Koniec cyklu obniżek stóp
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 04.07.2013 (09:17)
Złoty pozytywnie zareagował na informację o zakończeniu cyklu obniżek stóp procentowych w Polsce. Kursy wyraźnie zniżkowały i po ewentualnym skorygowaniu spadków, w przyszłym tygodniu taka tendencja ma szanse być kontynuowana. W centrum uwagi konferencja M. Draghiego. Z uwagi na święto w USA reakcja rynków na komentarze powinna być wyważona.
Nie było zaskoczenia na lipcowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej. Stopy procentowe zostały obniżone o 25 pb. Główna spadła do 2,5 proc. W komunikacie po decyzji napisano, że ta obniżka kończy cykl łagodzenia polityki pieniężnej. W związku z oczekiwanym przyspieszeniem gospodarki w drugiej połowie roku oraz dokonanym wcześniej, głębokim złagodzeniem polityki pieniężnej, spodziewane jest przyspieszenie inflacji w średnim terminie. W tej sytuacji Rada przechodzi do neutralnego nastawienia. Na konferencji prasowej M. Belka stwierdził, że w jego ocenie stopy procentowe utrzymają się na tym poziomie co najmniej do końca 2014 r. Potwierdził, że spadek inflacji wynika z czynników o charakterze podażowym. Niski poziom dynamiki cen zwiększa siłę nabywczą polskich gospodarstw domowych, a obniżki stóp dostępność kredytu. Z tego powodu Rada optymistycznie patrzy na poziom konsumpcji w kolejnych kwartałach. Dodał, że polska gospodarka najgorsze ma już za sobą. Spodziewa się, że aktywność będzie stopniowo przyspieszać.
Najnowsza runda prognoz makroekonomicznych NBP wskazuje, że w tym roku wskaźnik CPI obniży się, w ścieżce centralnej, do poziomu 0,7-0,8 proc. r/r, a w przyszłym przyspieszy do 1,2 proc. W 2015 r. inflacja ma się ukształtować na poziomie 1,5-1,6 proc. PKB w tym roku zwolni do 1,1 proc. r/r (1,3 proc. w prognozie z marca), a w przyszłym zwiększy się do 2,4 proc. Prognoza na 2015 r. mówi o dalszym przyspieszeniu do 3,1 proc. r/r (tyle samo, co w projekcji z marca).
Komunikat i wypowiedzi na konferencji prasowej nie pozostawiają złudzeń. Cykl łagodzenia polityki pieniężnej w Polsce dobiegł końca. Jeśli nie wydarzy się nic nadzwyczajnego, stopy procentowe w Polsce pozostaną na dotychczasowym poziomie przez najbliższe kilka kwartałów. Realnym terminem pierwszych podwyżek oprocentowania jest druga połowa przyszłego roku. Wówczas z całą siłą ujawnić się już powinny pozytywne efekty dotychczasowych działań i ożywienia w strefie euro. Taka informacja to pozytywna wiadomość dla złotego. Znika jeden z czynników niepewności dla polskiej waluty, który w ostatnim czasie negatywnie wpływał na jego wycenę.
Dziś kolejne ważne wydarzenie tego miesiąca. O parametrach polityki pieniężnej zdecyduje Europejski Bank Centralny. Stopy procentowe najpewniej nie ulegną zmianie. Istotne będą komunikat oraz wypowiedzi M. Draghiego po posiedzeniu. Wyraźna sugestia o poprawiających się fundamentach gospodarczych w regionie oraz oddalenie groźby deflacji powinny sprzyjać wspólnej walucie. Z drugiej strony, z uwagi na brak inwestorów ze Stanów Zjednoczonych (Święto Niepodległości) oraz piątkową publikację ultra ważnych danych o zmianie zatrudnienia i bezrobociu w USA w czerwcu, reakcja rynku na to, co powie M. Draghiego może nie być szczególnie silna. Względnej stabilizacji notowań sprzyjać również będzie ugruntowany od kilku tygodni, stabilny konsensus co do przyszłości polityki pieniężnej w strefie euro.
EURPLN: Zloty pozytywnie zareagował na informację o zakończeniu cyklu obniżek stóp procentowych. Polska waluta zyskała około 4 groszy w relacji do euro i kontynuuje umocnienie na początku sesji w czwartek. Kurs wybija się właśnie z konsolidacji atakując poziom 4,3000. Przebicie tej psychologicznej bariery będzie sygnałem do dalszego wzmocnienia złotego. Póki to nie następuje należy względnie ostrożnie podchodzić do sprzedaży walut. Już raz, 25 czerwca kurs znalazł się na obecnym poziomie i szybko odbił na północ. Przed nami dwa ważne wydarzenia: posiedzenie EBC oraz dane o bezrobociu w USA.
EURUSD: Wygląda na to, że na eurodolarze nastąpiło fałszywe przełamanie 1,3000. Przez większą część sesji wczoraj kurs przebywał poniżej psychologicznej bariery, ale w ostatnich godzinach handlu notowania powróciły na wyższe poziomy. Dzień rozpoczyna się dokładnie na poziomie 1,3000. Kluczowe dla wyceny euro wobec dolara pozostaje stanowisko M. Draghiego, a w kolejnych dniach dane o zatrudnieniu w Stanach Zjednoczonych. Do czasu tych rozstrzygnięć najlepiej wstrzymać się z podejmowaniem decyzji inwestycyjnych. Dziś, z uwagi na święto w USA, handel powinien przebiegać względnie spokojnie.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...