Potencjalny Grexit powodem ucieczki od złotego
Komentarz do rynku złotego DM BOŚ
Data opublikowania : 16.05.2012 (10:07)
Podczas porannego handlu w środę złoty nieznacznie traci, oscylując blisko minimum ustanowionych podczas sesji azjatyckiej. Polska waluta wyceniana jest następująco: 4,365 PLN za euro, 3,43 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,634 względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu na rynku wtórnym pozostają blisko 5,48% w przypadku obligacji 10 – letnich.
W ciągu ostatniego tygodnia złoty stracił już ponad 3,8% (EUR/PLN). Paradoksalnie równo 7 dni temu RPP zdecydowała się podwyższyć stopy procentowe w Polsce do poziomu 4,75%, co jednak jak widać zostało całkowicie pominięte przez uczestników rynku, którzy reagują przede wszystkim na negatywne sygnały z Europy. Inwestorzy gwałtownie zamykają pozycję zakładające umocnienie złotego (tzw. short squeeze) w konsekwencji wypychając notowania w górę. W ciągu tygodnia eurodolar zniżkował ponad 2%, a wczorajsze fiasko rozmów koalicyjnych w Grecji na nowo rozbudziło obawy, że rozpisane na czerwiec ponowne wybory parlamentarne doprowadzą do wzrostu poparcia partii anty-unijnych, co w konsekwencji przełożyć się może na opuszczenie Strefy Euro przez Hellade.
W przypadku takiego scenariusza należy się liczyć z możliwą głęboką wyprzedażą złotego, który jako część walut rynków wschodzących traktowany jest zwyczajowo jako ryzykowne aktywo. W momencie wzrostu awersji do ryzyka na rynkach uczestnicy obrotu transferują kapitały w kierunku instrumentów i waluty typu safe haven (np. amerykański dolar), w konsekwencji złoty może stracić najwięcej spośród walut regionu ponieważ tradycyjnie traktowany jest przez kapitał zagraniczny jako srodek ekspozycji na rynki Europy Środkowo – Wschodniej. Inwestorzy Obecnie szacuje się, iż prawdopodobieństwo wystąpienia Grecji ze Strefy wynosi ok. 70%, a więc duża część kapitału dynamicznie redukuje pozycje, które były powodem ponad 8% umocnienia złotego na początku roku.
Pozytywne czynniki dotyczące złotego są w dużej mierze pomijane. W trakcie wczorajszej sesji główny analityk Fitch Ratings, Matteo Napolitano stwierdził, iż jeżeli dług polski w 2013r. spadnie poniżej szacunków agencji na poziomie 54%/PKB będzie stanowić to pozytywny impuls w kierunku podniesienia ratingu Polski. Analityk ponadto stwierdził, iż w obecnym roku podwyższenie oceny inwestycyjnej jest mało prawdopodobne ponieważ rząd musi najpierw wprowadzić w życie ambitny plan redukcji deficytu.
Ponadto ważną informacją podaną wczoraj przez PAP jest wypowiedz wiceministra finansów Dominika Radziwiłła, który poinformował, że w najbliższym czasie resort MF wymieni więcej walut na rynku niż w NBP. Stanowi to odejście od poprzedniej idei ograniczenia aktywności BGK na rynku walutowym i otwiera bezpośrednią drogę do kontynuacji nieformalnych interwencji w obronie złotego w najbliższym czasie.
W trakcie dzisiejszej sesji poznamy dane dotyczące bilansu płatniczego (godz.1400) za marzec publikowanego przez NBP (oczek. -1003 mln EUR). Warto skupić się na publikowanej wartości z uwagi na fakt, iż zwyczajowo niska wartość tego wskaźnika punktowana jest przez agencje ratingowe jako jeden ze słabszych punktów polskiej gospodarki. Ponadto resort MF zaoferuje dzisiaj inwestorom obligacje wygasające w kwietniu 2017r. o wartości 2,0 – 4,0 mld PLN – będzie to ciekawy test rzeczywistych nastrojów wokół Polski, ponieważ ostatnie sesje przyniosły ponowne przekroczenie psychologicznej bariery 6,00% w przypadku instrumentów wyemitowanych przez Hiszpanię oraz Włochy.
Z technicznego punktu widzenia na wykresie w ujęciu dziennym na próżno szukać miejsc stabilizacji notowań złotego. Potencjalnym punktem docelowym dla dzisiejszej sesji będzie opór na poziomie 4,39 – 4,40 EUR/PLN. Warto jednak pamiętać, iż teoretycznie rynki w chwili obecnej zdyskontowały już wstępnie negatywny scenariusz dla Strefy, a na kolejne impulsy decydujące impulsy przyjdzie nam czekać najprawdopodobniej, aż do 17 czerwca, stanowi to więc potencjalne miejsce do odreagowania przynajmniej na rynku eurodolara. Jako znaczące wsparcie należy wyznaczyć dopiero zakres 4,30 EUR/PLN (obszar dołków z października 2011r.).
Źródło: Konrad Ryczko, analityk DM BOŚ
Komentarz dostarczył:
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...