Lepiej na złotym. Minutes Fed w centrum uwagi.
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 08.10.2015 (10:02)
Do członków Fed opowiadających się za podwyżką stóp procentowych w tym roku pośrednio dołącza MFW, który w Raporcie o Stabilności Finansowej przestrzega władze w krajach emerging markets by przygotowywały się na monetarne zacieśnienie w USA.
Dzisiejsze sprawozdanie z posiedzenia Fed we wrześniu będzie utrzymane w podobnym tonie. Czy rynek zacznie wobec tego w większym stopniu dyskontować wzrost stóp?
Inwestorzy zaczynają dostrzegać, że warto kupować złotego. Są to wciąż bardzo nieśmiałe zapędy, lecz obraz rynku wygląda znacznie korzystnie dla polskiej waluty, niż jeszcze kilka sesji temu. Kurs EUR/PLN otarł się wczoraj o 4,22, co jest najniższym poziomem od blisko 2 tygodni. Złoty nie zdołał utrzymać zysków, jednak widać, że obawy związane z sytuacją Chin powoli ustępują. Perspektywa otwarcia po przerwie tamtejszych rynków oraz publikacji danych makroekonomicznych skłania do poszukiwania mocno przecenionych aktywów rynków wschodzących. Taka tendencja będzie, naszym zdaniem, kontynuowana przez większą część października. Lokalnie ryzyko związane z wyborami parlamentarnymi oceniamy jako niskie. Obawy przeceny rodzimej waluty wywołane tym czynnikiem uważamy za przesadzone. Wycenę złotego wyznaczają i w szerszym kontekście nadal wyznaczać będą globalne przepływy, nastawienie do ryzyka i perspektywy koniunktury w średnim terminie. A te prezentują się relatywnie korzystnie. Potwierdzenie utrzymania stóp procentowych NBP na dotychczasowym poziomie zachęca do najprostszej formy inwestycji w złotego kosztem euro, opartej o różnice w oprocentowaniu obu walut. W porównaniu do innych dewiz krajów zaliczanych do szerokiego spektrum emerging markets złoty jest mocny, jednak biorąc pod uwagę fundamenty, pozostaje niedowartościowany. W IV kw. br. ta anomalia zostanie w dużym stopniu zniwelowana.
W opublikowanym wczoraj Raporcie o Stabilności Finansowej Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) przestrzega decydentów, w szczególności z krajów rozwijających się, by podjęli działania chroniące systemy finansowe przed destabilizacją w związku z przygotowaniami Rezerwy Federalnej do podnoszenia stóp procentowych. MFW wymienia w szczególności Chiny i mocno zadłużone tamtejsze firmy i banki. Ostrzega, że proces przekształceń struktury tamtejszej gospodarki na uzależnioną w większym stopniu od konsumpcji, w rzeczywistości zaostrzenia warunków finansowania, czyni zadanie uniknięcia „twardego lądowania” trudniejszym. Fundusz ostrzega także przed groźbą obniżenia płynności na rynkach obligacji. Jeśli nie podjęte zostaną wysiłki, by ograniczyć negatywne skutki dla systemu finansowego, światowy wzrost gospodarczy obniży się o 2,4 pp. do 2017 r., szacuje. W negatywnym scenariuszu, który rozpatruje Fundusz, nastąpi gwałtowny wzrost oprocentowania papierów dłużnych oraz 20 proc. spadek cen akcji w krajach rozwiniętych. Prawdopodobne są wówczas także przecena, o 23 proc., cen energii i 12 proc. pozostałych surowców. Takie szoki spowodują braki płynności na przestrzeni różnych klas aktywów i poważne zahamowanie rozwoju światowej gospodarki. Uniknięcie takiego scenariusza wymaga jasnego i spójnego zakomunikowania rynkom przez Fed ścieżki zmian w polityce pieniężnej, zaś władze w krajach EM muszą ściśle kontrolować ekspozycję firm na zadłużenie w walutach obcych.
Dziś bardzo ważna publikacja sprawozdania z posiedzenia Rezerwy Federalnej we wrześniu. Poznamy motywy, które zdecydowały o pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Dowiemy się również jak blisko (albo jak daleko) było do podwyżki. Spodziewamy się, że, w przeciwieństwie do komunikatu wydanego bezpośrednio po spotkaniu Fed, minutes będą jastrzębie. Tym bardziej w kontekście tego, co dzieje się w ostatnich dniach, tj. prób przekonania rynków przez większość przedstawicieli FOMC, że wzrost oprocentowania w tym roku to jednak najbardziej prawdopodobna opcja. W tej sytuacji szanse na pogłębienie wzrostów kursu EUR/USD powyżej 1,13 są mało realne. Dziś dolar powinien zyskiwać na wartości.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Tradycyjnie w pierwszy piątek miesiąca rynki finansowe kierują uwagę na raport z amerykańskiego rynku pracy. Konsensus agencji Bloomberg zakłada,...
Dzisiaj o godzinie 14:15 Europejski Bank centralny kolejny raz zetnie stopy procentowe. Stopa depozytowa spadnie do poziomu 2%, czyli będzie dwukrotnie...
Wczoraj amerykańska waluta nieco straciła na co wpływ miały m.in. słabsze dane z USA. Szacunki ADP wyniosły zaledwie 37 tys. etatów, co może sugerować...
Po osiągnięciu tegorocznych maksimów na początku tygodnia, kurs EURUSD ponownie osłabł (1,1370), co można tłumaczyć oczekiwaniami wobec nadchodzących...
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe o 50 punktów bazowych w trakcie majowego posiedzenia. Wtedy prof. Glapiński oraz inni członkowie...
Biały Dom nieoczekiwanie podał, że jeszcze w tym tygodniu może dojść do rozmowy telefonicznej Donalda Trumpa i Xi Jinpinga, co rynki odebrały...
Od kilku miesięcy na rynkach finansowych obserwujemy systematyczne osłabienie dolara amerykańskiego. Pojawiają się pytania czy to Rezerwa Federalna...
W powyborczy poniedziałek złoty wpierw stracił na wartości, aby później odrobić straty. Wpływ na to miała m.in. słabość dolara na głównych...
Karol Nawrocki, kandydat wspierany przez Prawo i Sprawiedliwość został wybrany na nowego prezydenta Polski. Taki wybór może doprowadzić do zwiększenia...
Poranny handel na rynku FX przynosi lekkie spadki wokół PLN, przy relatywnie neutralnym zachowaniu eurodolara.. Rynek reaguje na weekendowe wyniki 2...
Prezydentowi Donaldowi Trumpowi udało się przepchnąć ustawę podatkową przez Izbę Reprezentantów, choć tylko dzięki przewadze jednego głosu...
Dolar traci dzisiaj grunt pod nogami, deprecjonując między 0,3% a 0,8% względem wszystkich walut G10. Chaotyczna polityka handlowa, gospodarcza nieprzewidywalność...
-bez-znaczenia.webp)
Krajowy rynek nie zareagował zbytnio na ostatni sondaż przedwyborczy, który wskazuje na nieznaczną przewagę Karola Nawrockiego nad Rafałem Trzaskowskim...
Mimo że twarde dane z gospodarki USA nie wskazują jeszcze na wyraźne spowolnienie wynikające z nieprzewidywalnej polityki handlowej i fiskalnej nowej...
W ostatnich dniach kurs EUR/USD wzrósł w reakcji na doniesienia o potencjalnym izraelskim ataku na irańskie instalacje nuklearne. Po reakcji można...
Wtorkowy wieczór przyniósł wyraźniejsze osłabienie się dolara (EURUSD połamał 1,13), co jest sygnałem, że rynek wybrał jednak ten scenariusz...
Europejskie indeksy notują solidną sesję. Na rynkach Starego Kontynentu dominują wzrosty, którym przewodzi brytyjski FTSE 100 (+1%). Solidną sesję...
Amerykańskie indeksy kontynuują relatywną przewagę trwającą od początku maja. Na europejskich rynkach dominuje dziś czerwień. Najsłabiej radzi...