RPP uwolni potencjał aprecjacji złotego?
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 06.10.2015 (09:24)
Wzrost apetytu na ryzyko, dzięki któremu polska giełda zanotowała największy skok indeksów od wielu miesięcy, a obligacje wzrosły do poziomów nieobserwowanych od wiosny, nie przełożył się, póki co, na wzmocnienie złotego.
Zakładamy, że potencjał ten może ujawnić się wraz z ogłoszeniem przez Radę Polityki Pieniężnej, że nie zamierza wracać do cyklu obniżek stóp, a najpóźniej wraz z publikacją pierwszych danych z Chin w przyszłym tygodniu. Zaskoczą one pozywanie, co zmniejszy obawy o kondycję gospodarki Państwa Środka.
Co należy uznać za głęboką anomalię, złoty nie wpisał się wczoraj we globalny trend poprawy nastrojów i wzrostu apetytu na ryzyko skutkujący zarówno najlepszą od miesięcy sesją na warszawskiej giełdzie oraz dalszym umocnieniem rodzimych obligacji. W porównaniu do piątkowego zamknięcia polska waluta utrzymała się na podobnym poziomie. EUR/PLN pozostał w rejonie 4,25, USD/PLN niewiele poniżej 3,80, a CHF/PLN obniżył się nieznacznie do 3,88. Złoty nie zyskał nawet do tracącego na świecie z powodu słabego odczytu indeks PMI dla usług w Wielkiej Brytanii, funta. Z walut regionu, a szerzej krajów emerging markets, gorzej od złotego w ostatnich dniach zachowuje się jedynie rumuńska leja, chiński juan oraz argentyńskie peso. Można to wiązać z utrzymywaniem się ryzyka politycznego przed zaplanowanymi na 25 października wyborami do parlamentu. Nie spodziewamy się, by czynnik ten wpływał negatywnie na złotego w średnim terminie (1-3 miesiące). Może natomiast, co obserwujemy, przeszkadzać w jego aprecjacji w krótkim horyzoncie.
Do pewnego stopnia wpływ na walutę może mieć niepewność związana z dzisiejszą decyzją Rady Polityki Pieniężnej w sprawie stóp procentowych, a bardziej przekazem ze strony banku centralnego. Słabsze dane z gospodarki, które napłynęły na rynek w ostatnich tygodniach, w szczególności pogłębienie deflacji, która pozostanie z nami co najmniej do końca roku (CPI miało wyjść „na plus” w IV kw.) wzmacniają dyskusje o tym, czy właściwym nie będzie wznowienie cyklu obniżek stóp procentowych. Część ekonomistów spodziewa się cięcia stóp na początku 2016 r. W naszej ocenie, taki scenariusz jest mało prawdopodobny i dziś Rada potwierdzi zapewne, że kolejnym ruchem w polityce pieniężnej będzie wzrost oprocentowania, choć nie nastąpi ono wcześniej niż przed końcem roku (to oficjalne stanowisko RPP). W praktyce obecny poziom stóp może utrzymywać się przez cały 2016 r. Szczególnie, jeśli kolejne dane ze sfery realnej będą wskazywać na hamowanie aktywności.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...