W I kw. amerykańska gospodarka słabiej niż prognozowano
Poranny Szkic Walutowy AFS
Data opublikowania : 27.06.2013 (09:28)
Negatywna rewizja danych o wzroście gospodarczym w USA w I kw. nie zaszkodziła dolarowi, który osiągną wczoraj najwyższy poziom od początku miesiąca. EUR/USD dotarł do psychologicznej bariery 1,30, która na jakiś czas powinna powstrzymać aprecjację amerykańskiej waluty. Na złotym, poziom 4,35 wobec euro jak na razie skutecznie powstrzymuje dalsze wzrosty.
Publikacja ostatecznych wyników amerykańskiego PKB za I kw. okazała się sporym rozczarowaniem. Wzrost gospodarczy wyniósł 1,8 proc. kw/kw w ujęciu anualizowanym wobec wcześniejszych szacunków mówiących o wzroście o 2,4 proc. Ekonomiści nie oczekiwali zmiany odczytu. Na słabszy wynik w okresie styczeń-marzec wpłynęła, przede wszystkim, konsumpcja. Wzrost spożycia był o 0,8 pp. niższy niż szacowano miesiąc temu (2,4 proc. wobec 3,4 proc. po pierwszej rewizji). Jednocześnie, konsumpcja wypracowała 1,83 pp., a nie 2,4 pp., wzrostu w I kw.
Słabiej niż we wcześniejszych wyliczeniach zachowywały się również inwestycje. Spadek kontrybucji tej kategorii został jednak w pełni zrekompensowany wzrostem wkładu handlu netto. W przeciwieństwie do raportu sprzed miesiąca, a także pierwotnego odczytu z maja, zarówno import, jak i eksport okazały się bowiem niższe niż kwartał wcześniej. Przy czym, rewizje tego pierwszego były większe niż drugiego. Zwraca również uwagę nasilenie skali ograniczenia wydatków na zbrojenia. W okresie styczeń-marzec inwestycje rządu w tym sektorze zmniejszyły się 12,0 proc. kw/kw an. Wcześniejsze szacunki mówiły o spadku o 11,5 proc. W ujęciu rok do roku PKB w USA wzrósł w I kw. o 1,6 proc., czyli o 1 pp. mniej niż w IV kw. i tylko 0,1 pp. mniej niż w poprzedniej publikacji. W tym ujęciu począwszy od IV kw. 2011 r., konsumpcja rośnie w każdym z kwartałów na zmianę 1,9 lub 1,8 proc.
W reakcji na publikację Departamentu Handlu dolar na chwilę przestał umacniać się w stosunku do najważniejszych walut. Taka tendencja okazała się jednak bardzo nietrwała. Nic dziwnego. Odczyt PKB za I kw. to, z punktu widzenia bieżących notowań, odległa przeszłość. Zdecydowanie istotniejsze jest, co dzieje się z amerykańską gospodarką obecnie, a przede wszystkim, co dziać się będzie w przyszłości. Ostatnie dane cząstkowe wskazują na wyraźne przyspieszenie aktywności w II kw. i poprawiające się perspektywy na kolejne miesiące. W tej sytuacji, dalszy spadek bezrobocia do wyznaczonego przez Fed poziomu 6,5 proc. wydaje się nieunikniony. Podobnie jak ograniczenie skali skupu obligacji w ramach programu QE3 jeszcze przed końcem 2013 r.
Z innych, mających potencjalnie znaczenie dla dalszego kształtowania się kursów informacji, warto wymienić wczorajsze wystąpienie M. Draghiego w Paryżu. Czytając między wierszami jego wypowiedzi można dojść do wniosku, że dalsze obniżki stóp procentowych w strefie euro są mało realne. Szef EBC stwierdził, że bank centralny zrobił co w jego mocy by wesprzeć rynki i gospodarkę w czasie kryzysu i jego rola dobiegła już końca. Łagodna polityka pieniężna nie wykreuje wzrostu gospodarczego per se. Konieczne są dalsze reformy i rozwiązania wpierające odzyskiwanie konkurencyjności przez europejskie firmy. Proces ten systematycznie postępuje, a odczuwalnej poprawy koniunktury w gospodarce można się spodziewać już w dalszej części tego roku. Oddalenie wizji dalszego łagodzenia polityki pieniężnej powinno wspierać notowania wspólnej waluty.
Źródło: Damian Rosiński, Dom Maklerski AFS
Komentarz walutowy dostarczyła firma:
Advanced Financial Solutions
Advanced Financial Solutions
W środę 10 grudnia 2025 roku rynek walutowy działa w trybie wyczekiwania. Inwestorzy na całym świecie patrzą przede wszystkim na wieczorną decyzję...
W obliczu nadchodzącego tygodnia na rynkach finansowych uwaga inwestorów skupia się na kluczowych decyzjach monetarnych oraz perspektywach geopolitycznych...
Wtorkowy późno poranek przynosi sporą zmienność na rynku metali szlachetnych. Złoto jeszcze wczoraj kręciło się w okolicach historycznych szczytów,...
Zyskowny daytrading nie zaczyna się od sygnału wejścia, lecz od ram, które chronią kapitał w każdym scenariuszu. Rynek nagradza tych, którzy potrafią...
Aktualna kondycja gospodarki USA wskazuje na wyraźne spowolnienie wzrostu, choć na razie nie ma jednoznacznych przesłanek, by mówić o recesji. W...
Wczorajszy dzień nie był specjalnie wyjątkowy pod kątem wydarzeń czy publikacji ekonomicznych, a jednak to właśnie wczoraj byliśmy świadkami...
Dzisiaj rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FED, które będzie kluczowe w tym roku, gdyż de facto potwierdzi scenariusz rozpoczęcia dłuższego cyklu...
Rynek Forex, największy i najbardziej płynny rynek finansowy na świecie, przyciąga miliony inwestorów każdego dnia. Handel walutami może być źródłem...
Na rynku, który obiecuje dostęp do globalnej płynności za pomocą kilku kliknięć, łatwo zapomnieć, że każda transakcja ma cenę niewidoczną...
Rynek walutowy bywa nazywany całodobowym, ale każdy doświadczony trader wie, że to tylko półprawda. Notowania biegną przez 24 godziny, od otwarcia...
Rynek walutowy od dekad przyciąga obietnicą płynności, ciągłego handlu i prostego, binarnego wyboru: kup lub sprzedaj. W ostatnich latach do tego...
Na pierwszy rzut oka handel na rynku walut wygląda banalnie: otwierasz platformę, wybierasz parę, klikasz kup lub sprzedaj, zamykasz pozycję i patrzysz,...
Przedsiębiorcy, którzy w ostatnich tygodniach stanęli przed decyzją o założeniu rachunku bankowego dla firmy, trafiają na rynek znacznie bardziej...
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...