Gdy kurz już opadnie
Komentarz walutowy Alior Bank
Data opublikowania : 21.06.2013 (09:22)
Czwartkowy handel na rynkach finansowych przebiegał pod dyktando dyskontowania wstrząsających doniesień z Fed. Perspektywa rychłego ograniczania ekspansji monetarnej stała się powodem do przeceny na rynkach akcji oraz długu.
Na rynku surowcowym spadki były z jednej strony podyktowane umacniającym się dolarem, z drugiej kolejnym spadkiem indeksu PMI dla chińskiego przemysłu. Amerykańska waluta była największym beneficjentem zawirowań po komunikacie FOMC i wystąpieniu prezesa Fed Bena Bernanke, zyskując na całej szerokości. Jedynie funt brytyjski zdołał się względnie obronić przed pogłębieniem spadków za sprawą dużo lepszego od oczekiwań odczytu sprzedaży detalicznej z Wielkiej Brytanii w maju (2,1% m/m, prog. 0,8%, poprz. -1,1%). Wyższe od prognoz wstępne odczyty indeksów PMI ze strefy euro (Composite Index: 48,9, prog. 48,1, poprz. 47,7) nie zatrzymały spadków na EUR/USD, a po lepszych odczytach indeksu Fed z Filadelfii (12,5, prog. -2, poprz. -5,2) i sprzedaży domów na tynku wtórnym USA (5,18 mln, prog. 5 mln, poprz. 4,97 mln) dolar miał wystarczająco argumentów na umocnienie do dwutygodniowego maksimum wobec euro (1,3160).
Po wstępnym szoku, w piątek przychodzi czas na stabilizację z pierwszymi próbami odreagowania. Nie można oprzeć się wrażeniu, że w zachowaniu inwestorów w ostatnich czterdziestu godzinach więcej było obaw o nie spóźnienie się na odjeżdżający pociąg globalnego wzrostu awersji do ryzyka niż racjonalnej oceny sytuacji po komunikacie z Fed. Silne wahania prezentują zbyt zero-jedynkowe podejście, tak jakby Rezerwa Federalna miała z dnia na dzień zabrać wszystkie pieniądze dotychczas wypuszczone na rynek. A tak przecież nie będzie i do końca wcale nie jest pewne, że program skupu obligacji rzeczywiście będzie ograniczany w krótkim terminie, gdyż wiele będzie zależeć od napływających danych z amerykańskiej gospodarki. Seria niepokojących publikacji makroekonomicznych bardzo szybko może oddalić perspektywę wygaszania QE3. Ale obecnie liczy się tylko to, aby nie zostać ostatnią osobą z pełnym portfelem przecenianych aktywów i dlatego rynek przejawia taką nadaktywność. Jakkolwiek powrót do punktu wyjścia sprzed środowego wieczora wydaje się mało prawdopodobny w krótkim terminie, tak dalsza kontynuacja przeceny na wzór czwartkowych notowań również ma małe szanse realizacji.
Narodowy Bank Polski nie zdecydował się w czwartek na interwencję na rynku złotego, mimo że w ciągu niecałych dwunastu godzin od konferencji Bernanke polska waluta straciła do euro ok. 8 groszy. Nie można się dziwić bankowi centralnego, gdyż w sytuacji, gdzie inwestorzy ustawiają się niemal wyłącznie po stronie sprzedających złotego, skuteczność interwencji może być bardzo niewielka. Do głosu dochodzi także czynnik psychologiczny, gdyż przekroczenie przez EUR/PLN poziomów, przy których NBP interweniował dwa tygodnie temu, samo w sobie ogranicza skalę deprecjacji złotego. Pytaniem teraz jest, czy zakładana na dziś stabilizacja i piątkowy spadek aktywności okażą się zachęcające dla banku, aby powtórzyć manewr z 7 czerwca?
EUR/PLN: Mimo że nadal sentyment na rynku pozostaje niepewny, sądzimy, że piątek nie przyniesie kontynuacji przeceny złotego. Lokalny poziom oporu na 4,3480 (wczorajszy szczyt) nie powinien być dziś przełamany, a wahania utrzymają się powyżej 4,30. Ryzykiem dla prognozy pozostaje NBP.
EUR/USD: Po silnej wyprzedaży w ciągu ostatnich dwóch dni eurodolar podejmuje pierwsze próby odreagowania, ale dopiero powrót ponad 1,33 przekreśli zawiązywanie się trendu spadkowego. Dziś na to nie można liczyć – wahania powinny się utrzymywać w przedziale 1,3160-1,33.
Źródło: Konrad Białas, Analityk Alior Bank
Komentarz dostarczył:
Alior Bank
Alior Bank
Rynek walutowy Forex od lat przyciąga uwagę zarówno początkujących inwestorów, jak i doświadczonych graczy z całego świata. Jego magnetyzm wynika...
Czwarty tydzień lipca jest dosyć spokojny pod względem odczytów makroekonomicznych, choć zawiera jedno ważne wydarzenie z perspektywy euro. Będzie...
W piątek złoty zyskał, wyraźniejszy ruch zaliczyła też warszawska giełda. Czy to sygnał, że zainteresowanie polskimi aktywami nadal się utrzymuje?...
Poniedziałkowy handel nie przynosi konkretnego kierunku na parach dolarowych. Uwagę zwróciła w godzinach nocnych zmienność na jenie po tym, jak...
Wtorek przynosi osłabienie dolara na szerokim rynku i podbicie futures na amerykańskie indeksy. Czy wraca tryb risk-on skoro przecież Donald Trump...
Bieżący tydzień miał być swego rodzaju „powtórką z rozrywki” sprzed trzech miesięcy, gdy zapowiedzi radykalnych i bardzo szeroko nakładanych...
Donald Trump zapowiedział nałożenie 10 proc. stawki celnej dla tych krajów, które popierają sojusz BRICS. Ma być ona bezwarunkowa, gdyż BRICS...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump ogłosił na platformie Truth Social, że każdy kraj wspierający „antyamerykańskie polityki BRICS”...
Zeszły tydzień pokazał, że polska waluta jest relatywnie silna - nieoczekiwane cięcie stóp procentowych o 25 punktów baz. przez RPP i "gołębia"...
Indeks dolara wznawia spadki po przyjęciu przez Kongres USA przełomowej ustawy fiskalnej Donalda Trumpa. Dodatkowe 3,4 biliona dolarów deficytu i długofalowe...
Prezydent Stanów Zjednoczonych Donald Trump,zapowiedział że administracja amerykańska już od dziś rozpocznie wysyłkę oficjalnych zawiadomień...
Dzisiaj Amerykanie obchodzą Dzień Niepodległości i aktywność na rynkach będzie generalnie mniejsza. Nie oznacza to jednak, że będzie nudno. Wczorajsze...
W czerwcu amerykański rynek pracy wyraźnie osłabł, co potwierdzają dane z raportu ADP. Po raz pierwszy od ponad dwóch lat sektor prywatny odnotował...
Dzisiejszy kalendarz jest bardzo napięty, ponieważ dane o zatrudnieniu w USA zostaną opublikowane dzień wcześniej ze względu na zamknięcie rynków...
We wtorek rano dolar wypada mieszanie, chociaż w poniedziałek po południu znów stracił na wartości. To pokazuje, że stroną sprzedającą są bardziej...
Trwające negocjacje handlowe pomiędzy Unią Europejską a administracją Donalda Trumpa wchodzą w decydującą fazę, a ich wynik może mieć istotny...
Polska waluta pozostaje silna i wiele się tu nie zmienia. W poniedziałek rano za euro płacimy niecałe 4,24 zł, a dolar jest wart nieco ponad 3,61...
W ostatnich dniach pojawiło się sporo spekulacji na temat tego, że Donald Trump mógłby zdecydować się na wcześniejsze ogłoszenie osoby, która...