Spokój po burzy
Komentarz poranny TMS Brokers
Data opublikowania : 13.08.2015 (11:33)
Chiński juan traci trzeci dzień z rzędu, ale skala deprecjacji osłabła po tym jak PBoC zasugerował, że nie będzie tolerował gwałtownych ruchów. Obawy o kondycję chińskiej gospodarki będą dalej ciążyć na surowcach i walutach z nimi powiązanych, ale uspokojenie sentymentu powinno pomóc USD i rynkowi akcji.
Fixing USD/CNY na czwartkowym otwarciu został ustanowiony wyżej względem środowego zamknięcia, ale późniejsze wzrosty nie były tak silne jak w poprzednich dniach, szczyty ze środy nie zostały osiągnięte, a w dalszej części sesji kurs rośnie tylko o 0,5 proc. Rynek ustabilizował się z pomocą Ludowego Banku Chin (PBoC), który na konferencji prasowej stwierdził, że dostosowanie kursu CNY jest prawie zakończone. Jak bank mierzy kurs równowagi juana? – Trudno stwierdzić. Jednak głównym przekazem konferencji jest, że PBoC nie będzie tolerował nadmiernej zmienności i deprecjacji waluty. Przy historycznie odnotowanej nieobliczalności Pekinu takie sugestie wystarczają, by uspokoić rynek.
USD umacnia się, gdyż wczorajsza przecena była skutkiem redukcji długich pozycji w walucie w odpowiedzi na wzrost awersji do ryzyka niż zmiany fundamentów. Potwierdziły się nasze wczorajsze przypuszczenia, że spadek rentowności obligacji skarbowych USA nie ma nic wspólnego z wyparowaniem szans na wrześniowa podwyżkę Fed. Handel na rynku długu w środę był bardzo zmienny i rentowności 10-latek najpierw spadła 5 pb do 2,04 proc., by dziś silnie dobijać do 2,16 proc.
Uspokojenie sentymentu rynkowego będzie wzmacniać długoterminowe trendy, gdzie dominuje kupowanie USD. Spadek zmienności rynkowej i odbicie rynku akcji będzie ciążyć na EUR i JPY. Obawy o silniejsze spowolnienie gospodarcze Chin bez wątpienia są negatywne dla rynku surowców i takich walut jak AUD, NZD, CAD i NOK. Jednocześnie są pozytywne dla USD, ale aby ruch był wyraźny, przydałoby się trochę rozjaśnienia sytuacji po stronie danych makro z USA.
Publikowane dziś (14:30) lipcowe dane o sprzedaży detalicznej z USA przyciągną największą uwagę. Po słabym czerwcu na rynku panują zgodne oczekiwania na solidne odbicie. Wcześniej w tym miesiącu otrzymaliśmy bardzo dobre dane o sprzedaży samochodów, więc wzrost całkowitej sprzedaży jest spodziewany na wysokim poziomie 0,6 proc. m/m. Bardziej interesująca może być tzw. grupa kontrolna, która wchodzi do wyliczeń PKB i jest oczyszczona że sprzedaży aut, paliw i materiałów budowlanych. Tutaj punktem odniesienia jest 0,5 proc. m/m. Poprzeczka do pozytywnego zaskoczenia jest zawieszona wysoko, jednak po wczorajszym „oczyszczeniu się” rynku USD dziś może być łatwiej rozpędzić aprecjację nawet przy odczycie w punkt.
Z innych danych mamy cotygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych oraz ceny eksportu/importu z USA (14:30). Wcześniej (14:00) z Polski otrzymamy szacunki CPI i salda rachunku bieżącego. Ważniejszy jest CPI, gdzie oczekujemy dalszej stabilizacji cen m/m w lipcu, co powinno osłabić deflację roczną do -0,7 proc. Dobre dane i spokój na rynkach zewnętrznych powinny pomagać złotemu, który pozostaje relatywnie odporny na ostatnie zawirowania.
Źródło: Konrad Białas, Dom Maklerski TMS Brokers S.A.
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski TMS Brokers
Dom Maklerski TMS Brokers
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...
Prezydent USA nie omieszkał nazwać szefa FED "matołem" po tym, jak Rezerwa Federalna w zeszłym tygodniu nie obniżyła stóp procentowych. Wczoraj...