Chwila na refleksję
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 09.11.2015 (12:10)
Październikowe dane z rynku pracy USA wyraźnie zatrzęsły rynkami finansowymi i oczekiwaniami odnośnie tego, co i kiedy zrobi Fed. USD niezaprzeczalnie jest zwycięzcą przedweekendowego handlu, ale kiedy wszyscy inwestorzy są co do czegoś zgodni, właśnie wtedy warto się zatrzymać i pomyśleć.
Piątkowy raport z rynku pracy pod wieloma względami był historyczny. Przyrost zatrudnienia w sektorze pozarolniczym w październiku sięgnął 271 tys., co było najwyższym odczytem od grudnia ubiegłego roku; stopa bezrobocia spadła do 5,0 proc. – najniżej od kwietnia 2008 r.; dynamika płacy godzinowej na poziomie 2,5 proc. r/r jest najwyższa od 2009 r. Dane wyraźnie wymazały rozczarowanie poprzednimi dwoma raportami i mocno podsyciły oczekiwania na start normalizacji polityki Fed w grudniu. Wycena przez rynek pieniężny pierwszej podwyżki stóp procentowych skoczyła do 90 proc. z 56 proc. przed odczytem.
USD zyskiwał na całej linii z EUR/USD pikującym do 1,0704. Jednak niedającym spokoju pytaniem teraz jest, co rynek zrobi z faktem, że na ponad 5 tygodni przed posiedzeniem FOMC (i na niespełna 4 przed posiedzeniem ECB) zdyskontowane prawie całkowicie podwyżkę w USA (i luzowanie w Europie). Tak długi czas jest równoznaczny ze sporą ilością danych makro, które mogą zachwiać pewnością inwestorów. Jeśli tak się nie stanie i USD pozostanie pod presją popytu, niemal pewne są interwencje werbalne członków Fed widzących zagrożenie dla normalizacji polityki w przesadnej aprecjacji waluty. Dobrą wiadomością dla dolarowych byków jest, że najbliższe kluczowe dane makro z USA są dopiero w piątek (sprzedaż detaliczna, indeks Michigan), a od strony członków Fed najgoręcej będzie w czwartek (Bullard, Yellen, Lacker, Evans, Dudley). Dziś mamy Rosengrena (18:00), ale on nie ma prawa głosu w tym roku.
Dane z handlu zagranicznego Chin za październik były słabsze od prognoz zarówno po stronie importu, jak i eksportu, ale wpływ na sentyment rynkowy pozostaje znikomy. Import spadł o 18,8 proc. r/r (prog. -15,2 proc.), a eksport o 6,9 proc. (prog. -3,2 proc.), choć nadwyżka handlowa wyniosła rekordowe 61,64 mld USD. Część importowa pokazuje kontynuowane problemy po stronie popytu, co powinno zapalać światło ostrzegawcze przy rozważaniu AUD i NZD. Pierwszy znajduje dziś lekkie wsparcie w doniesieniach z Brazylii, gdzie przerwanie tamy wodnej w piątek doprowadziło do zalania kopalni rudy żelaza, paraliżując tamtejsze wydobycie. AUD/USD pozostaje silnie skorelowany z notowaniami cen rudy żelaza, więc podbicie w tym drugim może hamować spadki na FX. NZD nie ma takich „wspomagaczy” i jeśli negatywny wpływ danych z Chin w końcu „przegryzie” się przez rynek, kiwi będzie dołować. Jutro z Chin poznamy odczyty inflacji, a w środę dane o sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej, więc trzeba być czujnym.
W poniedziałek złoty odrabia straty, które poniósł w piątek trochę nie ze swojej winy. Perspektywa wcześniej podwyżki stóp procentowych jest problemem dla gospodarek wschodzących silniej uzależnionych od zewnętrznego finansowania deficytu handlowego, do których Polska się nie zalicza. Poranna prasa przynosi lekko pozytywny sygnał. Henryk Kowalczyk z PiS w wywiadzie dla Dziennika Gazeta Prawna wycofuje się z programu pożyczkowego NBP dla banków komercyjny stwierdzając, że nie ma potrzeby takiego wsparcia gospodarki. Z kolei członek RPP Adam Glapiński nie widzi powodu do cięcia stóp procentowych przynajmniej do marca, choć jego zdanie pole do obniżek wciąż istnieje. Widzimy wartość w długich pozycjach w PLN po obecnych poziomach.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...