj o tym, że cięcie stóp nie było rozważane, a kolejne ruchy powinny być dokonywane ostrożnie. Jak, zatem można to rozumieć? Wydaje się, że Norwedzy zwyczajnie uwzględniają dwa ryzyka – ewentualność dalszych spadków cen ropy, które byłyby bolesne dla tamtejszej gospodarki, oraz ryzyko umocnienia się NOK względem EUR, co mogłoby mieć miejsce w sytuacji, kiedy rynek zacząłby uwzględniać ryzyko zakończenia cyklu obniżek, w połączeniu z kontekstem działań ECB. W efekcie dopóki ceny ropy wyraźniej nie odbiją, to Norges Bank pozostawi furtkę do kolejnego cięcia stóp szeroko otwartą.
Jak to wszystko przełożyć na notowania korony? Na początku ciekawy wykres FOIL w ujęciu tygodniowym.
Wprawdzie na obecną chwilę brakuje logicznych fundamentalnych wskazań do odbicia cen tego surowca (zapasy cały czas rosną, podaż pozostaje wysoka, a perspektywy na wyraźniejszy wzrost popytu mimo spadających cen nie są duże), to jednak wykres jest wykresem. Przy czym dotyczy on ropy WTI. Klin zostanie zanegowany wraz ze spadkiem poniżej 33,21 USD/brk, a więc złamaniem minimów z 2009 r. Na ropie Brent klin nie zaistniał, ale minimum (36,20 USD/brk) nie zostało naruszone (dane na bazie kontraktów terminowych z serwisu Thomson Reuters).
Wniosek? Jeżeli ceny ropy zaczną nieoczekiwanie odbijać to będzie mieć to podwójne znaczenie dla notowań NOK, bo jednocześnie zamknie możliwości cięcia stóp przez Norges Bank w 2016 r.
Na wykresie USD/NOK widać potencjalny klin wzrostowy rysowany od października b.r. (linie zielone). Jednocześnie pozostajemy w większym układzie, jaki stanowi kanał wzrostowy od maja b.r. W efekcie ewentualne wyłamanie z klina może być ograniczone do spadku w stronę dolnego ograniczenia w/w kanału – obecnie 8,3730.
Z kolei EUR/NOK od ponad tygodnia nie jest w stanie poradzić sobie z silnym oporem, jakie stanowią dawne szczyty z sierpnia i września b.r. Sygnałem do spadków będzie jednak dopiero złamanie lokalnego wsparcia przy 9,4180-9,4440.
Źródło: Marek Rogalski – główny analityk walutowy DM BOŚ
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...