O tym, jak zrobić coś z niczego
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 26.07.2013 (10:06)
Na kilkanaście godzin przed weekendem wyróżniającym się elementem rynku walutowego jest wyraźne osłabienie dolara, choć jeszcze na początku wczorajszych notowań nic nie zapowiadało takiego obrotu sprawy. Najpierw amerykańska waluta znalazła wsparcie w danych z Europy, a dokładniej korzystała na deprecjacji euro i funta.
Jakkolwiek odczyt niemieckiego indeksu Ifo oraz wstępny szacunek PKB Wielkiej Brytanii za II kwartał były zbliżone do oczekiwań, tak widać było, że inwestorzy mieli apetyt na pozytywne niespodzianki. Po niemieckim wskaźniku (106,2, prog. 106,1, poprz. 105,9) spodziewano się silniejszego wzrostu na wzór tego, co w środę pokazały indeksy PMI. Z kolei w odniesieniu do gospodarki brytyjskiej (0,6% k/k, prog. 0,6%, poprz. 0,3%) nadzieję na nieco wyższy wynik dawały ostatnie silne odczyty danych miesięcznych. Stąd bliskość publikacji do konsensusu została odebrana jako lekkie rozczarowanie, osłabiają europejskie waluty. Dolar impet stracił dopiero po południu wraz z odczytem danych o zamówieniach na dobra trwałego użytku. Wprawdzie dane na pierwszy rzut oka wyglądały zadowalająco (4,2% m/m, prog. 1,2%, poprz. 5,2%), tak szczegółowa analiza pokazała, że za silny wzrost odpowiada skok w zamówieniach na środki transportu, w tym kosztowne samoloty. Natomiast zamówienia na dobra podstawowe, wliczane do szacunków PKB, spadły o 0,9%, podkreślając zahamowanie tempa ożywienia względem I kwartału. W skrócie, to nie są sygnały z gospodarki, które chce się słyszeć, jeśli się liczy na prędkie ograniczanie programu skupu aktywów (QE3) przez Fed.
Silny odwrót inwestorów od dolara nastąpił pod koniec dnia wraz z publikacją artykułu w Wall Street Journal, gdzie Jon Hilsenrath, czołowy obserwator Fed, napisał, że po przyszłotygodniowym posiedzeniu FOMC nie tylko nie usłyszymy zapowiedzi startu redukcji QE3 od września, ale bank centralny może położyć większy nacisk na zbudowanie oczekiwań utrzymania stóp procentowych na niskim poziomie przez długi czas. W ten sposób niezapowiadające na przełomowe posiedzenie FOMC nagle silnie zyskało na znaczeniu i to w sposób niekorzystny dla dolara. W rezultacie część długich pozycji w amerykańskiej walucie, które były budowane pod dobry wynik danych z rynku pracy 2 sierpnia, zaczęła być zamykana, przynosząc wzrosty na EUR/USD i GBP/USD oraz tąpnięcie USD/JPY.
Trudno przewidzieć, co postanowią przedstawiciele Fed, szczególnie biorąc pod uwagę, jakie zmieszanie w ostatnich tygodniach wprowadziły sprzeczne komentarze samego prezesa banku Bena Bernanke. Oddalenie w oczekiwaniach inwestorów momentu, kiedy Fed zacznie podnosić stopy procentowe, będzie negatywnie odbijać się na dolarze. Z drugiej strony waluta znajdzie wsparcie w spekulacjach o prędkim rozpoczęciu wygaszania programu skupu aktywów, które będą podsycane m.in. przez dobre dane o przyroście zatrudnienia w sektorze pozarolniczym. O tym, że nastawienie co do perspektyw polityki pieniężnej Fed nie ulegało całkowitej zmianie, świadczy stabilizacja rentowności 10-letnich obligacji amerykańskich (blisko 2,60%). Zatem kwestie walutowe mogą być odosobnionym skutkiem płytkiego handlu wakacyjnego. Jednakże w tym momencie rynek musi przetrawić dwa występujące blisko siebie wydarzenia (posiedzenie FOMC i dane z rynku pracy), które mogą przynieść przeciwstawne rezultaty, co do których nie ma obecnie żadnej pewności. Podtrzymujemy zdanie, że ograniczanie tempa skupu aktywów nie rozpocznie się wcześniej niż w grudniu, jednak nie sądzimy, aby miało to oznaczać wyraźny odwrót inwestorów od dolara. Zapowiada się tydzień szarpanego handlu na rynku walutowym.
EUR/PLN: Sytuacja techniczna złotego nie uległa zmianie od wczoraj, stąd w mocy pozostają kluczowe poziomy do przełamania – 4,21 i 4,25 – choć zauważalny jest wzrost presji na wyłamanie górą.
EUR/USD: Dolar wyraźnie ucierpiał na informacjach z WSJ i EUR/USD stoi przed szansa zakończenia tygodnia ponad 1,33. 1,33490 i 1,3395 są kolejnymi poziomami oporu; cofnięcie powinno być hamowane na 1,3225.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...