Banki centralne mówią jedno, rynek widzi co innego
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 08.08.2013 (10:28)
Retoryka największych banków centralnych świata pozostaje łagodna, jednak rynek nie ignoruje sygnałów dochodzących z gospodarek i zakłada nieodległe zacieśnienie monetarne. Reakcja funta po publikacji kwartalnego raportu o inflacji jest tego najlepszym przykładem. Złoty pozostaje jednak mocny i taka tendencja powinna utrzymać się podczas dzisiejszej sesji.
Z kwartalnego raportu o inflacji opublikowanego wczoraj przez Bank Anglii (Bank of England, BoE) wynika, że podobnie jak w grudniu ub. r. zrobił to amerykański Fed, dalsze zmiany w polityce pieniężnej w Wielkiej Brytanii będą uzależnione od wyników gospodarki. Jak stwierdzono w dokumencie, stopy procentowe pozostaną na historycznie niskim poziomie 0,5 proc. tak długo, jak bezrobocie – najlepszy w ocenie Banku wskaźnik koniunktury – pozostanie powyżej poziomu 7 proc. Zaznaczono, że osiągnięcie tej bariery nie będzie sygnałem podwyżki stóp procentowych, ale pewnym wyznacznikiem, który potwierdzi, iż sytuacja makroekonomiczna na Wyspach uległa trwałej poprawie. Od marca stopa bezrobocia w Wielkiej Brytanii utrzymuje się na poziomie 7,8 proc.
Według najnowszej rundy prognoz bezrobocie pozostanie powyżej 7 proc. do III kw. 2016 r. Jednocześnie, PKB będzie rósł szybciej niż zakładano w maju. Bank szacuje, że w tym roku gospodarka powiększy się o 1,5 proc. r/r wobec 1,2 proc. r/r w poprzedniej projekcji, a w przyszłym przyspieszy do 2,7 proc. r/r wobec 1,9 proc. r/r prognozowanych trzy miesiące temu. BoE dostrzega sygnały utrwalania się ożywienia gospodarczego, ale zaznacza, że historycznie dynamika wzrostu PKB pozostaje na niskim poziomie. W związku z tym, uzasadnione jest sprowadzanie inflacji do celu (2 proc. r/r) w tempie wolniejszym niż to miało miejsce w przeszłości. Według projekcji centralnej, wskaźnik CPI spadnie do poziomu celu BoE w połowie 2016 r. (w czerwcu inflacja wyniosła 2,9 proc. r/r). Raport wskazuje więc, że członkowie komitetu ds. polityki pieniężnej zaakceptują koszty wynikające ze średnioterminowego utrzymywania się dynamiki cen powyżej pożądanego poziomu, w zamian za utrwalenie wzrostu gospodarczego i spadek stopy bezrobocia.
Inicjalną reakcją rynku na publikację raportu było osłabienie funta. Kurs GBP/USD spadł w okolice poziomu z początku tygodnia (1,5200). Z czasem do gry przystąpili kupujący brytyjską walutę. Ostatecznie notowania zamknęły się na nowych 8-tygodniowych maksimach w rejonie 1,5500.
Pomimo zapewnień największych banków centralnych kontynuowania, w dającej się przewidzieć przyszłości, dotychczasowej ultra łagodnej polityki pieniężnej, na rynkach da się zauważyć tendencję oczekiwania na stopniowe zacieśnienie monetarne. Rynkowe stopy procentowe potwierdziły minięcie ekstremów trendu spadkowego i zaczynają dyskontować taki scenariusz. Jest to w dużej mierze efekt bardzo dobrych danych makroekonomicznych, które napłynęły na rynek na przestrzeni ostatnich kilku tygodni (głównie z Europy). Przesądzają one (bez względu na to, o czym starają się zapewniać banki centralne), że polityka pieniężna w skali globalnej zostanie wkrótce zaostrzona. W przeciwnym razie, w horyzoncie 2 poł. obecnej dekady, nastąpiłoby znaczne przyspieszenie inflacji. Takiego scenariusza nie życzy sobie żadna władza monetarna na świecie.
EURPLN: Złoty osłabił się wczoraj nieznacznie w pierwszych godzinach handlu, ale kurs nie zdołał przebić się z lokalnego oporu na 4,2200. Niewielki zakres korekt po silnych spadkach obserwowanych od początku miesiąca wskazuje na wyraźną słabość rynku. Dziś najpewniej ponownie dojdzie do testowania wtorkowych minimów (4,2050), a być może również próby przebicia się poniżej psychologicznej bariery 4,2000. Spadek poniżej tej ceny wygeneruje silny sygnał sprzedaży. Otwarta zostanie droga do spadków notowań w rejony 4,1500.
EURUSD: Euro pozostaje mocne do dolara. W środę, przez większą część sesji, kurs utrzymywał się powyżej poziomu 1,3300, a pod koniec dnia dotarł do linii szczytu osiągniętego bezpośrednio po publikacji sprawozdania po posiedzeniu Fed (1,3340). Tam też rozpoczyna się sesja w czwartek. Próby sforsowania tej bariery to najbardziej prawdopodobny scenariusz zmian w nadchodzących kilkunastu godzinach handlu. Zamknięcie dnia powyżej 1,3340 to sygnał kontynuacji wzrostów w kierunku 1,3410.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...