Chwila na refleksję
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 09.11.2015 (12:10)
Październikowe dane z rynku pracy USA wyraźnie zatrzęsły rynkami finansowymi i oczekiwaniami odnośnie tego, co i kiedy zrobi Fed. USD niezaprzeczalnie jest zwycięzcą przedweekendowego handlu, ale kiedy wszyscy inwestorzy są co do czegoś zgodni, właśnie wtedy warto się zatrzymać i pomyśleć.
Piątkowy raport z rynku pracy pod wieloma względami był historyczny. Przyrost zatrudnienia w sektorze pozarolniczym w październiku sięgnął 271 tys., co było najwyższym odczytem od grudnia ubiegłego roku; stopa bezrobocia spadła do 5,0 proc. – najniżej od kwietnia 2008 r.; dynamika płacy godzinowej na poziomie 2,5 proc. r/r jest najwyższa od 2009 r. Dane wyraźnie wymazały rozczarowanie poprzednimi dwoma raportami i mocno podsyciły oczekiwania na start normalizacji polityki Fed w grudniu. Wycena przez rynek pieniężny pierwszej podwyżki stóp procentowych skoczyła do 90 proc. z 56 proc. przed odczytem.
USD zyskiwał na całej linii z EUR/USD pikującym do 1,0704. Jednak niedającym spokoju pytaniem teraz jest, co rynek zrobi z faktem, że na ponad 5 tygodni przed posiedzeniem FOMC (i na niespełna 4 przed posiedzeniem ECB) zdyskontowane prawie całkowicie podwyżkę w USA (i luzowanie w Europie). Tak długi czas jest równoznaczny ze sporą ilością danych makro, które mogą zachwiać pewnością inwestorów. Jeśli tak się nie stanie i USD pozostanie pod presją popytu, niemal pewne są interwencje werbalne członków Fed widzących zagrożenie dla normalizacji polityki w przesadnej aprecjacji waluty. Dobrą wiadomością dla dolarowych byków jest, że najbliższe kluczowe dane makro z USA są dopiero w piątek (sprzedaż detaliczna, indeks Michigan), a od strony członków Fed najgoręcej będzie w czwartek (Bullard, Yellen, Lacker, Evans, Dudley). Dziś mamy Rosengrena (18:00), ale on nie ma prawa głosu w tym roku.
Dane z handlu zagranicznego Chin za październik były słabsze od prognoz zarówno po stronie importu, jak i eksportu, ale wpływ na sentyment rynkowy pozostaje znikomy. Import spadł o 18,8 proc. r/r (prog. -15,2 proc.), a eksport o 6,9 proc. (prog. -3,2 proc.), choć nadwyżka handlowa wyniosła rekordowe 61,64 mld USD. Część importowa pokazuje kontynuowane problemy po stronie popytu, co powinno zapalać światło ostrzegawcze przy rozważaniu AUD i NZD. Pierwszy znajduje dziś lekkie wsparcie w doniesieniach z Brazylii, gdzie przerwanie tamy wodnej w piątek doprowadziło do zalania kopalni rudy żelaza, paraliżując tamtejsze wydobycie. AUD/USD pozostaje silnie skorelowany z notowaniami cen rudy żelaza, więc podbicie w tym drugim może hamować spadki na FX. NZD nie ma takich „wspomagaczy” i jeśli negatywny wpływ danych z Chin w końcu „przegryzie” się przez rynek, kiwi będzie dołować. Jutro z Chin poznamy odczyty inflacji, a w środę dane o sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej, więc trzeba być czujnym.
W poniedziałek złoty odrabia straty, które poniósł w piątek trochę nie ze swojej winy. Perspektywa wcześniej podwyżki stóp procentowych jest problemem dla gospodarek wschodzących silniej uzależnionych od zewnętrznego finansowania deficytu handlowego, do których Polska się nie zalicza. Poranna prasa przynosi lekko pozytywny sygnał. Henryk Kowalczyk z PiS w wywiadzie dla Dziennika Gazeta Prawna wycofuje się z programu pożyczkowego NBP dla banków komercyjny stwierdzając, że nie ma potrzeby takiego wsparcia gospodarki. Z kolei członek RPP Adam Glapiński nie widzi powodu do cięcia stóp procentowych przynajmniej do marca, choć jego zdanie pole do obniżek wciąż istnieje. Widzimy wartość w długich pozycjach w PLN po obecnych poziomach.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...