Nie tak dobrze w Polsce, nie tak źle w USA
Poranny Szkic walutowy AFS
Data opublikowania : 02.06.2015 (11:38)
Bieżące wyniki polskiej gospodarki nie będą zaskakiwać tak pozytywnie jak dane za I kw. Z kolei w USA można się spodziewać zdecydowanej poprawy koniunktury. Europa pozostaje w fazie łagodnego ożywienia. Kursy dziś stabilnie, możliwe lekkie osłabienie złotego.
Po świetnych wynikach PKB za I kw., kolejna negatywna niespodzianka w danych wyprzedzających koniunkturę z Polski. Indeks PMI dla przemysłu spadł, czwarty miesiąc z rzędu, do 52,4 pkt, osiągając najgorszy wynik od października. Żaden z ekonomistów ankietowanych przez Reuters nie spodziewał się tak słabego rezultatu. II i III kw. br. zapowiadają się więc gorzej niż pierwsze trzy miesiące roku. Podtrzymujemy tezę, że w II poł. nie dojdzie to prognozowanego przez większość analityków przyspieszenia PKB do 4-4,5 proc. Dynamika wzrostu utrzyma się w przedziale 3-3,5 proc. Złoty, giełda i inne wskaźniki wyprzedzające (np. OECD) nie pokazują przyspieszenia wzrostu.
Stabilne odczyty indeksów PMI wykazuje natomiast przemysł strefy euro. Dochodzi do ważnych zmian wewnątrz regionu. Słabnie rozwój największej gospodarki – Niemiec, poprawiają się odczyty z pozostałych, dużych krajów (Hiszpania, Włochy). Mniej negatywne, ale ciągle poniżej 50 pkt wyniki notuje stagnacyjna Francja. Można z tego wyciągać dwa wnioski o przeciwstawnym wydźwięku. Optymistyczny jest taki, że dochodzi do długo oczekiwanego zbalansowania europejskiej gospodarki w kierunku mniejszego nastawienia na produkcję w rdzeniu (Niemcy), na rzecz przeniesienia jej (i co bardzo istotne, ograniczenia konsumpcji) na peryferiach. Byłoby to pożądane zjawisko, jednak jest zbyt wcześnie, by przesądzać, że tak właśnie przebiegać będą procesy gospodarcze na terenie Unii w perspektywie najbliższych lat. Pesymistyczny jest taki, że wraz z osłabieniem Niemiec, za kilka miesięcy nastąpi wyhamowanie aktywności w całej Unii. Na rynek walutowy wczorajsze dane miały niewielki wpływ. Kurs EUR/USD utrzymał się, zgodnie z założeniami, między 1,09 a 1,10.
Doniesienia z USA w większości pozytywne. Wreszcie wyraźne odbicie indeksu ISM dla przemysłu (pierwszy wzrost od września ub. r.). Spodziewano się tylko nieznacznej poprawy w stosunku do kwietnia. Dobrze wypadły również dane o dochodach konsumentów. Odnotowano wyższą niż oczekiwano dynamikę wzrostu w kwietniu (0,4 proc. m/m). Mniej ochoczo – i to największe rozczarowanie – Amerykanie pieniądze wydawali. Wydatki na konsumpcję nie wzrosły pomimo oczekiwań ich zwiększenia o 0,2 proc. Nadzieją napawa natomiast pozytywna rewizja za marzec.
Ogółem, informacje z USA ani nie przybliżyły, ani nie oddaliły perspektywy podwyżki stóp procentowych. Nadal najbardziej prawdopodobną opcją pozostaje wrzesień jako początek cyklu zacieśniania polityki monetarnej. Na najbliższym posiedzeniu Fed powinien wyraźnie zasygnalizować, że pod koniec III kw. stopy procentowe będą wyższe niż obecnie. Gdyby tak się stało, dolar utrzyma wysokie notowania względem większości walut, a potencjalnie może jeszcze zyskać.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...