Pierwsza w historii kwartalna nadwyżka handlowa Polski
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 13.08.2013 (09:48)
Kolejne bardzo dobre informacje o sytuacji na rachunku obrotów bieżących utrzymują złotego w okolicach 3-miesiecznych maksimów. Rosną szanse na lepszy od mediany prognoz odczyt PKB za II kw. Dziś jednak w centrum uwagi dane ze świata – indeks nastrojów w Niemczech (ZEW) oraz raport o sprzedaży detalicznej z USA.
Oceniam, że okażą się wsparciem dla eurodolara, który będzie zmierzał w kierunku 1,3350.
Pomimo odczuwalnych spadków eurodolara, złoty oparł się wczoraj silniejszej wyprzedaży. EUR/PLN oscylował w rejonie 4,19, a USD/PLN wzrósł w pobliże przełamanej linii czerwcowych minimów na poziomie 3,16. Rynek kapitałowy również pozostawał we względnej stabilizacji. Rentowność polskich 10-latek utrzymała się poniżej 4,20 proc., a indeks WIG20 kontynuował wzrosty w kierunku 2450 pkt.
Narodowy Bank Polski opublikował, ponownie bardzo optymistyczny, raport o sytuacji na rachunku obrotów bieżących w czerwcu. Nadwyżka wyniosła blisko 600 mln EUR, co stanowi drugi najlepszy wynik w historii. Pozytywną wymowę danych zmniejsza nieco znacząca korekta danych za poprzedni miesiąc. Majowa nadwyżka okazała się ponad 400 mln EUR niższa niż wynikało ze wstępnych szacunków. W ostatnim miesiącu II kw. utrzymały się pozytywne tendencje, jeśli chodzi o najważniejsze kategorie handlowe. Eksport wzrósł o 3,7 proc. m/m, a import zmniejszył się o 0,5 proc. m/m. Łączny wynik rachunku towarowego był tylko 20 mln EUR niższy od rekordowego pod tym względem kwietnia. Dane nie poprawiły notowań złotego. Rynek nie zareagował na publikację.
Utrzymujące się od początku roku zrównoważenie bilansu handlowego Polski, z fundamentalnego punktu widzenia, jest czynnikiem sprzyjającym naszej walucie. Większa podaż walut ze strony przedsiębiorstw lokujących swoje produkty na rynkach zagranicznych, złagodziło zapewne skutki wyprzedaży złotego, która miała miejsce w maju i czerwcu br. Pojawiła się ona w związku z wyjściem części zagranicznych inwestorów z polskiego rynku obligacji po radykalnej zmianie perspektyw dotyczących polityki pieniężnej w USA (zapowiedź ograniczenia programu QE3) oraz zakończenia cyklu obniżek stóp procentowych przez RPP. Obecnie, w związku z odsunięciem wizji redukcji skali skupu obligacji przez Fed oraz poprawiających się odczytów z gospodarki Polski i strefy euro, złoty powraca w okolice poziomu bliższego wycenie fundamentalnej. W horyzoncie najbliższych kilku tygodni nie widzę zagrożeń dla stabilności polskiej waluty. Seria danych, która napłynie na rynek w tym tygodniu powinna sprzyjać kontynuacji zapoczątkowanej w lipcu tendencji. Spodziewam się, że odczyt inflacji CPI umocni przekonanie inwestorów o zakończeniu cyklu obniżek stóp procentowych, a szacunek PKB w II kw. (obie publikacje w środę) utrwali tezę o rozpoczętej fazie ożywienia gospodarczego. Kolejne raporty (o produkcji przemysłowe, wynagrodzeniach, sprzedaży detalicznej, PMI) potwierdzą przyspieszenie aktywności na początku III kw. br.
Utrzymania pozytywnych trendów należy oczekiwać także w przypadku krajów strefy euro. Dziś ważne publikacje o nastrojach wśród niemieckich ekonomistów i analityków (ZEW) oraz o produkcji przemysłowej w całym regionie. Natomiast jeśli chodzi o odczyty z USA (o 14.30 sprzedaż detaliczna), spodziewał bym się raczej ustabilizowania koniunktury na dotychczasowym lub nieco niższym poziomie. Jednocześnie, z uwagi na rozbudzone oczekiwania i stosunkowo wysoko sytuowane prognozy wskaźników, dane mogą rozczarowywać. Rozdźwięk widoczny między USA a strefą euro, powinien sprzyjać utrzymaniu tendencji aprecjacji euro wobec dolara. Przynajmniej do czasu publikacji sprawozdania z posiedzenia Rezerwy Federalnej we wrześniu.
EURPLN: Kurs utrzymuje się poniżej 4,2000. Każda próba przebicia się przez lokalny opór na 4,1950 kończy się niepowodzeniem. Dziś spodziewam się kolejnej próby ataku na 4,1850. Korzystny odczyt wskaźnika nastrojów w Niemczech (ZEW) będzie wspierał notowania złotego. Po przełamaniu 4,1850 kurs powinien zatrzymać się o okolicach 4,1700/50. Na razie brak sygnałów powrotu notowań powyżej 4,2000.
EURUSD: Kurs zdołał tylko na krótko przebić się poniżej 1,3300, a z rana powraca na wyższe poziomy. Niewykluczone, że spadkowa korekta już się zakończyła. Jedynie bardzo słaby odczyt wskaźnika ZEW oraz znacząco lepsze od oczekiwań dane o sprzedaży detalicznej w USA mogłyby wywołać silniejszą przeceną europejskiej waluty. Relatywnie wysoko postawiona poprzeczka, jeśli chodzi o prognozy sprzedaży, pozwalają sądzić, że raport okaże się rozczarowaniem. Odczyt ZEW będzie zbliżony do konsensusu.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...