Konwergencja wskaźników PMI w Europie
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 02.07.2013 (09:36)
Dane o PMI wskazują, że w poszczególnych krajach strefy euro następuje ujednolicanie aktywności w przemyśle. W Niemczech koniunktura słabnie, a pozostałych dużych krajach ma miejsce poprawa. Również w Polsce wskaźnik PMI lepiej od prognoz. W oczekiwaniu na jutrzejszą decyzję RPP złoty jest stabilny.
Według wskazań indeksu PMI, europejski sektor przemysłowy pozostawał w czerwcu w kontrakcji 23 miesiąc z rzędu. Choć skala spadku aktywności w sektorze jest mniejsza niż podczas kryzysu z lat 2008-2009, czyli po upadku banku Lehman Brothers, obecne załamanie trwa już ponad pół roku dłużej. Pojawiają się jednak sygnały stopniowej poprawy koniunktury w przemyśle.
Przede wszystkim, po przejściowej zadyszce w kwietniu i maju, wskaźnik PMI powrócił do obserwowanego od połowy ubiegłego roku trendu wzrostowego. Daje to nadzieje na rychły powrót indeksu powyżej oddzielającej rozwój od spowolnienia bariery 50 pkt. (w czerwcu 48,8 pkt).
Ponadto, w większości dużych krajów strefy euro (Włochy, Hiszpania, Francja) wskaźnik PMI dla przemysłu wzrosły w czerwcu do najwyższych poziomów od kilkunastu czy nawet 2-letnich maksimów. Pozwala to przypuszczać, że nadchodzące ożywienie obejmie większą liczbę gospodarkę, dzięki czemu, poprzez sprzężenie zwrotne, ma szansę stać się trwałą tendencją. Dotychczas, motorem napędowym koniunktury w regionie pozostawały Niemcy, gdzie sytuacja ekonomiczna była relatywnie dobra. Świadczy o tym choćby wskaźnik bezrobocia, które jest najniższe od 20 lat. W ostatnich miesiącach, przemysł naszych zachodnich sąsiadów notuje jednak ponownie gorsze wyniki. Po osiągnięciu w lutym poziomu 50,3 pkt. wskaźnik PMI lekko zniżkuje. Podobnie było w czerwcu. Choć wydawało się, że kwestią czasu jest, kiedy ponownie wyjdzie powyżej poziomu 50 pkt., zawrócił i znalazł się na poziomie zbliżonym do innych państw oraz średniej dla całego regionu.
Możliwe osłabienie koniunktury i niepewna sytuacja społeczno-polityczna w kluczowych gospodarkach wschodzących świata (Chiny, Brazylia, Turcja) to największe zagrożenie dla silnie proeksportowo nastawionych Niemiec. Pozostaje mieć nadzieję, że widoczne we wskaźnikach PMI wyhamowanie pozytywnych tendencji w największej gospodarce strefy euro, nie przełoży się na osłabienie aktywności w całym regionie. Względnie szeroka poprawa indeksów w dużych krajach Eurolandu oraz wyhamowanie tendencji deflacyjnych (drugi miesiąc z rzędu wzrostu dynamiki cen HICP) wzmacnia nadzieję na realizację pozytywnych scenariuszy dla strefy euro.
W porównaniu z Europą, dane o aktywności w przemyśle w Stanach Zjednoczonych prezentują się zdecydowanie korzystniej. Zarówno wskaźnik PMI, jak i mający dłuższą historię i istotniejszy – ISM – wskazały na rozwój sektora w czerwcu. Pierwszy z nich nieznacznie zniżkował, zaś drugi, po miesiącu przerwy powrócił powyżej poziomu 50 pkt. Rynek specjalnie nie zareagował jednak na wczorajsze publikacje. Kluczowym wydarzeniem pozostaje czwartkowe posiedzenie EBC.
EURPLN: Niewielkie zmiany na wczorajszej sesji. Kurs pozostaje w konsolidacji między 4,32 a 4,35. Do czasu rozstrzygnięć w sprawie stóp procentowych w Polsce i strefie euro, a przede wszystkim publikacji danych o zatrudnieniu w Stanach Zjednoczonych, oczekujemy utrzymania notowań w przedstawionym paśmie wahań. W kolejnych dniach, wybicie z trendu bocznego zadecyduje o przyszłości złotego w horyzoncie kilku tygodni.
EURUSD: Eurodolar również utrzymuje się na stabilnym poziomie. Wczorajsze, lekkie wzrosty kursu nie zmieniły obrazu rynku w krótkiej perspektywie. Dopóki psychologiczny poziom wsparcia (1,3000) wytrzymuje, spodziewamy się kolejnych prób kierowania się kursu na wyższe poziomy. Dopiero przebicie 1,3100 może wywołać poważniejszą przecenę dolara. Przed wystąpieniem M. Draghiego na konferencji prasowej po posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego jest to mało prawdopodobne.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...