RPP uwolni potencjał aprecjacji złotego?
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 06.10.2015 (09:24)
Wzrost apetytu na ryzyko, dzięki któremu polska giełda zanotowała największy skok indeksów od wielu miesięcy, a obligacje wzrosły do poziomów nieobserwowanych od wiosny, nie przełożył się, póki co, na wzmocnienie złotego.
Zakładamy, że potencjał ten może ujawnić się wraz z ogłoszeniem przez Radę Polityki Pieniężnej, że nie zamierza wracać do cyklu obniżek stóp, a najpóźniej wraz z publikacją pierwszych danych z Chin w przyszłym tygodniu. Zaskoczą one pozywanie, co zmniejszy obawy o kondycję gospodarki Państwa Środka.
Co należy uznać za głęboką anomalię, złoty nie wpisał się wczoraj we globalny trend poprawy nastrojów i wzrostu apetytu na ryzyko skutkujący zarówno najlepszą od miesięcy sesją na warszawskiej giełdzie oraz dalszym umocnieniem rodzimych obligacji. W porównaniu do piątkowego zamknięcia polska waluta utrzymała się na podobnym poziomie. EUR/PLN pozostał w rejonie 4,25, USD/PLN niewiele poniżej 3,80, a CHF/PLN obniżył się nieznacznie do 3,88. Złoty nie zyskał nawet do tracącego na świecie z powodu słabego odczytu indeks PMI dla usług w Wielkiej Brytanii, funta. Z walut regionu, a szerzej krajów emerging markets, gorzej od złotego w ostatnich dniach zachowuje się jedynie rumuńska leja, chiński juan oraz argentyńskie peso. Można to wiązać z utrzymywaniem się ryzyka politycznego przed zaplanowanymi na 25 października wyborami do parlamentu. Nie spodziewamy się, by czynnik ten wpływał negatywnie na złotego w średnim terminie (1-3 miesiące). Może natomiast, co obserwujemy, przeszkadzać w jego aprecjacji w krótkim horyzoncie.
Do pewnego stopnia wpływ na walutę może mieć niepewność związana z dzisiejszą decyzją Rady Polityki Pieniężnej w sprawie stóp procentowych, a bardziej przekazem ze strony banku centralnego. Słabsze dane z gospodarki, które napłynęły na rynek w ostatnich tygodniach, w szczególności pogłębienie deflacji, która pozostanie z nami co najmniej do końca roku (CPI miało wyjść „na plus” w IV kw.) wzmacniają dyskusje o tym, czy właściwym nie będzie wznowienie cyklu obniżek stóp procentowych. Część ekonomistów spodziewa się cięcia stóp na początku 2016 r. W naszej ocenie, taki scenariusz jest mało prawdopodobny i dziś Rada potwierdzi zapewne, że kolejnym ruchem w polityce pieniężnej będzie wzrost oprocentowania, choć nie nastąpi ono wcześniej niż przed końcem roku (to oficjalne stanowisko RPP). W praktyce obecny poziom stóp może utrzymywać się przez cały 2016 r. Szczególnie, jeśli kolejne dane ze sfery realnej będą wskazywać na hamowanie aktywności.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...