Rozkład jazdy na ECB
Poranny raport DM BOŚ z rynku walut
Data opublikowania : 03.12.2015 (12:37)
Eurostrefa: Opublikowane dzisiaj dane nt. indeksów PMI dla usług okazały się w listopadzie nieco słabsze względem pierwotnych szacunków (54,2 pkt. vs 54,6 pkt.). Zadaniu sprostały Niemcy (55,6 pkt.), ale słabsze odczyty napłynęły m.in. z Francji i Włoch.
Te publikacje będą jednak w cieniu tego, co zacznie się o godz. 13:45, a skończy kilkanaście minut po godz. 15. O 13:45 mamy decyzję ws. stóp procentowych, a o godz. 14:30 rozpocznie się konferencja prasowa Mario Draghiego, którą zakończy seria pytań od dziennikarzy (Q+A)
Naszym zdaniem: Podsumujmy sobie to, co już wiemy i co próbuje wyceniać rynek. Ostatnie spadki rentowności obligacji sprawiły, że inwestorzy liczą się już z cięciem stopy depozytowej o 20 p.b. (a nie o 10 p.b.) do -0,4 proc. Jednocześnie próbuje się wyceniać zwiększenie skali programu skupu aktywów QE o 15-25 mld EUR miesięcznie do 75-85 mld EUR. Co, zatem mogłoby „gołębio” zaskoczyć rynek? Wydaje się, że kilka kwestii. Pierwsza to zniesienie zależności zakładającej, że ECB może skupować te obligacje rządowe, których rentowności nie są niższe od stopy depozytowej. Druga to zwiększenie skali QE do 85 mld EUR miesięcznie i rozszerzenie spektrum możliwości o inne papiery (obligacje municypalne), co w połączeniu z pierwszą kwestią sugerowałoby, że ECB liczy się z tym, że struktura zakupów QE będzie się zmieniać. Jeżeli do tego Draghi utrzyma dość „gołębie” nastawienie, to rynek będzie musiał się liczyć z tym, że ECB mógłby skorzystać w 2016 r. ze skrajnych rozwiązań, jakim byłoby np. skupywanie złych długów z banków, chociaż w teorii te mogłyby być „pakowane” razem z dobrymi, aby zminimalizować krytykę ze strony sporej części ekonomistów. Ostatnia kwestia to tzw. ograniczanie możliwości składania depozytów w ECB przez banki komercyjne, co miałoby w założeniu bardziej wypchnąć środki w celu pobudzenia akcji kredytowej.
Czy, zatem dzisiaj ECB zaskoczy? Pośrednio tak, pośrednio nie. Wczoraj na rynku pojawiły się spekulacje, że dzisiaj ECB nie zmieni znacząco swoich projekcji makro, co oznaczałoby jednocześnie, że potencjalne ruchy dzisiaj nie będą wielkie. Wydaje się, że to sztucznie wykreowana plotka na bazie tego, że ostatnie dane nt. makro ze strefy euro nie były aż tak tragiczne. Dla potencjalnych działań ECB to jednak wiele nie zmienia. Wydaje się, że część z rozwiązań, jak chociażby odejście od limitu wysokości stopy depozytowej dla działań QE jest możliwe, inne ECB może zachować na później. Podczas konferencji prasowej Draghiego ważne będą ewentualne sugestie w kwestii wypracowywania konsensusu w łonie ECB przy tych rozwiązaniach. Nie można wykluczyć, że szef ECB przyzna, że decyzje nie były jednomyślne, co pchnie notowania EUR w górę. Możemy być świadkami tzw. short-squeeze, czyli pokrywania krótkich pozycji w EUR.
Analiza techniczna koszyka BOSSA EUR pokazuje, że mocne wsparcie to dopiero okolice tegorocznych minimów przy 108 pkt., chociaż duża zmienność po godz. 13:45 nie wyklucza, że zostaną one przetestowane. Z kolei naruszenie oporu przy 110,40 pkt. (dawny dołek z lipca) może dać impuls do wyraźniejszego odreagowania w krótkim terminie.
W przypadku EUR/USD widać, że odbicie z 1 grudnia zostało już całkowicie przykryte. To sugeruje testowanie kluczowej strefy 1,0462-1,0520 opartej o tegoroczne minima z wiosny. Mogą one dać pretekst do wyraźniejszego odbicia. W takiej sytuacji warto będzie zwrócić uwagę na dwie kwestie – powrót ponad okolice 1,0560 i utrzymanie tego poziomu i dalej złamanie okolic 1,0636 (szczytu z 1 grudnia), oraz rejonu 1,0650, który stanowi górne ograniczenie kanału spadkowego widocznego od połowy października. Wyłamanie się ponad 1,0636-50 da impuls do wzrostów nawet do 1,0830 (maksimum z 12 listopada).
Źródło: Marek Rogalski – główny analityk walutowy DM BOŚ
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...